FOF重仓基金「国内的fof基金有哪些」

进入七月以来，市场不复二季度反弹的生猛，沪深300一路下跌，创业板也低下了高昂的头颅，宽基指数中，还真就最近火热的中证1000指数比较坚挺。问题是日后如果泥沙俱下，这波强力营销的结局不又是一地鸡毛？

世间的事情大多如此，越是用力过猛，越是过犹不及。公募基金对C端投资者的营销在当下当然是愈加重要，但老让投资者亏钱谁能受得了。且不说2021年那些爆款主动权益基金，但ETF赛道，从恒生科技到双创50，每次营销大战过后，净值都奔着0.6就去了，韭菜也真是不容易，慢点割吧。

言归正传，言归正传。今年屡屡有朋友问我如何挑选债基，在全市场各种理财甚至银行存款都屡屡出现暴雷的当下，这真是个对家庭资产配置很有意义的话题。我且结合刚刚出炉的二季报，讲讲自己的一些浅见。

买主动权益产品的时候，我并不在投资中，把基金公司的权重放得特别大，小基金公司只要能留住基金经理，感觉也都是可以买的。但在买债券基金的时候，我会格外的强调买固收大厂的产品，因为债券基金对团队的要求更高，不依赖于明星基金经理。

债券基金业绩要做好，很关键的亮点：1、信用评价研究水平，2、中后台团队能力。

在中国做信评研究，那真是雷音寺里妖风大，东海深处王八多。债券主体数量非常庞大，歪歪斜斜的每个主体上都写着“刚性兑付”几个字，我横竖睡不着，仔细看了半夜，才从字缝里看出来，满本上都写着四个字“政府信仰"。这就不往深了说，很复杂。

总而言之，评级机构是不值得看的，信用主体的信披质量和信披意愿都接近于黑箱。投资机构必须要有自己构建内部的信评体系，通过自己搭建的信评团队和信评系统，在债券入池和风险把控上构建核心竞争力。好的信评团队搭建是不断迭代的结果，在投研的过程中不断沉淀经验和教训，这种过程拼的是硬桥硬马的真功夫，绕不过去。

所以信用评价的研究水平，是沉淀出来的结果，债券大厂都是下过苦功夫的，是有真护城河的。

而如果不在信用下沉上张牙舞爪，那债券投资其实没有太多花头，就是一个BP一个BP抠利润。

债券在投资端要求团队的前中后台配合紧密，投资、交易、风控都不能有短板。交易尤其重要，因为固收要放杠杆，那获取杠杆的能力以及杠杆到底能不能赚钱很关键。融资水平是交易团队来控制的，是借7天、14天还是隔夜，这些都要仔细考量。如果交易能力不行，是很难把固收业务做好的，此外包括风控、合规也都很重要。例如机构客户的直销柜台开户，是当天能给客户完成还是需要两三天，早一天就可能多一两个BP。

冈德拉赫说，债券总是赚钱很慢亏钱很快。风控对债券投资也格外重要，但风控不是简单的掐死存在风险的投资，而是要前置到业务部门，支部建在连上才能解决问题，否则就变成了一味的追求保守，很难做出业绩。

总而言之，言而总之，无论是信用评价研究水平还是中后台团队能力，都建立在基金公司平台水平之上。简单的看业绩是看不出债券基金投资团队水平的，反而信用下沉太过激进的债券基金，短期业绩看起来好，但终究会踩雷亏爆了的。

这其实也就给我们散户投资债券基金带来了难度，因为我们很难非常全面地去评估基金公司的债券投资团队的平台实力，我们对固收业务本身懂得也不够多，相关基金经理的路演其实也听不太懂。那怎么办呢？我自己的思路是抄机构的作业。

从整体上说，中国公募债券基金的夏普还是很高的，这也意味着客户的持有体验很好。很对规模较大、客户体验较好的FOF，对债券基金的配置比例都在80%以上。反过来讲，固收大厂似乎也更容易把基金组合或者FOF业务玩出花来。

FOF也许还不是机构里最专业的债券基金投资者，银行理财和险资可能更胜一筹，但FOF的信披是最详细的，这是我们散户能够抄到的作业，所以从公募FOF持仓的债券基金中，去寻找优异的债券基金是个不错的思路。

以刚刚披露的二季报数据为例，FOF重仓市值前十的基金都是债券基金，也显出债券基金在FOF中扮演的中流砥柱作用。

其中，交银四只产品上榜，这当然与交银作为全市场FOF管理规模最大的基金公司有关，投自家产品在费率上有优势。但也不可否认，交银的这几只产品确实都非常收到机构的认可。

我以交银裕隆纯债A为例，用华宝证券基金投研平台对这个产品进行简单分析。

A类份额规模目前为160亿，机构投资者比例长期在80%以上，尽管半年报还没披露，相信不会偏离太多。

从业绩上看，该产品相对于基准中长期纯债型基金指数跑出了强力的超额，于此同时还跑出了更加优异的夏普。

成立以来，该基金的年化收益率高达5%，远远跑赢中长期纯债型基金指数的同时，最大回撤还小于指数，夏普比率也更高。

从业绩归因上看，该基金主要的收益来源还是债券利息收入，没有在久期、信用利差和券种选择上整出太多花活，让人比较放心。

各方面定量分析都显示，该基金在业绩和风控上都令人放心。显示出FOF在债券基金配置上的不俗眼光，实际上在FOF重仓的债券基金中，富国产业债、富国信用债、兴全稳泰、鹏华丰恒、永赢稳益、万家鑫璟……等产品都有着非常出色的定量数据，是值得参考的纯债基金。

优秀的长债基金年化收益率可以达到5%左右，在当下环境里，这对普通投资者是非常好的配置工具，比较适合那些短期不用但是不愿意承担太多风险的资金来配置。申购赎回都很方便，安全系数比较高，比乱七八糟的理财靠谱很多。

最近身体抱恙，乱七八糟的事情也有点多，可能这两周更新难以维系之前那样的频次，希望大家见谅。

同步一下周一的定投ing，定投ING是我今年三月初开始的公开定投记录，这一轮的定投标的是沪港深500，每周一定投2500元，计划定投两年左右，预计投入资金25万元，预期最大整体亏损在20%。会在沪港深500的市盈率超过13.3时中止定投，会在市盈率突破17.3时考虑卖出，截止7月25日，沪港深500的市盈率为11.81。目前执行了6万元，定投计划完成24%，截止今天，盈利1200元左右。

市场又开始进入捣糨糊阶段，港股尤其孱弱。但我比较认同丘栋荣的观点，当下港股市场应该是存在着系统性的配置价值。这也是为什么选择沪港深500作为定投标的，可以一次性配齐沪港深三地的核心资产。

定投本身是财富管理的方法，不会额外创造超额收益，有价值的地方在于通过拉长时间来平滑盈亏波动，另一方面，也是强制自己储蓄，这对当前消费主义横行的社会生活而言，是很有必要的。