从投融资两个角度比较股票与债券的区别「如何换个角度看问题」

#知识辞海计划#相比股票、基金，债券的知名度要小很多，但是游资个人认为，任何一个想学习投资的朋友，如果不了解一点债券的基础知识，那你的投资人生是不完整的。

首先，从风险角度来说， 债券总体来看是低风险的，这符合多数人追求稳健、资金安全为上的投资偏好。

和成熟的欧美债券市场相比，国内公募债券市场由于准入较为严格、监管也较为到位，因此过去30多年鲜有违约事件的发生，这和成熟市场有较多的垃圾债上市是不太一样的。

当然，遇到经济下行周期，违约风险会上升，且国内债券刚性兑付的局面也正在被打破。但是不可否认的是国内公募债券市场，仍然是一个低风险的市场。在这个大的认识背景下，我们再注意微观层面的债券品种筛选，将风险进一步降低到很低的水平并不难。

其次，债券的收益率有多种可能性。

债券市场品种繁多，既有安全度最高的国债，也有进攻潜力惊人的可转债。既可能出现2011年、2013年债券熊市中债券收益率较为惨淡的情形，也可能出现2012年、2014年债券投资收益率超过30%甚至更高的情形。

债券投资收益率的高低，一个是要把握债券的牛熊周期，其次是选品种，公司债是普通债券中预期收益率最高的，而嵌入了看涨期权的可转债则是存在巨大想象空间的品种。

第三，就是对于杠杆的运用。

一个是你在买入评级较高的债券后，可以质押入库以较低利率获得融资再买入债券，以此提升债券投资的收益率。

另一个方法是买入分级债券基金的进取份额，比如2012年，富国汇利B收益率高达37%。当然，如果遇到债券系统性风险以及黑天鹅事件，债券跌幅也是惊人的，比如11中孚债曾经跌到77元，相比面值下跌33%。

因此，债券的收益率，随着市场牛熊周期的不同、具体品种的不同以及杠杆使用的不同，收益率千差万别，大家需要自上而下和自下而上结合，在把握债券周期以及具体品种的特点和合理利用杠杆，从而获得较理想的投资收益率。

第四，债券的流动性是比较理想的。

债券是T 0交易，一天之内交易买卖不限次数，只要是在交易所交易时间即可，这和股票的T 1相比是有优势的。

另外，债券交易手续费一般为万分之二，应该说是一个很低的水平。

但是，需要注意的是，国内交易所债券由于参与者少，因此流动性较差，有的债券一天都没有人买卖，不同债券的流动性差异较大，因此作为个人投资者，在选择具体债券品种时，一定查看这个债券过往交易的活跃度，否则会买了卖不掉或者只能就低价卖了。

另外，投资债券还可以投资债券型基金，债券型基金一般赎回后2-3个工作日到账，虽然到账时间较慢，但是不存在交易所债券无人问津的问题。

总体上，债券投资先概括说一下风险、预期回报和流动性，大家有什么问题欢迎交流。