债券基金怎么投资「债券基金怎么买合适」

开年以来，股票市场哀鸿遍野，各大基金销售平台又开始推荐起了债券基金，宣传稳定收益。但是债券基金其实和股票基金的区别很大，如果以买股票基金的思路去买债券基金，往往最后都不知道买了什么，承担了怎样的风险。

说债券基金，还是要先从底层资产债券说起，了解债券到底是怎样的一类资产 ，有什么特点。

什么是债券？

这个很多人都知道，债券其实就是一种债权债务关系。说白了就是借出本金收利息。债券的这个本质决定了它区别于股票最大的一个特点，就是债券的未来现金流是确定的。借出去一笔本金的那一刻，我们就能知道这笔本金未来的现金流是怎么样的，预期的收益率是多少。这也就是债券被称为“固定收益”的原因。由此引出我们的第一个观念：我们买债券或债券基金的目的是获取“固定的收益”。

债券的收益率跟哪些因素有关？

1、时间。债券的期限越长，利率越高。这个也很好理解，对于债主来说，借出去的钱时间越长，要求的利息肯定越高。

2、信用等级。债务人的背景越好、资产实力越强，愿意借给它钱的债主越多，债务人肯定就能以更低的利息借到钱。因此，信用等级越高，债券的利率越低。

当然，随着债券市场的发展，各种更复杂的债券品种被不断创设出来，影响债券收益率的因素也越来越多。但是，最重要的因素，还是时间跟信用等级。对于普通投资者，了解到这一层基本就够了。

债券的收益来源有哪些？

1、利息。这部分收益是默认投资者一定能得到的收益，因此，当我们投资一支债券的时候，虽然它的利息是一年付息一次，但是，在记账上，未来一年的利息会被平摊到每一天，按日实现在基金的账面收入中。假设一只基金只投资一只利率3.65%的债券，基金的初始净值是1。在不考虑其他条件的情况下，基金的净值就会以每天0.0001（3.65%/365=0.0001）的速度增加。这也是很多债券基金的净值曲线近乎直线的主要原因。

2、净价波动。这部分和股票一样，只是影响债券价格变化的因素有所区别，这里先不展开。

整体上，债券的收益主要来源于这两块。通常，在市场利率水平不出现剧烈波动，债券发行人的违约风险不突然升高的情况下。利息是债券的主要收益来源。看到这里，想必大家应该明白为啥大部分债券基金的净值曲线都近似于一条直线了吧。

债券的风险有哪些？

1、净价波动。净价波动既能带来收益，同样也能带来损失。影响价格波动的因素主要有两方面，一个是全市场的因素，比如宏观因素；另一个是来自债券个体的因素。两方面具体的在这里同样不展开。

2、债务人信用等级发生变化。这其实也是影响第一条价格波动的因素之一。之所以单独拎出来，是因为这是来自债券个体的最重要的因素。极端情况下，还是假设一只基金只投资了一只债券，且这支债券违约了，那么基金净值从1点几直接掉到0。很多债券基金的净值曲线突然出现跳水，可能就是因为踩了这个雷。

了解完了债券的基本特点以后，我们就能知道在选择债券基金的时候应该考虑些什么。先要明确一点，这里所指的债券基金是只能投资债券的纯债基金，不包括可投部分比例股票的混合债基。

首先，投资债券基金的目的是获取稳定收益。事实上，同一类债券基金的收益水平区别很小，就目前来说，货币基金的收益范围在2-2.5%，短债基金的收益在3-4.5%、长债基金的收益在3.5-5%。债券的特点就决定了特定期限、信用资质的债券收益率的水平区间。所以，和股票基金看重历史业绩表现不同，债券基金的历史业绩并不能告诉投资者多少信息。相反，如果一只债券基金的收益率大幅高于其投资范围内债券的平均收益区间的话，往往最有可能的解释还是这支债基大幅下沉信用资质了，承担了更大的违约风险。这类基金背离了我们获取稳定收益的初衷，不建议选择。

其次，选择债券基金更需要看基金公司。和股票基金更看重基金经理个人的能力不同，债券投资是一项需要团队配合的辛苦活，基金经理更像是一位运营经理。为了做出平稳的曲线，规避个券的违约风险，需要基金经理和信评、研究、交易员一起合作。建立起一套合规有效的运作机制，是保证债券投资获取稳定收益的关键。因此，首选团队稳定、机制成熟、尤其是以债券基金闻名的基金公司。可以根据基金公司的债券基金规模、基金经理的从业年限、每个基金经理挂名产品性质、数量等方面进行比较。

最后，比较债券基金净值曲线走势。坦率讲，目前债券基金披露的资产配置数据，并不能帮助投资者了解这支债券基金的风格、投资策略、风险偏好等情况。但是，从获取稳定收益的目的出发，我们可以做减法，筛掉净值波动较大，不是“直线”的基金，这类基金通常是用比较多的仓位做波段交易来增厚组合收益。收益的稳定性不够高，投资者也很难筛选出常胜将军。那怎么挑选净值是直线的基金呢。

看回撤情况。前面介绍了，影响债券基金净值的两大因素，一个是利息，每天会贡献0.0001左右的增长。价格波动部分对净值的影响有多大呢。这里先引入一个重要概念：久期。可以简单理解为：假设久期等于1，表示债券收益率每变动1BP，基金净值变动0.0001。目前短债基金的久期一般都小于1，长债基金的久期一般也在1-3之间。而目前债券市场，一年以上债券单日收益率波动10BP以上基本属于波动非常剧烈了。按此计算，债券基金单日净值波动0.001-0.003已经算是比较大的波动。

据此，我们可以按照单日波动不超过0.003、最大回撤不超过1%来进行筛选具有稳定收益能力的债券基金。同时，这个单日波动水平也是观察债券基金是否“踩雷”的很好的判断依据。如果在债券基金持有过程中，当日市场波动不大，但是基金单日回撤大于0.001时，就要引起警惕，采取措施。

总体上，目前债券市场还是一个以机构玩家为主的市场。评级制度、估值方法、二级市场流动性等基础设施方面都还有待改善，整体上对个人投资者并不是很友善。在我的理解中，固定收益产品应该做到让投资者在有稳定收益预期的同时，在持有过程中不用担心暴雷、净值大幅波动等风险。这一点，目前可能就货币基金做到了。所以，与其为了一年多挣1-2%，还不能让投资者省心的话，还不如就买货币基金吧。