土耳其为何会陷入严重的货币危机中「土耳其危机」

土耳其是一个横跨亚欧大陆两洲的国家，北临黑海，南临地中海，东南与叙利亚、伊拉克接壤，西临爱琴海，与希腊以及保加利亚接壤，东部与格鲁吉亚、亚美尼亚、阿塞拜疆和伊朗接壤。土耳其的地理位置和地缘政治战略意义极为重要，是连接欧亚的十字路口。

土耳其作为“展望5国”和G20成员国，经济总量排名世界第17位，国家发展曾经十分风光。土耳其也有一个“经济大国梦”，那就是，计划到2030年建国100年之际，希望进入世界10大经济强国，成为有重要影响力的“中枢国家”，这也是埃尔多安执政多年来所推行的“新土耳其”政策的核心点。

然而，现在这一切都已成为过去式。2021年12月17日，土耳其资本市场崩盘，当地时间下午4:24分，土耳其伊斯坦布尔交易所触及第二次熔断，股票、期货、债券市场均暂停交易，一个小时之后恢复，继续一路下跌，资本市场几乎处于彻底失控状态，主要股指收跌8.5%，为3月以来的最大单日跌幅。

事实上，土耳其资本市场的突然崩盘，是与该国央行所实施的货币政策，而引发的货币危机有着直接关系。近年来，世界主要经济体国家央行都试图用货币紧缩政策来对抗通胀，而土耳其央行却采取逆向操作，反其道而行之。

2021年12月16日，土耳其央行宣布下调基准利率100个基点至14%，此消息一出，土耳其里拉瞬间崩溃。今年以来，里拉对美元已经累计贬值超过55%，目前，土耳其的货币危机愈演愈烈，并且已经严重冲击国家经济稳定和民生，甚至可能会引发社会动荡，导致埃尔多安政府提前宣布大选。

那么，导致土耳其发生此次货币危机的原因是什么呢？笔者认为，大致可以归结于以下两点原因：

一、“埃尔多安经济学”是导致货币危机发生的根本原因

事实上，土耳其的经济发展模式存在问题，土耳其目前所实施的一系列经济政策，实际上就是埃尔多安经济学的具体贯彻落实。

埃尔多安一直主张提高土耳其里拉竞争力，以鼓励出口。因此，他长期反对高利率，甚至表示高利率才是高通胀的原因。由于他的主张有别于传统经济学，外界就把埃尔多安的一系列主张称为“埃尔多安经济学”。

“埃尔多安经济学”有几个特点：

1、刚愎自用地坚持“降息抗通胀”的错误政策

通胀一直是土耳其经济的顽疾，其经济发展长期处于严重的通货膨胀之中，而突发疫情则进一步加剧了这一趋势。2020年前6个月，土耳其的基础货币量扩张了4000亿。这种严重的财政赤字导致大量超发货币、货币贬值以及通货膨胀。

埃尔多安经济学的核心观点是，降息就能抑制通胀。他认为，里拉崩溃是经济封锁的结果，土耳其可以通过放弃优先考虑加息和强劲资本流入的政策，来摆脱对外国资本的依赖。然而，这一观点完全背离了经济学常识，并与世界各国央行行长的共识完全相反。

实际上，土耳其此次货币危机可以归咎于埃尔多安在货币领域的“反向操作”。货币崩盘引发了土耳其主要城市的抗议活动，土耳其实业家愤怒抨击现行货币政策，呼吁埃尔多安政府放弃当前的政策，采取措施稳定里拉货币汇率。但埃尔多安依然固执己见，始终坚持其降息抗通胀的政策。

目前，土耳其经济已经高度美元化，自1983年引入外币存款以来，土耳其的美元化发展迅速，最高峰时美元在经济中占比达到60%。到2020年底，土耳其的美元化指数为58%。

高度美元化的经济体，受美国经济的影响自然就大，每次美国的加息和加息预期，都会引发大量热钱逃离土耳其，从而导致里拉不断下跌，而对此土耳其难以实施有效的资本管制。

2、信奉政府干预主义

埃尔多安信奉政府干预主义，而所谓的埃尔多安经济学，实际上就是土耳其版本的凯恩斯主义。2008年世界金融危机爆发后，埃尔多安大量举债刺激经济发展，到2018年，土耳其的外债规模达到3750亿美元。

