长牛基金是什么意思「基金跌了就加仓」

边学边赚，大家好，这里是“贵主编的投资干货”（抖音号）。欢迎收听本周的直播答疑。

先简单说下周五收盘后的本周行情：

在抱团继续杀龙头估值、踩踏效应进入下半场，以及美债利率上升、美股连续调整后，上证指数上周继续下调，并暂时跌破60日均线和去年11月以来的上升趋势线。

（数据来源：wind，数据区间2020.10.1--2021.3.5）

虽然今天3460点没有破，但如果下周60日均线不收回来，调整在恐慌下，存在进一步下探半年线3400点、年线3200点的风险。

（数据来源：wind，数据区间2020.10.1--2021.3.5）

创业板指数已经提前跌到半年线的关键位置，下周这个位置也是脚力的关键。

整体看，本周跌势已经较上周跌势放缓，有所企稳，后市成交量若萎缩，大家都装死了，可能行情才会逐步磨出短期底部，才能走出有效的反弹行情，届时仓位较高的需要做调整，多注重防御。

虽然长期我们说持有好资产就行，但短期可能也是需要做些保收益的动作，尤其很多没有前两年收益安全垫的同学，新进来的这轮调整可能比较痛苦，后面我们也会做些反省和修正。我还是请大家相信，好的资产一定会给你长期的回报，短期的曲折恰恰可能磨练我们的心态。风雨之后，我们终将见到彩虹！

1、灰灰：

1)认识好买有点晚了，元旦后把资金转移到好买买的4w港股宝，交银新成长4w，前海国家比较5w和前海港股通5w都被套了亏损状态，桂主编帮我看看咋办，手里只剩一小部分资金了，全都补仓是不够用的

2)我1元买的鹏华匠心精选现在还有近10%的利，需要止盈出来吗

3)另外重仓20w许炎的富国互联网科技，1.62买的，最近刚近刚亏本，等回本时继续拿着还是换成李渊博的科技基或全卖掉出来，我另外还有10w刘格淞的002939，目前还有30%的盈利，因都说科技还有行情就一直持有着，也需要止盈出来吗？我其他的基金是牛稳健和兴全均衡基。

【回复】

港股宝成立以来，正好赶上这波调整，虽有香港上调印花税的利空，但港股整体还是被认为今年相对低估的资产，而且很多成长股也是朝阳行业、A股稀缺资产，继续持有就好了。交银新成长今年其实还不错，持仓也比较分散，可能买的点位在节前高点，继续持有。前海开源国家比较优势持有白酒、医药、新能源等很多抱团股，跌的狠些，现在割也有点亏，反弹可减仓。前海开源港股通股息率50强都是投的港股的高股息个股，过去两年也没怎么涨，最近也没怎么跌，不知道为什么亏，这只持有下去问题不大，低估值资产也不会大跌。

鹏华匠心精选是王宗合的，白酒 港股，跟易方达蓝筹他们比较像，你好像除了前海开源国家比较优势、鹏华匠心精选有些白酒，也不太多，但如果要降整体仓位，可以止盈。

许炎的富国互联科技，是科技方向；刘格松的广发创新升级，较多光伏、新能源、医药。等反弹差不多，可以调整为科技 周期的富国高新技术产业混合(100060)、中欧明睿新常态混合A(001811)。

牛基宝稳健和兴全均衡基，继续持有。

2、晶：

请问桂主编，20万资金2年后用，降低收益预期，达到10%就可以的话，准备购买绝对收益李健的000572，小目标和稳稳的幸福，是一次性购买，还是分期买入(每周四或月底之前)？

【回复】

我们以李健的中银多策略000572为例子，它持有超过70%的债、20%以内的股票，通过一定的策略，来实现每年0-20%的收益。股市不好的时候，收益可能在0%左右；股市好的时候，收益可以最高20%。

（数据来源：好买基金网，数据截止2014.3.31--2021.3.3）

小目标和稳稳的幸福也是类似的产品，只不过是个组合，就是持有类似的一些基金。我们再看它们的波动，相对于沪深300指数的高波动，它们的波动非常平滑、趋势往上，所以定投的意义不大，适宜一次性买入。如果定投买入，成本越来越高，会压缩收益空间，还造成资金闲置和浪费。

