恒大股利政策「恒大地产停止付息」

今日，恒大如期兑付了某公开发行的公司债#恒大股价大涨#，市场上各类文章齐发，原本哀鸿遍野的恒大貌似看到了一丝曙光，然而原本是一件公司本就应该做的小事情，如今却引来资本市场的广泛关注，这其中背后的原因究竟是什么？

原本由于恒大近期因其财富公司的逾期兑付理财产品及各类负面新闻，导致其股债双杀，举步维艰。之前对于恒大是否能如期兑付其他债务，资本市场上更是悲观消息居多，各大评级公司在近期更是纷纷下调恒大的主体公司及部分债券的信用评级。

然而恒大今日的如期兑付利息可以说是在意料之中，但肯定是高于资本市场上普遍的悲观情绪。

对于恒大来说，虽然目前还不至于资不抵债，其流动性不足导致资金链紧张却很可能带来致命后果。恒大的“保交楼”就是为了维持其资产的流动性，只有努力把自己手上的存货（房产）建成并成功售出，才能换来保命的资金，维持其正常的资金流动性，保证重要债务的如期兑付。

如果等到手上资产被到期债务因抵押而强制执行拍卖，那到时必定是白菜价，甚至可能无法完全债务及利息的偿还。更不用说腾出资金弥补流动性了。

可以说恒大目前并没有停摆，而是在积极自救。腾出本已紧张的资金按时偿还利息，虽是九牛一毛，但无疑是一剂有效的强心针。

如果恒大在公开市场上有实质违约的话，那面临的后果可想而知。不止是评级公司对其评级的继续下调，债券价格持续下跌。也将极大影响后续债券的继续发行，恒大在公开市场上的融资可能面临灭顶之灾。

而其财富公司所谓的理财产品虽然网上众说纷纭，但是并无准确消息证实其发行机构，产品结构，增信措施等究竟是什么。

通过综合分析，可以了解到，第一，该理财产品面向个人为主，投资金额小至几万元，大至成百上千万。这点财富公司是否涉及非吸等违法犯罪行为尚待官方机构消息，本文不做判断。

第二，增信措施无抵押，有担保。但是据了解这些理财产品最多是有恒大或恒大集团的关联公司的担保，由于其整个集团的流动性都出现问题，这些担保的公司同样资金紧张，形同虚设，对还款并没有多少帮助。

按期付利息是利好，但应理性看待

毫无疑问，恒大目前处于风口浪尖，处境艰难。恒大今日的按期付息本来就是一件再正常不过的事情，可以说明也就是恒大在努力，但不应该过分解读。可以说公开发行的公司债是还款顺序的第一顺位，明显这块的还款顺序是高于银行债务及个人理财产品的，如果这块的债务还出现违约，那将出现的是多米诺骨牌效应。

对于恒大来说，能否维持其业务的正常运行，各地楼盘能否复工复产，正常建设售卖，才是其真正考验。