债券的策略「债券的主动投资管理包含哪些策略」
时间:2023-01-22 14:57:36 • 来源:奔跑的生活sic
债券投资有三大法宝:拉久期,加杠杆,信用下沉。
收益下行
拉久期
流动性宽松
加杠杆
低等级公司流动性缓解
信用下沉
且听我一一道来:
1、拉久期
久期有两个含义,一是期限。债券投资组合的平均到期时间。二是敏感性。债券价格对利率的敏感程度。
拉久期,主要是从敏感性来讲。如果利率下行,那么债券价格会上升,因此就可以拉长久期。所以久期策略是跟利率相关。
2、加杠杆
加杠杆。就是把债券做质押式回购,l从而博取息差。例如信用债收益 5.5 5天回购利率2.5 那么可以把100万手里的信用债,做回购,成本是2.5.然后借到的70万继续买国债博5.5的收益。因此,加杠杆就是在流动性宽松时,借钱出来买债。资金成本是回购利率,收益时国债收益。
所以加杠杆,适合流动性宽松时,借贷成本比较低。就可以放杠杆出去博息差。
3、信用下沉
不同信用等级的债收益是不一样的。例如AAA的央企肯定比一些AA的城投债信用高,同时收益也低。因此,如果有一些信用等级较低的债,如果市场有些低估其价值,也就是风险收益比不匹配的 ,就可以买一些低等级的债。
所以,如果一些等级较低的企业盈利有改善,流动性有改善时就可以信用下称博取高收益。
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精彩信息
2021-06-03
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