中国首次负利率发行欧元主权债券 为何仍被抢购 「为何我国发行的负利率债券大受欢迎」

中国首只负利率主权债券问世了。

财政部表示，已于11月18日发行40亿欧元主权债券。值得一提的是，此次5年期债券票息为0%，收益率为-0.152%，首次实现负利率发行。

从发行情况看，债券得到国际投资者踊跃认购，订单规模达到发行量的4.5倍，欧洲投资者最终投资比例高达72%。专家表示，虽然是负利率，可在欧洲金融市场上并不算低，还要高一点。从投资者角度看，相对收益率仍是合算的。

-0.152%！境外主权债券发行录得最低收益率

去年11月，中国重启欧元融资通道，在法国巴黎发行40亿欧元主权债券。此次发债是2019年重启欧元主权债券发行后连续第二年发行。

财政部表示，此次发行取得了截至目前我国境外主权债券发行的最低收益率。其中5年期采用溢价发行，票息0%，首次实现负利率发行。

具体看，5年期7.5亿欧元，发行收益率为-0.152%；10年期20亿欧元，发行收益率为0.318%；15年期12.5亿欧元，发行收益率为0.664%。

从簿记情况看，国际投资者认购踊跃，订单规模达到发行量的4.5倍。投资者群体涵盖央行、主权基金、超主权类及养老金、资管和银行等，非常丰富。欧洲投资者最终投资比例高达72%。

欧元区负利率盛行，相对收益率并不算低

“这说明，欧洲投资者对中国经济的未来发展有信心。”中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才认为，虽然这次欧元主权债券以很低的负利率发行，但在欧洲金融市场上，这一利率水平还要高一点。从投资者角度看，收益率相对来说并不低，是合算的。而且中国政府也不会存在信用风险，是靠得住的。

实际上，此次中国发行欧元主权债券首现负利率，有着深刻的市场背景。

东方金诚首席宏观分析师王青分析，新冠疫情爆发后，欧洲央行货币宽松再度加码，欧元区负利率盛行，其中11月18日德国5年期国债收益率为-0.76%。“这意味着在供求关系方面，以欧元发行的各类债券利率正朝着有利于发行人方向转变，发行利率下调的结果是负利率阵营进一步扩大。”

“中国经济基本面扎实，未来人民币对欧元还可能升值，因此现在持有债券是合算的。”徐洪才认为，从长期看，全球资本将会流入中国，境外机构投资者愿意参与对中国金融市场的投资，分享中国发展的红利，持有人民币资产未来还有增值空间。

看好未来人民币国际化前景

据财政部介绍，此次欧元主权债券发行采用“三地上市、两地托管”模式，在伦敦证券交易所、卢森堡证券交易所和香港证券交易所三地上市。同时，为支持香港国际金融中心建设，首次在香港债务工具中央结算系统（CMU）托管清算此次欧元主权债券5年期品种。

在伦敦、卢森堡、香港三个交易所同时交易，并在香港托管，徐洪才认为，这实际上也是看好未来人民币的国际化前景。

今年美联储大规模开闸“放水”，导致美元贬值，在一定程度上让全球对美元作为国际储备货币的信心有所动摇。在徐洪才看来，大家也期待未来能加快形成多元化的国际货币储备体系。现在人民币国际化方兴未艾，进入快速发展阶段，但总体看，人民币在国际储备货币体系中所发挥作用，与中国的经济地位还不相匹配，还有很大潜力。

最新消息显示，根据环球银行金融电信协会(SWIFT)数据，10月欧元成为全球支付中使用最多的货币。这是自2013年2月以来，欧元再次超过美元成为全球最大的支付货币。

此次欧元主权债券发行，不光利率便宜，徐洪才认为，对中国来说，也有利于形成外汇资产和负债的多元化，有利于推动人民币的国际化和利率的市场化，进一步完善债券收益率曲线。

图片来源：财政部官网

来源 北京日报客户端 | 记者 孙杰

编辑：孙杰

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