组合中的 债券基金 到底是什么 「债券基金与债券的区别」

猜一猜金融市场中哪类资产的体量最大？多数人会认为是股票、大宗商品等。

但实际上规模最大的金融资产类别是“债券”。

而下面的这句话，或许还能继续颠覆你的认识：能买到好股票已经有挑战了，而因为债券产品的复杂性，让买到好的债券更具挑战——这一点不夸张，厉害的股票投资者有很多，而优秀的债券分析师、基金经理却少见。

组合10持仓详细

在人们的投资选择中，债券以及债券基金总是被忽略、边缘化，但实际上它却是一类不可缺少的资产。

不过债券到底是什么？我们的享定投基金组合为什么又持有债券基金呢？

认识债券

债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

简单说，债券的作用在于，发债人发债券筹资，用投资者的钱去进行建设、发展业务，而投资者则通过买债券拥有了债权，在债券期限内收到利息，并在债券到期日收回本金。

债券类型

按照发行主体不同，债券可分为：主权政府、市政、金融机构和企业债券，其中主权政府债券被认为是最安全的。

以美国国债为例，它是由美国财政部发行，由美国政府的信用为支持的，因此可以说几乎无违约风险。而企业债券良莠不齐——规模小、信用评级低的企业通常发行收益率高的债券以吸引投资者，而信用好的企业其债券收益率就会低一些。

也就是说，投资者是通过承担信用风险，来获得风险补偿。

持有收益来源

我们持有证券，主要看重它的稳定的收益。

债券的收益，主要来源于两部分，一部分是票息收入，这个一般在债券发行时就已确定下来了，所以这部分收益是绝对为正的;另一部分则来自债券在二级市场上价格的涨跌带来的收益。同股票相似，这部分可能赚，也可能亏。

与股票市场的弱相关性

债券与股票是两个独立的市场，其牛熊周期、波动性多不相同，债券市场也更加稳健。

图表来源：Choice、谱蓝定投

上图是中证全债指数与上证指数自2007年1月至今走势，我们可以看出债券更加稳健，受到股市剧烈波动的影响很小。

而从牛熊周期看，债券市场的牛熊市比股票市场的牛熊市短很多，基本2~3年一轮，且从波动性来看，中证全债近10年年化波动率仅仅为2.06%，远远低于上证综指的22.23%。相比来说，债券市场是波动很小的，即使是下跌，跌幅也都不大。

在国内外机构的投资实践中，表现稳健的债券市场都有受到养老金、保险资金等低风险偏好资金的青睐呢。

为什么要买债券基金

相较于股票，债券固定的票息收入、更小的波动让很多人心动。但实际上个人投资者并不能直接买债券来配置它。

债券最主要的交易市场是银行间债券市场，个人投资者无法参与该市场。此外，债券比较适合大资金运作，这样才能充分利用债券投资的各种策略来进一步提高债券资产的预期收益率。而这些策略个人投资者是很难实现的。

因此对于个人投资者而言，配置债券资产更好的方式是配置债券基金而不是直接投资债券。

投资债券基金的好处

1）可以买到利率较高的企业债

通过债券基金，我们能‘买到’许多利率较高的企业债，以及‘进入’银行间债券市场去买卖在那里交易的金融债和国债，获得更高的收益——而这些是无法通过在银行柜台实现的。

某纯债基金持仓企业债详情

2）投资债券基金比投资单只债券具有更好的流动性

一般债券是根据期限到期偿还的，投资于银行柜台交易的国债，提前卖出的手续费也较高。

而通过债券基金间接投资于债券，则能获得很高的流动性，且随时买卖，交易手续费也低。

3）借助基金经理进行投资

“债券投资的复杂性”让个人投资者想要买到好债券本身就很难，而债券基金是由基金经理所管理的，其投资水平比多数人都高，借助债券基金投资债券是个很不错的选择。

总体上看，债基风险较低，收益较稳定，是普通人参与债市的最简单、高效的渠道。下面再让我们来了解下债基它的另一个作用。

债基在资产配置中的作用

2018年的中国权益市场是一个典型的杀估值的走势，股票资产包括各类指数基金迅速缩水，权益市场高风险高收益的特征一览无遗。

这时我们就会思考，“如何在适度牺牲收益率的情况下降低组合的波动性，从而为自身的投资创造一个更加平稳向上的净值曲线？”

此时债券基金开始粉墨登场。

2018年各类基金涨跌

提高组合稳定性，实现保值增值

我们在投资时要有一个大类资产配置的概念。

长期投资最重要的来源并非择股、择时，而是资产配置，把资金配置于多元化的底层资产，才能有效降低单一资产带来的负面影响。

我们在构建基金组合时，适当增加债券基金的原因在于债券是收益稳定、波动性低的资产，可以明显降低整体组合的波动性，而对组合收益率的负面影响也相对有限。

于是，当债券资产这一波动性低的大类资产的加入，享定投的组合稳定性也就上升了，再加上债券基金较稳定的收益，这些有助于我们实现稳健增值的投资目的。

这就是享定投基金组合持有一定比例"环球债券"的原因。

任何金融资产都有投资风险，债券的价格也有波动，但利用好它就能实现我们的目标，让它为我们服务。