基金亏的钱谁赚了「基金亏的钱被谁赚了」

今年三季度明明还差一个月才结束，但我们好像就已经把各种市场行情都经历了一遍，大跌的仿徨、反弹的欣喜，以及震荡调整带来的焦躁，权益类基金大都表现不佳，基金投资体验一言难尽。在这样的背景下，到底有哪些基金给持有人赚了钱？

截至今年8月31日，年初以来取得正收益的基金指数如图所示。

（数据来源：Wind，指数分类：万得基金投资类型指数，截至2022/8/31）

不得不说，今年以来的行情波动确实比较大，总共32只基金指数中，不仅只有9只基金指数艰难取得了正收益，且除了QDII另类投资基金、另类投资基金，以及货币基金外，主流投资品种里整体能取得正收益的多多少少都能看到债券的影子。可见，在复杂行情中，债券基金的表现相对来说比较突出。

小欧下面要推荐的基金类型，相较于权益型基金的业绩表现可能不是很突出，在行情火热的阶段甚至很难被大家注意到，但它们胜在稳健、收益的确定性较强，一旦遇到市场整体回调、波动加剧的时候，更容易被拿住，也能平滑账户整体波动，提升我们的投资体验。

流动性好、波动较低是短债基金比较鲜明的特点，它的底层资产主要为期限较短的债券，其中，中短债的配置占比不会低于非现金基金资产的80%，组合久期通常控制在3年以内，因此，信用风险和利率风险都比较可控，流动性也比较好。

同时，由于短债基金不投资股票资产，连可转债、可交换债券等带有“股性”资产的投资也不参与，故而对权益市场波动的免疫力特别高，这也是短债基金能在今年取得正收益的关键原因之一。

从中长期业绩来看，短债基金的配置价值或许更多地体现在可持续性的稳健表现，以短期纯债型基金指数为例，在2009年至2021年间，不仅每个完整会计年度均取得正收益，最大回撤和年化波动率控制也都非常不俗，仅为-1.32%、0.96%，显著优于同期上证指数的表现（-53.30%、22.23%），比较适合追求稳健、风险承受能力较低或者配置一定低风险产品以平滑账户波动的投资者。（数据来源：Wind，统计区间；2009年至2021年，年化波动率按“月”计算）

（数据来源：Wind，统计区间：2009年至2021年）

但要注意的是，债券基金也不是稳赚不赔，其不能完全规避债券资产固有的信用风险和利率风险，也会有亏损的时候。并且，从过往的数据来看，短债基金也存在业绩分化现象，大家在挑选产品时最好综合考虑产品过往业绩、基金经理投研实力、基金管理人等因素。

同业存单指数基金是一款被动指数型产品，直接跟踪中证同业存单AAA指数，将80%以上的非现金基金资产投资于指数的成份券和备选成份券。

由于标的指数选取在银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年以内且上市时间在7天及以上的优质同业存单，大部分都由我们熟悉的大型商业银行、国有股份制银行发行，具有信用风险低、流动性好、期限短的特点，使得同业存单指数基金不仅流动性好，对信用风险、久期风险的免疫力也都比较强，故而波动较低、表现也很稳健。

以中证同业存单AAA指数为例，自指数基日（2014/12/31）以来的走势近乎一条平直向上的直线，波动与回撤都非常低。

（数据来源：Wind，统计区间：2014/12/31-2022/8/31）

叠加同业存单指数基金比较亲民的产品设计，如没有申购费用及持有满7天没有赎回费用；一般而言，同业存单指数基金的管理费、托管费、销售服务费分别仅有0.2%、0.05%和0.2%，总费率仅0.45%；申赎灵活等（行业平均水平），契合个人投资者的闲钱理财需求，也为大家提供了一个大类资产分散配置的新选择。

通过基金资产配置形成二次分散是FOF基金最大的特点，即将不同类型、风格的基金进行组合投资，有望取得相较于单只基金更稳健的风险收益水平，在一定程度上进一步降低投资组合在单类资产、单个行业或单个风格过于集中，以及基金经理个人因素导致的产品波动。

其中，偏债混合型FOF又主要投资于债券等固收资产，相当于在原有的FOF投资策略中融入了主力固收仓位打底，少量权益仓位增强的“固收 ”策略，以力争给投资者带来比普通FOF基金更好的持有体验。

对比偏债混合型FOF基金指数与FOF基金指数自基日（2017/10/25）以来的表现，偏债混合型FOF在走势更加稳健、波动更低的情况下，收益也不会比FOF基金指数差太多，比较适合稳扎稳打、注重持有体验的投资者。

（数据来源：Wind，统计区间：2017/10/25-2022/8/31，年化波动率按月计算）

“固收 ”基金指的是通过固收资产构建稳健收益底仓，再辅以少部分仓位的权益资产及打新、对冲等投资策略，实现先“防守”再“进攻”的目的，追求在控制波动与回撤的前提下获得可观收益的基金类型。

虽然“固收 ”基金今年以来整体没能实现正收益，但拉长时间看其表现却可圈可点，以偏债混合型基金指数为例，在2012年至2021年的10年时间里累计收益达109.10%，显著超越同期上证指数65.49%的收益。其中，更有8个完整会计年度取得正收益，尤其是2016年、2018年等市场回调幅度较大的年份，也都取得了正收益。

（数据来源：Wind，统计区间：2012年至2021年）

这也从侧面提醒大家，“固收 ”基金的长期收益比较稳健，值得拿久一点，最好别因为忍受不住一时的浮亏而赎回。

最后，小欧想说的是，极端的市场行情更容易反映出我们的真实风险承受能力，利用每次下跌学会分散布局，在组合中加入一些稳健“压舱石”，能有效避免因账户波动过大而拿不住，进而被迫错过行情回暖的情况。

基金有风险,投资需谨慎。以上材料不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人应认真阅读相关的基金合同、招募说明书和产品资料概要等信批文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目标、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩井不预示其未来表现,管理人管理的其他基金井不构成基金业绩的保证。

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