一百倍杠杆做空比特币「比特币100倍杠杆收益」

文 | 金中罩

一

这两天币圈新闻不断，先是币圈大佬花了3000万跟巴菲特吃饭。接着，又有币圈大佬去世，年仅42岁。

据说，去世原因疑似用100倍杠杆做空比特币，结果导致爆仓或巨亏。

100倍杠杆意味着什么？

打个比方：

假如投入资金是100万元，涨跌10%。如果没用杠杆，收益和盈亏则按基数100万元计，即收益和亏损都是10万元；

如果动用杠杆100倍，那么盈亏计算的基数变成1亿元（100万元乘以100），即盈亏是1000万元。

所以，杠杆作为一个工具，可以是天使，也可以是魔鬼。杠杆就像毒瘾一样，凡是用过杠杆投资的，不好戒掉。

运气好的，可能赚一笔，让你更上瘾；运气差的，价格回落，不但没钱补仓，还要追加保证金，以防被平仓。

二

因为杠杆做空的巨大威力，做空让很多人着迷，但却不受待见，甚至被冠以恶意做空。投资者也常对轧空，拍手称快！

事实上，做空不是一无是处，我们先来看看什么是卖空。

卖空，简言之，在价格高位借货卖出，等价格跌了买进归还。类似商业上的赊货交易模式。

举个例子：

假如你在一个农贸市场有一个卖肉的摊位，有客户到你这里以20元/斤的价格买5斤肉，可你当时没有现货，你只好到朋友那借5斤肉卖给客户；

后来，肉价下跌到了10元/斤，你只用50元就买了5斤肉，还给你的朋友。这样你轻松赚到50元的差价。

有人可能会说，用100倍杠杆的币圈大佬，为什么不等着价格跌下去？

空头都想这么操作，可是负担不起：

一是，没人能够预测出市场的拐点，很难确定拐点时间；

二是，交易者必须按合约价格，缴纳一定比例的保证金，通常为5%～10%。一旦价格波动过大，保证金跌落到一定时点，就会强制平仓。

三

做空有正面意义。

以股票市场为例，股票市场上骗子很多，监管部门根本查不过来。这时市场就需要一个自净机制。

做空就是一个自净机制。在自身利益驱使下，空头挖掘上市公司造假、利益输送等疑点，并在市场表达对股价的观点，将违法违规置于市场主体监控之下。

做空帮助投资者提早找到经营作假的企业，使过高的股价回归合理水平，改善市场流动性，促进价格发现。

其实，很多证据显示，大量被空头搞死的企业，很多都是自身有问题。

另外，低买高卖赚取差价利润的投机，不是做空的唯一目的，市场上还有融资和对冲的目的。

融资是在债券市场上做空，将来归还，被当作一种借钱的方式。

对冲指当资产风险较高时，通过做空风险资产，减少风险暴露，常被用来规避价格变化产生的风险。

比如，假如你有一家面粉厂，因为小麦价格有涨跌，产生价格风险。

你可以这样操作：

在现货市场上买进小麦，同时在期货市场卖出小麦，也即卖空。不论未来价格是上涨还是下跌，价格涨跌带来的风险大大降低。

卖空操作，其实段位很高。据传，去年国际机构做空京东时，有空头甚至倍感忧郁。本来下注京东下跌是基于专业的分析和判断，结果“性侵门”导致股价走向改变，空头觉得自己的逼格被拉低。

四

当然，有空头也会为了达到盈利目的，散步虚假信息，造成市场非理性下跌。

尽管如此，空头面临的风险，相对于多头，大大增加。一些空头付出了巨大代价，有的令人啼笑皆非。

美国铁路大王范德比尔特，也曾是空头的交易对手。

因为范德比尔特的财富当时仅次于洛克菲勒钱，这里姑且称其为范二富。

当年，百老汇每年有两亿人次的客流，范二富决定买下哈莱姆铁路公司，并把百老汇整条线的经营权拿下。

随后，哈莱姆铁路公司的股价蹭蹭涨。不过高企的股价，招致了包括哈姆莱董事丹尼尔·德鲁等一批空头卖空，很快股价开始下跌。

拥有巨大资金的范德比尔特和小伙伴依旧照单全收，以致市场上卖空股票数量竟然大于公司发行总股本。

注：裸卖空，先签销售合同，再去找货源，导致这种情况发生。

这时空头发现，股票全在范二富手上。而根据卖空合约，借来卖空的股票，要还上，不还就违约。市场上没有股票可供买来还上，空头只能去向范二富买。最终，范二富漫天要价，狠赚一笔。

—— 无聊地啰嗦一下韭菜心理 ——

A股有没有做空机制？

有，目前主要是股指期货、融资融券等。

虽然距离成熟市场还有很大差距，但也算提供了做空交易。

不过，国家为了保护投资小白，规定参与股指期货、融资融券要有50万元的门槛。

这里基于的假设是，50万元以上的投资者更为理性，更能风险自负。

说到这，不得不说我们的监管部门，为保护中小投资者实在煞费苦心。

不过，话说过来，这样有点保护过度，导致很多投资者还没有成长起来。

很多投资者也因为：

一是，无法参与做空，看空头做空赚钱，眼红，

二是，做空导致个股股价下跌，手里有持仓，

给空头带来不少白眼。

可是，一方面，如果放开，大批韭菜可能因为做空亏得倾家荡产，到处拉横幅；另一方面，如果不放开，很多投资者又眼红。

那如何办呢？

这时候，可以考虑为50万元门槛下的投资者，开一个迷你型股指期货，感受下其中的威力，估计没人说啥了。

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