政信产品会出现违约吗 会不会影响到本金贷款「城投债会损失本金吗」

首先纯正政信违约≠暴雷，政府会通过多方资源偿还债务，目前未出现任何城投公司公告称不偿还或不兑付的情况！

用最简短的一句话概括“政信债”，就是绑定了地方政府信用的债权融资产品。

为什么绑定了地方政府信用呢？

第一，是地方政府全资的平台作为融资方和担保方；第二，资金用于地方政府基础设施建设上；第三，部分产品质押了对政府部门的应收账款。

市场上对政信债产品存在多种说法，城投债、市政债、准市政债、城投非标、政信产品、政府债等，其实都是同一类产品，有些叫法不规范。准确来说，目前通过信托公司或理财师购买的产品，都应该叫做“城投非标债权”。

城投：是指市县级地方政府的投融资平台，由地方人民政府/国资委/财政局控股，承担地方基础设施建设及市场融资功能。包括但不限于：城市建设投资、水务投资、交通投资等。

非标：是指通过信托、私募、资管、金交所等通道备案发行的理财产品，区别于银行间市场及上交所流通的标准化债券。

个人投资的10万起投的产品都是通过地方金交所合规备案的非标产品，信托、私募、资管计划等产品起投门槛基本在100万以上。

截至目前，像四川、江苏、山东、浙江等经济大省至今未出现任何一个城投非标产品的违约。

政信之所以有信仰，除了隐形的政府信用担保外，其实还有另一个主要原因。那就是政信债，尤其是城投债的历史兑付表现比较好，这一点前面已经讲到了。在以前，政信债别说发生延期兑付了，就连违约的现象几乎都没有。也就最近几年，债券市场的刚兑不断被打破，才有少量的政信债出现违约。

可是，外界的媒体可不管这些，一般报道这类事件时，就给你扣上政信暴雷的帽子，毕竟这样才会更吸人眼球。空口无凭，还是用数据说话，显得比较有说服力：

截止 2010 年底，全国共有 34 个省级行政区，333 个地级行政区划单位（ 283 个地级市、17 个地区、30 个自治州、3 个盟），2856 个县级行政区划单位。

一个区县级单位，往往都会有好几家政府平台，少的也有 2-3 家，多的可能 6 -7 家。

一个地级市拥有的市级政府平台更多，一个省的省级政府平台就更不用说了。

据统计，全国大大小小有超过 10000 家政府融资平台。非标政信债违约的案例，数量最多的时候就是 2019 年了，加起来有几十起的样子。但是，全国有一万多家政府融资平台发过非标政信，发行中的非标政信债估计上万个都不止。

这样一算，非标政信债整体违约的几率还是很低的，且违约的绝大多数还是集中发生在贫困地区。比如贵州、云南、内蒙古等省份的贫困县市。其它地区政信违约的都比较少见，而且违约一般也会被快速解决掉。

正因为政信的违约概率较低，所以比非标政信更优质的城投债，还发生了一种怪象。

因为城投债优异的历史业绩（ 100% 刚兑），市场上有一批激进的投资者，专挑烂城投债买。因为城投有信仰，越烂的城投，实际收益越高，越高就越买。前些年，那些金融机构投城投债时，曾经几乎就是啥也不看，真是闭眼投的。

既然是地方政府平台的融资，违约了会怎么处理呢？

首先，城投债的违约分为两种，一种是技术性违约，一种是实质性违约。

技术性违约，一般由于地方政府平台在产品兑付本息时筹措资金不及时导致逾期，但在一个月内有效偿还；

实质性违约，基本发生在行政级别低、地区财政实力不足且负债率较高的地区，如贵州三都、独山等区域，到期后无法兑付本息，则会与投资人协商还款方式，多数采用两种方式：展期还款（展期利息在原有的利息标准上浮1%）；分期兑付（在未来一定时间内分期兑付，偿还投资人本金和收益）。

政信债，绑定了地方政府信用的债权，一旦违约，影响的是地方政府的信用，若延期不处理会对当地的再融资能力造成极大的影响。

因此，政信债，一般是不存在终极兑付风险的，最终地方政府都会以各种形式筹措资金偿还借款。虽然政信债产品的违约事件很少，即便违约后，地方政府平台的还款意愿也很强烈，但对于投资人来说，能不遇上当然就别遇上。

资管新规后，目前理财产品是打破刚性兑付的，不管政信类项目，还是银行理财，都是没有保本保息了，因而实行的是“卖者尽责，买者自担”。

政信类产品作为理财的其中一个种类，也会出现风险。比如违约的风险。政信项目一般是通过地方政府旗下的融资平台进行融资，主要是用于基建为主，比如城市安置房建设，比如修建水利公路，比如承建工业园等。

违约了怎么处置

很多投资者会看中政信项目，主要是觉得背后有兜底作用，其实政信项目确实有出现过一部分违约。违约并不可怕，违约并不代表着钱拿不回来，而是需要延长时间给融资方处置，比如处置抵押物或质押物，比如让担保公司发挥担保作用，这样通过各种方式回笼资金或再融资。

跑路可能性不大

政信项目跑路的可能性不大，毕竟是受公众监督融资平台，但国家并不会出台相关措施来强制地方融资平台按时还款，如果出现这种情况，那么就与2018年出台的资管新规，打破刚性兑付相悖了，融资也是需要市场化，遵循市场规律的。

在2017年的全国金融工作会议之后，出台并实行“地方政府债务终身问责”，比如前任官员离职了，留下的债务问题，不能拍屁股就走了，撒手不管，没处理好的债务问题伴随到这官员的终身制，以此规范地方政府的融资行为。

结语

目前大部分政信产品还是比较可靠的，毕竟一旦违约，毁的是地方融资信誉，想要再融资就难上加难了。但我们作为投资者，必须要有风险意识及相应的风险承受能力，敬畏风险，敬畏市场。