可转债适合投资吗「可转债投资攻略」

昨日可转债指数走出来年内新高，虽然在今年四月份可转债创出了今年新低，但这也完全不影响可转债持续反弹，走出年内新高。

什么是可转债

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

可转债的热度并不是这几天才上来的。由于可转债规模普遍较小加上实行T 0交易规则，成为了被投机炒作的目标。同时，可转债上市当天上涨概率较大，所以很多投资者也会坚持打新。

以过去三年上市的可转债为例。430只可转债，若开盘即卖出，赚一个开盘价，平均收益率高达18.84%，涨幅为正概率为95.81%；若收盘前卖出，赚一个收盘价，平均收益率高达19.66%，涨幅为正概率为95.35%。

当然，价格的波动也引起了监管部门的注意。

6月17日，沪深交易所分别发布《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》（以下统称《交易细则》）并向市场征求意见，同时发布《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》（以下简称《适当性通知》），自6月18日起实施。

《交易细则》将引入投资者适当性制度、设定相对较宽的涨跌幅限制、调整日内价格申报范围等相应机制安排；《适当性通知》对新参与投资者增设“2年交易经验 10万元资产量”的准入要求。

也就是说，可转债的投资门槛将提高，也将不会再是投资者薅资本市场羊毛的工具了。

不过话说回来，新规针对的是未开通可转债交易权限的投资者，而对于已经开通可转债交易权限的投资者而言是没有影响的，新规的推行主要是为了防止投资者过分炒作可转债，维护可转债市场的平稳运行。

那么问题来了，目前可转债的估值不低了，我们还能购买吗？

首先，无论是从转债市场存量还是交易量来看，转债市场都是一个稳步成长的过程。一方面，转债的供给是非常充足的，转债市场规模从去年年初的5400亿，到去年年底时成长到7000亿，今年5月底时超过8000亿；另一方面，转债的需求又很旺盛，去年日均成交都是500亿上下，今年从5月份到现在日均成交维持在1000亿以上，不断创新高，市场活跃度不断提升。

在供需两旺的投资市场上，投资者想要获得较好的收益机会还是很多的。且今年来，国家推出了不少稳增长的经济政策，加之疫情的逐步恢复，未来市场可能会持续震荡上行。

但由于从四月份以来可转债已经有一波较大的涨幅，所以短期内可转债的走势是难以预测的，投资时应该更加注意风险。

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