3、The rest of my life：

你好，老师！牛基宝进取型基金，现在收益快负六个点啦，请问是继续加仓还是持有不动

【回复】

牛基宝进取型基金有90%的持股，属于高波动高风险的组合。2017年7月成立以来，年化收益率19.46%，历史最大回撤-26.2%（发生在2018年的熊市）。本次调整类似于2019.4（贸易战）、2020.2（疫情），这次是抱团股的覆灭。

（数据来源：好买基金，数据截止2021.3.3）

但是虽然有一些短期的波动，甚至经历2018年的熊市，还有2015年的股灾（成长型组合经历过），都没有改变好基金、好基金组合的长期上升趋势，牛基宝就是长牛基金的组合。所以我们投资可以放长远一些，不要只看短期业绩波动。

4、Lucie：

桂煮编，您好！首先感谢好买商学院的基金投资课程，感觉受益匪浅。

1）参考好买30位固收基金经理名单，我选配了四只债基：易方达裕丰回报债券000171、大摩强收益债券233005、新华增盈回报债券000973、工银添颐债券485114。请您看看这几支债基怎么样？000973的机构持有率达到95%，对于债基来说，这么高的机构持有率，对个人投资者有什么风险？

2）我之前配置了汇添富沪深300安中指数（000368）、工银中小盘（481010）、大成优选升级一年持有混合A（010738），还按34位基金经理名单配置了易方达中小盘、富国天惠成长混合、中欧医疗健康混合、兴全合润混合、工银文体产业股票、前海开源沪港深优势精选混合、交银新生活力灵活配置混合、信达澳银新能源产业股票、富国创新科技混合，另外还买了牛基宝成长型。感觉配置的有点多，请桂煮编给把把脉，看是否需要调整？

3）我的债与股是按3:7的比例进行配置的。牛基宝成长型的债和股好像就是这个比例，如果长期定投牛基宝的成长型，是不是正好符合我的资产配置要求？这样就不需要再分别配置债基和股基了吗？

以上问题请给予回答，非常感谢！

【回复】

工银添颐债券A(485114)早就被剔除了了，看30位固收基金经理的2.0版本名单吧。新华增盈回报债券000973的机构持仓较为稳定，基金业绩也非常稳定，规模足够大，无问题。

34位的那些持仓和牛基宝成长型都没有问题，其他的指数、去年排行榜基金、新基金，意义不大。

牛基宝成长型是70%股、30%债，已经满足了你的配置需求。

5、何X明：

1）近3-5年不用的资金，买了主动管理、宽基指数基金、行业指数基金止盈线分别设置多少合适？

2）止盈后的资金，怎么继续投入？分成多少批多少时间投完？

3）名称中“二年持有”，如定投的话，是每笔投入开始计时二年吗？

【回复】

连续两年大涨后，当前这种情况，不建议买宽基指数基金、行业指数基金，建议买中低波动的价值蓝筹、均衡基金，参考34位基金经理标红的。止盈线没有简单的标准，长期看5-10年年化收益率20-30%以上，是个比较危险的区域。另外，也可以参考估值百分位、最大回撤、人气止盈等方法，主动择时止盈，参考我们《基金定投》系列课的止盈章节。

止盈后的资金，怎么继续投入？分成多少批多少时间投完？参考我们《基金定投》系列课的止盈后复投章节。

对的，“二年持有”的持有期基金，此基金申购确认后必须持有二年才可以赎回。

6、yan：

主编好，农银新能源主题 002190 这支基金我目前亏损11%,后续应该逢跌补仓呢，还是装死呢？谢谢

【回复】

农银新能源主题混合(002190)这个是赵诣的，去年混合型基金亚军，也是去年我死活不让大家追的基金。建议换基。

7、奋起博发：

请问桂主编：我是比较稳健型的理财小白，一月份建了两成的混合型仓位，葛兰和董承非的3号两会前可以加仓了么？还有科技、新能源能开始建仓了么？

【回复】

作为小白，又是在市场暴涨两年之后的今年这个高风险时间点，不建议买单赛道产品了，很多这次暴跌了，还是高估的，不要去给过去两年吃饱了的人去“抬轿子”了。建议买中低波动的价值和均衡基金（包括牛基宝成长型），或者股债平衡产品（包括牛基宝平衡型），或者固收（包括牛基宝稳健型）。今年以防守为主吧，多学习投资知识。

