回撤最小收益最大的混合基金「债基最大回撤率」

导读：不得不感叹A股的韧性，周一，上证大涨3.15%，今天虽然高开低走，但最后还是有0.79%的涨幅，再次逼近3000点。不过，现在国内疫情是稳定了，但海外依然是黑云压城。疫情对经济的短期影响，咱都看到了，餐饮业门可罗雀，企业生产原材料及劳动力难就位，订单量也滑坡。延伸到全球，大致也是类似的光景。对我们来说，在惊涛骇浪中博弈前，务必要加固好船身。

疫情扩散，降息将至

这几天，bo姐的手机里，一直在推送韩国疫情的消息。

截至当地时间3月3日0时，韩国感染者总数升至4812人，同时，日本、伊朗、意大利也成了重灾区，其中意大利感染人数破了2000。

上周，海外资本市场血雨腥风，欧美日韩股市都遭到重创，主流股指周跌幅普遍在10%以上，道琼斯工业指数跌幅高达12.36%，位居第一。

A股抗住了前四个交易日，但周五还是集体大跌，当时bo姐也是带大家加仓定投，算是抄了个小底。美股呢，这周也出现了强劲反弹，昨天道琼斯指数大涨5.09%。同时，剧烈的波动也带来了更高的宽松预期。

一周前，面对疫情阴云，我们是采取了“降息”等手段应对，也就是降低LPR（市场贷款报价利率）：五年期的为4.75%，下降0.05%；一年期的为4.05%，下降0.1%。

美国呢，因为上周股市的惨淡，美联储3月政策会议降息的概率由36.5%暴增至100%，预期降息25个基点的概率为92.6%，降息50个基点的概率为7.4%。而之前市场预期的是9月降息预期是65%左右。

从历史走势看，降息后，债券往往表现会比较出色， 因为，债券的利率是固定的，降息了，那新发行的债券利率就低于之前发行的债券，所以老债券的价格就上升，高于后来发行的债券。大家从下图可以看到，降息幅度越大，中证综合债涨幅越高，14、15年连续降息，债券直接走出大牛市。如果2020年继续降息，债券取得6%以上的年化收益，相信并不是很困难。

资产配置的“基石”

节后第一天和上周的大跌中，bo姐都是带大家加仓的，但是从和不少朋友的私下交流看，很多人遇到大跌就慌了，要么手里没弹药了，要么就是怕继续跌，心态顶不住了。说到底，高风险的权益类资产比例过高，一点风吹草动，就噤若寒蝉了，自然难以在波涛汹涌中泰然自若。

今年上半年，疫情带来的不确定性下，股市高波动在所难免，bo姐建议呢，大家可以在我们的基金组合中，加入一个收益稳定器——纯债基金。纯债基金，也叫“固定收益基金”，是专门投资债券的基金，以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象。

根据债券久期的不同，纯债基金还可以分为短期纯债基金和中长期纯债基金，前者可以看作是货币基金的增强版，被称作短债基金，在2018年的熊市里特别火。而我们一般说的纯债基金，主要是中长期纯债基金。

纯债基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，属于纯粹的债券投资，不参与股票类资产，也不受股票市场影响，风险较低，安全性高。

被誉为 “熊市里的避风港”、 资产配置的“基石”。因为这几年的低利率环境等因素，从2014.12.31到2020.1.7，纯债基金指数的走势不仅稳定，低回撤，而且总的收益率也跑赢了沪深300指数。

牛市里，债券的收益远不如股票，但是赢在回撤低。Bo姐之前有写过，跌个50%，涨回来可就要100%的涨幅了。其中比较有代表性的是2018年，上证指数大跌超25%，但是债券基金，全年平均收益率达到了4.16%。

稳稳的幸福

这里呢，bo姐给大家介绍一只收益给力，回撤低的纯债基金——中融睿祥纯债A(003071)。中融睿祥纯债A之前是中融睿祥定期开放债券A，从2017年8月24日开始运行，以3年以内AA 以上中高等级信用债配置为主。

该基金经历了两个封闭期，第一个封闭期为2017.8.24-2018.8.23，期间收益率为4.45%，同期业绩比较基准为4.95%；

第二个封闭期为2018.9.7-2019.9.8，期间收益率为7.42%，同期业绩比较基准为6.51%。

2020年2月19日，中融睿祥定期开放债券A转型为中融睿祥纯债（转型正常开放后收益率可能跟定开债有所区别）。

截至2020年2月28日，中融睿祥纯债一共取得了15.79%的收益，年化回报6%，同类排名420/1900。而最大回撤，只有0.9048%(数据来源：同花顺iFind，截至2020.2.28）。同期，沪深300指数从3755.89点上涨到3940.05点，涨幅不到5%。

现任基金经理是王玥女士，她是北京大学经济学硕士，香港大学金融学硕士。2010年7月至2013年7月任中信建投证券股份有限公司固定收益部高级经理。

2013年8月加入中融基金，现任中融基金固收投资部副总经理。王玥任职本基金期间收益率达13.17%，年化回报7.52%，超越基准回报1.69%(数据来源：同花顺iFind，截至2020.2.28）。

结合风险来看，该基金的夏普比率高达5.1173，而同类的只有1.8681，年化波动率为0.8836，同类为1.1109。这意味着，该基金以更低的风险，波动，赚取了更高的收益。

费用上呢，中融睿祥纯债债券A(003071)的申购费率是0.6%（100万以下），管理费是0.3%/年，托管费是0.1%/年。中融睿祥纯债债券C(003072)无申购费，但要在管理费和托管费之外，再收取0.3%/年的销售服务费。

如果是做长期投资，A类显然更合适啦，每年的固定费用低嘛。这个是bo姐相对更推荐的。

另外，可以看到，A类的每年固定费用是0.4%/年，C类是0.7%/年，远远低于主动管理基金1.5%/年左右的费率，这个就是债券基金在收益给力、回撤低、申赎灵活限制少之外的另一大优势啦——费用低。

从2004年至今，中长期纯债基金已经连续15个自然年度获得正收益。追求刺激的，能承受高风险的，就尽情买股票基金搏杀好了，但是稳健型的，保守型的，不希望某一年收益特别惨淡的，把纯债基金作为基金组合的压舱石，是很好的选择。或者呢，有长期闲置资金没地方放，配置点也是非常合适的。