专项债作资本金比例提高至25%「专项债用作资本金」

本报记者 包兴安

6月18日，在第十二届陆家嘴论坛上，银保监会主席郭树清表示，在支持投资方面，应适当提高地方专项债券用作项目资本金比例，加大配套银行资金支持，尽快形成更多的实物工作量。

“今年地方专项债资金用于项目资本金的规模占各省专项债规模的比例已从20%提高至25%。”中国财政科学研究院金融研究中心副研究员龙小燕对《证券日报》记者表示。

北京国家会计学院教授崔志娟对《证券日报》记者表示，考虑到改善基础设施建设资金来源的需求，结合存量债务风险防控，专项债作为重大项目资本金的比例有提高的必要。

“提高专项债用作项目资本金比例，意在通过发挥专项债带动作用，完善项目资本金制度发挥引导作用，降低基础设施短板领域投资门槛，鼓励金融机构利用市场化融资优势，依法合规推进专项债券支持的重大项目建设，带动有效投资，支持补短板、扩内需。”龙小燕表示。

今年《政府工作报告》中提到“今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，提高专项债券可用作项目资本金的比例。”财政部日前表示，经全国人民代表大会批准，2020年地方政府专项债务新增规模3.75万亿元。

崔志娟表示，今年专项债投资范围增加了新基础设施建设、新型城镇化建设和地方应急医疗救助、公共卫生等基础设施投入，优化了资金投向。特别是5G网络，人工智能、物联网等新基建，可促进传统基础设施省级改造，提升重大项目的专项收入空间，为提高专项债作为重大项目资本金的比例创造了条件。

“总的来说，自专项债新规出台以来，随着时间的推移，专项债用作资本金项目的金额和项目数量有一定增幅，利用专项债用作资本金项目开展已取得阶段性进展，对于尽快形成更多实物量，扩大有效投资、补短板、稳增长、做好‘六稳’‘六保’发挥重要作用。”龙小燕表示，不过，目前专项债用作项目资本金的占比与20%或25%的目标还有一定缺口，在推进中遇到一些难点。

崔志娟表示，专项债用作重大项目资本金，可以为地方政府腾出预算资金，腾出的资金可用作其他项目资本金，更好地发挥政府资金的撬动作用，提升公共服务的供给能力和供给水平；同时，可改善项目自身的资金结构，便于通过债贷组合进行市场化融资，特别是对专项收入预期较好的项目；此外，也可促进公共基础设施项目的创新，要扩大专项债用作资本金的使用，需要按照“资金跟着项目、项目落实规划”的思路，通过创新资金投向和放管服，发挥技术和制度创新效果，创新项目可持续的经营性现金流。

“金融机构是推动专项债作为资本金项目、基础设施建设的重要力量。由于专项债项目收益多少是硬指标，是决定融资的关键参考，银行对偿贷风险存在忧虑。因此，应重视金融机构关切，调动金融机构积极性，消减金融机构后顾之忧，促进推动市场化融资支持稳投资大局。”龙小燕建议，进一步鼓励政策性银行、商业银行对专项债项目融资的支持力度，抓好银行贷款、专项债及作为资本金的专项债的偿还工作；并进一步拓宽地方债金融产品，包括建立地方债期货以促进金融机构对冲地方债投资风险，建立相关短期融资基金产品投资地方债以缓解地方债期限长的压力等。

作者：包兴安

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