8、Lily：

请问，雷鸣的汇添富蓝筹还适合拿着吗？作为价值型基金，回撤有些大。谢谢贵主编！

【回复】

雷鸣今年的波动是有点大，历史最大回撤也是所有价值型基金经理里面最大的前3位。他目前的持仓覆盖了电商、免税、白酒、娱乐休闲、家电、医药等大消费蓝筹个股，不少也是抱团比较严重的大消费个股。可以换仓标红的价值型基金。

9、匡苗：

34位基金经理的基金可以持续拿下去嘛？

【回复】

本周一的《每周投资纪要》里有专门标出基金经理名字，标红的大多数都可以继续拿住。

10、天使：

桂主编，我消费类基金有3个，张坤易方达中小盘，易方达蓝筹和焦巍的银华富裕（180012），去年10月中旬逐渐买入。各有5万，占仓位百分之30，之前上涨收益很好，但上周大跌后，发现焦巍的银华富裕下跌非常厉害，是有什么问题么？还能继续拿么？后面可以反弹出一半，加到价值均衡的基金中么？

【回复】

张坤易方达中小盘是白酒 其他消费，易方达蓝筹是白酒 港股，焦巍的银华富裕是重仓白酒、食品、医药，都是大消费这个赛道的抱团股，这次大跌杀的就是它们，抱团变踩踏。反弹要减仓，换一些价值、均衡基金做分散。甚至如果没有固收产品，需要加大股债平衡、固收等中低风险的基金，以规避今年的波动行情和调整风险。

11、漫步者：

老师好，34位基金里，我除了持有价值和均衡基金，还持有张坤，李元博，周应波 ，葛兰，黄兴亮的上榜基金，是否要在3.4月份逢高退出，加仓价值和均衡基金或债基呢？另外FOF基金里有推荐的基金作为长投或养老基金布局吗？谢谢

【回复】

价值和均衡基金，如果波动不是特别大的，还有本身有周期股的周应波，李元博的周期产品，可以继续持有。单赛道的张坤（消费）、葛兰（医药）、李元博（科技）中长期持有，问题不大；除非仓位较高，可以在未来反弹行情中做减仓。黄兴亮的不要了。

FOF基金说了很多次，大多数都是固收产品，少部分偏股、波动大些，也没有特别知名的基金经理只去买其他人的基金，养老FOF成立时间段、也没有足够的历史指标参考。以后有机会，我们再梳理吧。目前建议长期定投长跑基金，或者直接买股债平衡基金、固收产品，也可以作为养老基金的。

12、若水：

目前行情，能接受20%的回撤，50万元，固收 、股债平衡、价值蓝筹、均衡型、行业板块、各自如何比例配置？谢谢老师

【回复】

固收 产品，按年化收益率7%，历史最大回撤-5%的。

股债平衡，按年化收益率15%，历史最大回撤-25%的。

价值蓝筹、均衡型，按年化收益率20%，历史最大回撤-35%的。

这样你就可以自己去配置了，比如3:3:4去配，这样加权平均后的目标收益率14.6%，最大回撤-23%。具体的产品、产品的配置比例，可以自己按上述方式去找、去算。

13、今生有一小棉袄儿，足矣！：

桂老师好，周期股的基金都有哪些？怎么布置。

柳孟春：

桂主编，目前市场风格切换，请问下那些优秀的基金重仓了顺周期行业，我自己能找到比较满意就广发睿毅。要是有其他优秀基金也重仓了顺周期行业，请推荐下？谢谢！！！

【回复】

周期股就是有色、化工、钢铁、煤炭、建筑、机械、汽车等，还有金融地产其实也是，随着经济周期的盛衰而涨落。基金有两种方式介入，一是相关的指数基金，比如：

（数据来源：好买基金网，数据截止2021.3.3）

二是一些主动管理基金，这个看今年迄今涨幅比较靠前的大都是了，比如混合型基金里的广发价值领先混合(008099)、广发多因子混合(002943)、大成新锐产业混合(090018)、易方达供给改革混合(002910)、中欧价值智选混合A(166019)、安信鑫发优选混合(000433)、前海开源沪港深核心资源A(003304)、东方支柱产业灵活配置混合(004205)，等等。另外，34位基金经理里的几位价值型老将，科技成长的富国高新技术和中欧周应波的产品，均衡型基金里的一些，也都配有部分少周期周期股。