2018年，随着美元升值，土耳其里拉不断贬值，债务负担加剧。为了应对高通胀，土耳其连续加息，但经济出现负增长。埃尔多安强力干预，撤销央行行长，新行长转而迅速降低利率以刺激增长，结果导致出现了系统性金融危机。

为了推行“埃尔多安经济学”，反对“传统”经济政策，土耳其政府自2019年以来连续撤换了3名央行行长，并在1年内两次更换财政部长。

3、实用主义的经济政策

埃尔多安经济学可以说就是实用主义的经济政策。因为埃尔多安政府的现行经济政策与政治目标紧密挂钩，近期是为埃尔多安赢得2023年的大选；远期目标则是为了实现其奥斯曼帝国复兴的梦想。

埃尔多安认为世界不应该由5个常任理事国说了算，而应该轮流坐庄。不仅如此，他还试图复兴奥斯曼帝国，并由此使自己成为突厥民族主义、伊斯兰主义和奥斯曼国家主义这3大主义的领袖。

二、国家采取了错误的经济政策

在国内通胀高企的情况下，土耳其央行仍然维持低利率以至于降息，这是导致里拉急剧贬值的直接原因。

2021年以来，土耳其里拉大幅贬值。在不到一年的时间里，美元兑里拉的汇率已经从1:7下跌至1：12，最低时探至1：18.伴随着货币暴跌的是通胀上涨，2021年11月消费价格指数同比涨幅已达21.31%。同时，土耳其房价暴涨29.2%，涨幅排名全球第一。目前，土耳其已经完全陷入以本币暴跌、物价暴涨为特征的经济危机之中。

从经济学的观点看来，埃尔多安的降息抗通胀政策本身就是不可行的。1、因为通胀就是货币现象，价格是一种比例关系，任何一种商品供应量大增，对比其他商品的价格都会下跌。

埃尔多安大量超发里拉，里拉相对于商品、房产、美元必定下跌。所以，埃尔多安超发的里拉越多，土耳其的通胀就越严重。

2、土耳其正面临严重的债务危机，降息虽然能够刺激出口，但是出口企业所需的大量原材料依赖于进口，里拉贬值导致进口价格暴涨，推高了企业的生产成本，最终抵消了里拉贬值成本优势。

在出口和外汇的短期增加后，人们倾向于按照实际工资和货币购买力进行消费，在此情况下，土耳其的经济增长、出口产能和外汇收入都将回落，呈现在眼前的经济状况是严重的通胀和暴跌的里拉。

伴随着里拉继续贬值，债务负担将会加剧，土耳其的金融系统性风险大幅提升，政府将面临巨大的债务风险。

3、政府的干预政策并不能化解矛盾，反而会加剧经济危机

今年，埃尔多安为了达到为2023年大选做准备，赢得工薪阶层的选票的目的。将工人最低工资上调至4253里拉，这一工资水平显然要高于土耳其普通工人的平均工资（3000-5000里拉之间）。在此情况下，企业为了维持生产，只能减少用工数量，因此将会解雇大量工人，尤其是最低工资标准以下岗位的工人。

此举无疑会导致失业率和贫困家庭的数量的大幅增长，近3个月以来，一些食品、生活用品价格已经上涨了90%。而近期面包价格从1.5里拉上涨到3.5里拉，由于政府采取了抑制价格上涨的政策，这就导致面包的供应量减少，人们有时需要排队才能购买到普通面包。

结语

此次土耳其所发生的货币危机，充分说明了一个道理。那就是，虽然世界各国的国情不同，但是，经济发展自有其客观规律，因此，政府在制定经济政策时必须遵循经济规律，结合本国的实际情况，实事求是地制定出符合经济发展的政策，方能促使本国经济发展沿着正确的轨道前进。

如果罔顾客观实际，仅凭个人的主观判断和长官意志去创造出一套所谓的”经济学“，并就此去贸然采取违背经济规律的相关政策，则必然会导致货币和经济危机的发生。