债券的久期与哪些因素有关「债券久期是什么意思」

在2018年，债券基金可是火的一塌糊涂。

从银河证券基金研究中心公布的数据来看，2018年市场上正在运作的债券基金有2249只，平均收益率可以达到4.55%，领跑所有类型的基金资产。

都说目光所到之处，金钱必然相随。随着债券基金的火爆，很多投资者的口袋就像被钱烧出了洞，迫不及待地去投资债券基金。

数据不会骗人。同样来自银河证券基金研究中心的数据显示，2018年债券基金规模直线暴涨，份额规模从2017年末的19255.07亿元增长到2018年末的30183.78亿元，共计增长56.76%。

看到那些持有债券基金的投资者尝到了甜头，很多朋友马上行动起来，将债券基金放到了2019年的投资意愿单里。

可是市场上债券基金这么多，我们应该怎么选呢？

在这里，小编教给大家一个相对简单的方法，那就是看久期。

在债券基金的投资过程中，我们总是会碰到一个词——久期。那久期是什么？

从理论上来说，久期指的是债券的平均到期时间，即债券持有者收回其全部本金和利息的平均时间。

那么它是一个时间的概念吗？

NO。

在债券投资中，久期已经超越了时间的概念。眼下，基金经理们更多的是用久期来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度。

所以通俗来说，就是久期越短，债券价格的波动越小，风险越小；久期越长，债券价格的波动越大，风险越大。

通过看久期呢，还可以化繁为简，更好地帮我们选出适合自己风险承受能力的债券基金。具体怎么做呢？很简单，看基金的名字。

在一些基金的名字中，我们可以看到“中短债、短债、超短债”的字眼。通过这些名字呢，我们就能大致分辨出一只债券基金所持有投资组合的久期长短，也就是主投多长久期的债券。

下面呢，小编就把上面这三类债券基金进行分类：

超短债基金

超短债是指剩余期限不超过270天的债券，包括国债、地方政府债、金融债等。而这类债券因为久期短，收利率波动影响较小，风险低，投资组合也具有较好的流动性。

所以主投超短债的基金，也就具有了低波动率、短久期和高流动性等优势，同时也是闲钱理财的重要配置工具。比如2018年的网红基金——嘉实超短债（基金代码：070009）。

短债基金

短债基金所投资的标的通常为剩余期限在6个月以上12个月以下的债券。因为久期较长，债券价格相比超短债波动较大，所承担的利率风险也较大。

但与超短债基金相比，基金管理人可以通过收益率曲线判断和久期控制，并适当增加杠杆，来获得一定资本利得，增厚基金收益。

中短债基金

目前市场上中短债的剩余期限在3年以内，包括国债、地方政府债、央行票据、金融债等。

由于久期更长，中短债基金还可以通过持有到期策略，来获得更高的票息收入。同时通过把握债券市场的阶段性机遇，来获取资本利得。

总结来看呢，就是——

潜在风险：超短债＜短债＜中短债

预期收益：超短债＜短债＜中短债

展望2019年，多位市场分析人士对债市未来一致看好。而从历史数据来看，债券牛市一般持续2至3年时间。

所以在债券向好的背景下，中短债基金相较其它短期债券基金具备更加灵活的久期优势，可以通过适当拉升组合久期来提升组合收益。

中短债基金3大投资优势

票息高：在期限和券种方面具备票息优势；

更灵活：更多投资于短期融资券、中期票据等波动更大、受市场影响更多的券种，在债市牛市时能够取得更好的表现；

抗风险：可通过持有到期策略凭借票息收入熨平波动。

作为基金投资的多面手，嘉实基金固定收益团队实力强大，具备出色的大类资产配置能力、信用研究能力、交易能力和市场风险分析能力，短债投资团队基金管理经验丰富。机遇之下，嘉实中短债基金将于1月14日起全国首发，在严格控制风险的前提下，力争实现超越业绩基准的投资回报。

而在兼具上述投资优势的基础上，嘉实中短债基金还具备两大特点：

相较于市场上普遍的赎回资金T 2、T 3到账，嘉实中短债一般情形下实现T 1到账；

可以通过国债期货的做多、做空机制，有效控制投资组合杠杆水平，并对利率债价格变化和信用利差进行套期保值。

投资就是大道至简。在弄懂了久期后，再叠加优秀的投研团队管理和相对前卫的产品设计，我们的债券基金投资也就不再复杂。

（*风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并结合自身的风险承受能力选择适合的产品。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。