具体的可以结合基金本身的其他指标，看是否有需要配置。另外，对于单周期的主题基金或指数，因为周期行业本轮只是在抱团股下跌后的补涨，不具备长期投资价值，需要控制仓位，避免将来一套好几年。

14、秋云：

定投1年半或更久，这样的组合可以吗？

价值均衡：

曲扬001857前海开源沪港深（10%）

谢治宇001736兴全合润（10%）

周慰文166001中欧新趋势成长（10%）

王崇519736交银新成长（10%）

中小盘：

范妍001736（10%）

杜洋005267（10%）

其他：

张坤005827（10%）

葛兰003095中欧医疗健康（10%）

李元博100060富国高新技术混合（10%）

余昊270023广发全球精选QDII（10%）

【回复】

范妍的圆信永丰优加生活股票(001736)、谭丽的嘉实价值精选股票(005267)都是不错的均衡、价值型基金，除了收益能力不错，波动控制的也可以，尤其近一个月的波动，也是比较抗跌。

其他都是34位里的顶流，长期持有问题不大。

15、萤火虫：

今年行情怎么判断?慢牛?牛转熊?抱团行情是否还能继续持续下去?

【回复】

行情我们周一的《每周投资纪要会》会分析。目前总体看，过去两年涨幅过高，尤其抱团的基金涨幅过大，引发的大级别风格切换：抱团的消费（含白酒）、医药、新能源等等，出现较大跌幅，而周期类、低估值蓝筹出现轮动补涨行情。

上证指数今年波动区间可能在3200--4000点之间，但是现在指数处于升真状态，建议少关注指数，多关注结构性板块，多关注长牛的价值基金、风格轮动的均衡基金。

16、一鸣：

最近一周下跌行情是否筑底，还是说还会继续下行。另外恒生互联网科技指数是否值得投资？

【回复】

行情部分我们老规矩，在开头说了。恒生互联网科技指数本轮调整过快，已接近去年疫情期间的调整幅度。港股的互联网企业具有一定的稀缺性，很多在内地无法上市的，这个调整幅度后，我觉得短线可以尝试轻仓或定投布局。

（数据来源：好买基金网，数据区间2019.9.1--2021.3.3）

当然中期看，我们仍需要注意两点：一是流动性，这个对科技、成长股影响较大；二是美股科技股的泡沫，如果发生大调整，也会对港股科技这块造成调整压力。

17、lidc：

请问老师，中邮新思路灵活配置混合近期表现欠佳，该基有什么特点？，继续持有还是换别的？不知道基金经理后面能否选择合适底仓，往上赶一赶。谢谢！

【回复】

这个直播中说过很多次了，中邮新思路灵活配置混合(001224)去年四季度换了过半仓位，目前持有16%的军工，新能源和光伏，其他还有软件计算机、家电、食品饮料、医药等，所以这轮调整的更早，军工节前最早跌的。反倒最近一个月抱团股的下跌行情，它没怎么跌了。可以趁这次机会换调整更多、更充分的其他价值蓝筹、均衡风格的基金。

18、果子：

1）场内的恒生etf为什么跟踪恒生指数没有那么一致呢？场内配置一只基金享受港股收益选择哪只好呢？

2）今年刚生小孩，准备每月定投600元作为孩子的教育金，包括孩子的压岁钱也存入组合，约定投18年，选择潜龙合适还是牛基宝合适呢？或者都不合适的话，选择什么样的产品合适呢？

