债基也有高收益 稳健才是理财之道对吗「债基在什么情况下才会好」

现代投资组合之父、诺贝尔经济学奖获得者马科维茨曾说：“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐”。对于资产配置的重要性，我们已经耳熟能详。简单来讲，资产配置就是分散投资风险、提高组合收益率的一种平衡策略。

从历史数据来看，由于市场风险偏好的变化和流动性的改变，大多数时间，股债呈现跷跷板的关系。股债蹊跷板效应使得债市与股市的上涨和下跌是不对称的，因此，如果想获得较好的风险收益比，股债均衡配置是非常有必要的。

2011年到2020年的10年间，如果按照60%股和40%债券的比例去配置，和沪深300相比，10年的总回报分别为92.34%和75.20%，总回报相差幅度并没有十分悬殊。但持有体验却有着天壤之别，60%股和40%债券投资组合明显波动更小、回撤更小。

（Wind，2010-2020）

同时，我们还可以发现，”股熊债牛”的年份要远多于“股牛债熊”的年份，2010年至今，仅有2010年下半年以及2020年两个年份出现了较为明显的“股牛债熊”行情，债券资产表现出较强的收益韧性。

权益市场收益预期不断降低的同时，纯债基金的配置价值也在进一步凸显。纯债基金是在严控风险的基础上，主要投向债券回购、高等级信用债、货币基金、银行存款等收益品种的基金，安全性较高，流动性较强。

纯债基金的净值近乎一条向上的直线，亏钱的概率很小，整体表现更为稳健，长期能做到5%-6%的年化回报。

由于债券基金指数是长期向上的，呈现出“慢牛”的走势，如果投资者长期持有将获得较好的持续回报。就算短期市场出现大跌，债券市场往往也是“逢坑必填”，反而是配置的好机会。

而股票型基金指数则大起大落，甚至在有些时段，比如2011年8月到2014年12月和2018年下半年，债券型基金指数大部分时间都跑赢了股票型基金指数。

从长期业绩来看，近10年，中长期纯债基金指数均录得正收益，即便是在2011年、2013年和2016年的债券“熊市”下，也可以获得正回报。尤其是在2018年股市哀鸿遍野时，中长期纯债基金做到了6.09%的年化收益，成为所有资产中表现最好的品种。

不管是债券类基金还是权益类基金，都没有绝对的优劣，二者都是资产配置中的重要组成部分。在投资中，股债均衡配置是资产分散化配置的重要策略，有助于在中长期投资过程中分散市场风险。

近期A股持续震荡，权益类基金大幅回撤，稳健理财重回投资者视野。债券型基金相对于股票型基金而言净值波动较小，相对于理财产品而言收益率较高，长期配置可以熨平波动，令投资者收获更平稳的收益。

长期来看，债券市场在经济增速放缓阶段存在明显的投资机会，因此债券型在未来还有很强的增长动能，同时，在权益市场持续震荡走弱的同时，2021年债券市场可能有着较好的收获表现。

今年权益市场收益预期不断降低，同时随着债市波动趋稳，业绩不断修复，纯债基金迎来较好的配置窗口，配置一部分债券底仓，同时借助专业机构的力量寻找权益市场较高的投资机会，大概率将获得不错的回报。

机会是留给有准备的人的，在牛市到来之前，我们需要做的就是，合理配置家庭资产，稳扎稳拿，保持弹药充足，打造冲不垮的资产配置壁垒，变防守为进攻，在长期投资中行稳致远。