19紫光债券大幅下跌「 19紫光01 大跌24 53 一度临停 紫光集团回应债券近期为何频繁异动」

每经记者：冷辉 每经编辑：文多

紫光集团发行的公司债“19紫光01”（155169），于4月8日上午重挫20%。因交易异常波动，上交所还一度暂停该债券交易。复牌后，“19紫光01”跌幅进一步扩大，迈向上市来最大单日下跌，当天报收于75.47元/张，下跌24.53%。

“19紫光01”最新债项评级为AAA，票息5.11%，到期日为2024年1月25日。发债主体为紫光集团，最新主体评级为AAA。《每日经济新闻》记者注意到，近期紫光集团旗下不止一只债券频繁异动，成交价格多次出现下跌。

图片来源：东方财富截图

4月8日，“19紫光01”创下上市来最大跌幅、最低收盘价，全天成交量为3572手，成交金额278.18万元。

当天上午，不足10万元的成交金额就将“19紫光01”的价格“砸”至80元，跌幅20%，盘中临时停牌。上交所对此公告称，19紫光01交易出现异常波动，自10时48分开始暂停交易，自11时18分起恢复交易。

记者注意到，恢复交易后，19紫光01的报价继续下跌至78元，跌幅22%，最终报收于75.47元。

19紫光01由紫光集团于2019年1月公开发行，规模6亿元，期限为5(3 2)年，票面利率5.11%，其最新主体及债项评级均为AAA。

对于当天19紫光01的价格异动，《每日经济新闻》记者致电紫光集团了解情况。公司融资部相关人士回复称：之前这只债券的交易价格是100元，成交（量）一直比较稀少，这次有人以80元出售并且交易促成，然后就触发了20%跌幅的临时停牌机制。恢复交易后，又有了78元的交易（价格）。但这只总融资规模6亿元的债券，今天上午的交易额才不到10万元。因此，该人士认为，这可能是一些小型的合格投资人做出的一种纯投资理财的操作，并非因为负面判断。

该人士还称，紫光集团近期没有任何负面消息或重大不利消息，主流的合作机构一直与之保持非常密切的沟通。集团本身经营现在处于比较正常的状态，此次异动交易价格很低，但交易量并不是很大，他们也和债券投资人进行了沟通，大家并不觉得这是一个特别严重的问题。如果交易额变成了几千万元甚至上亿元，这就代表主流的一些投资人有抛售的情况，就可能有真正的带动作用，以至于产生大量的出售交易，现在的话，大家都不认为有这种情况发生。

除了19紫光01之外，紫光集团发行的另一只债券“19紫光02”，在2019年末也出现了零星成交，价格在87~88元波动；到今年3月份，19紫光02的成交量开始增多，并且价格走低至82元上下，后再次跌至78元附近。4月8日，19紫光02收盘报78元/张，成交额14.51万元。

对此，上述紫光集团相关人士也进行了解释：3月份价格的跌幅，主要原因是市场对3月底一些债券到期兑付的能力有一些担忧。后期持续关注紫光集团的这些债券的话，能看到一个价格逐渐修复的过程，相当于恐慌消息逐渐地被稀释掉。

紫光集团于1988年由清华大学创办，截至2018年底在全球拥有4万名以上员工，总资产约为2700亿元。紫光集团下设多家核心子公司，包括上市公司紫光股份（000938，SZ）和紫光国微（002049，SZ）。近年来，紫光集团还收购了展讯通信等企业。

作为清华大学旗下知名校办企业，紫光集团受市场关注颇多。

财务数据显示，紫光集团2018年末、2019年中报时的总资产均超过2700亿元，净资产超过700亿元，资产负债率在73.5%上下。不过其盈利却持续下滑，紫光集团2018年净利润为2.61亿元，2017年则有近30亿元的净利润，但到2019年上半年，却出现了亏损。

2019年半年报显示，紫光集团上半年营业收入331.61亿元，同比增长7.5%，净利润为-36.94亿元，出现巨亏。紫光集团对此解释称，主要是因财务费用增加及存货减值导致。

图片来源：紫光集团公司债券半年报

同时，紫光集团的有息负债规模较大。截至2016年末、2017年末、2018年末和2019年6月末，公司有息债务总额分别为682.15亿元、952.76亿元、1629.04亿元和1656.16亿元，分别占公司总负债的69.16%、73.72%、80.02%和82.01%。截至2019年6月30日，公司有息债务中一年以内到期有息债务金额为580.51亿元，占比35.05%，一年以上到期有息债务金额为1075.64亿元，占比64.95%，非流动负债占比较高。

面对庞大的负债，紫光集团开始出售旗下资产获取现金流。

今年3月，紫光股份披露了控股股东及其一致行动人减持公司股份的情况。3月19日至3月24日，紫光通信和紫光卓远合计减持公司股份2302万股，占公司总股本的1.13%，其中控股股东紫光通信通过集中竞价交易减持1018万股，占公司总股本的0.50%；紫光卓远通过大宗交易减持1284万股，占公司总股本的0.63%。

2019年11月，紫光集团还公告了下属子公司出售、转让资产的情况：集团控股子公司展讯投资通过公开挂牌的方式，向外部投资者转让了其所持的紫光展锐20%股权。

Wind数据显示，紫光集团目前共存续债券23只，余额合计292.36亿元；其中一年以内到期的债券共有12只，余额合计126.86亿元。

图片来源：Wind截图

对于后续的债券兑付，紫光集团如何准备呢？

上述紫光集团相关人士对记者表示，此前3月份的一拨债券已经集中兑付了。二季度的时候，正常开展一些业务，相对平稳。下一次比较集中的兑付在下半年，更具体来说应该是在年底的11月、12月。上半年公司在做再融资的准备，是正常的再融资活动。另外，去年底时，集团公司就有很多的资产重组和转让计划，按正常的时间表已经逐步落地实施，到时就可以获取大量的股权转让交易对价现金，（这些钱）也可用作流动资金补偿和进一步的债券偿付。

该人士还表示，最终到年底，集团的目标是希望通过资产处置产生现金回流，偿还已到期债券，另外一部分做再融资，从而实现整体降负债、降杠杆、调整资产结构的目标。紫光集团已经完成前3~5年的并购式发展，产生了大量的债务，也会在后期对一些资产、股权进行更合理优化调整，实现现金流回流，偿还过往的并购贷款和发行的债券，以实现最终的降负债需求。之后，再进行下一个阶段的经营发展。

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