3）现在这样的市场环境加仓和止盈分别适合用哪种方法呢？

4）五月份准备买车的钱适合投资什么产品呢？

5）景顺长城环保优势股票这只基金现在还适合长期拿着定投吗？

6）过完年后刚定投的中欧时代先锋股票和融通行业景气混合，建立了30%的底仓，正好买在了高点，现在都亏损10%了，现在继续傻傻的定投呢，还是一次性再买入三分之一或者二分之一拉低成本呢？

【回复】

恒生etf到了场内，它有了交易，就有了折价、溢价，所以和场外不一样呀。如果行情好，场内可以涨更多，有溢价；行情下跌，也会跌更多些。场内买港股就港股的etf。华夏沪港通恒生ETF(QDII)(513660)、南方恒指ETF(QDII)(513600)等都差不多。

每月定投600元，约定投18年，可以选择长跑型基金，但是需要每6-12月复盘一次，看看基金经理是否离职、规模是否过大、业绩是否跑偏、波动是否异常等等，然后优胜劣汰不断调整基金；也可以直接定投牛基宝全股型，让好买这个机构一直帮你盯着，自动完成调仓换基，一直持有就好。

加仓和止盈比较复杂，建议逢低买入、或定投长牛基金，忽视短期波动。

五月份准备买车的钱，不适合投资了，直接放在固收（小目标、稳稳的幸福）或货币里就好。

杨锐文的景顺长城环保优势虽然今年业绩一般，但这轮急跌，他也没亏多少，总体上长期看，还是一位不错的基金经理。

中欧时代先锋、融通行业景气都是牛基宝的成分基金，短期看，可以继续持有，直到好买把它们剔除掉。尤其是周应波的中欧时代先锋，长期持有问题不大的。定投，不要加很重，这轮调整最坏的情况可能持续半年到1年。

19、求蓝叶阳：

您好，老师，如何在基金下跌时不感到恐慌，有什么方法吗？而且上涨过高，也感到不安，却又不想卖，总想赚完市场的每一个子，请老师指导我。

【回复】

下跌的时候不慌，只要持有好的基金，历史情况也非常清楚，你再反复告诉自己，你是做长期投资的，摆正心态就好。另外，如果仓位不重的，应该想想，现在市场又便宜了好多，遍地都是便宜的筹码等你捡。或者再不行，绝招就是不看账户、删除软件（装死），半年、一年后就好了。

上涨的时候，为什么不安。。。不行可以强制自己止盈，比如如果5-10年的年化收益率20-30%以上，需要注意分批减仓了；或者通过买入牛基宝均衡、成长型组合，通过波动再平衡，自动在股市涨的过多时，强制止盈股票，恢复到原始配比，这样通过机器强制逢高卖出。或者再不行，绝招就是不看账户、删除软件，死了都不卖~

20、记得要淡定：

劵商板块是否还有希望涨回来呢，预计周期多久呀

骄阳：

你好！想问一下最近券商板块怎么走，目前持有亏15个点是清仓呢还是继续等反弹？谢谢老师！

小马姐：

证券类基金浮亏10%，后续如何走？该怎么操作啊？谢谢贵主编

卡璐璐：

证券etf之前买在了高点 现在已经跌了20% 是继续持有不动等反弹，还是逢跌加仓？

【回复】

券商板块也说了N次，在牛市前期提前发动，在熊市之前提前下跌，是一个前瞻指标。本轮行情（2020.11-2021.2.18），券商居然完全没有动。也暗示了行情难以为继的担忧。（另外，一些券商龙头岁末年初带头又是计提坏账、又是大额配股，也导致整个券商板块比较弱）

（数据来源：好买基金网；数据区间2007.1.1---2021.3.3）

在整体行情转弱的情况下，不建议在券商上花更多时间，注意风险。

21、麦克乳：

好买可以相对的帮我择时吗？不奢求准确，只要相对舒服的位置就好

【回复】

择时很难，而且也不符合我们的价值观，我们是希望：买入好资产（不好就优胜劣汰“再平衡”），做好配置，然后长期持有！就这么简单~

22、股股红：

请问基金的回撤该怎么算?要分时间段吧？能举一个具体的例子来说明吗？谢谢！

【回复】

回撤就是某个临近的高点和低点，下跌的幅度。一般用复权净值来计算，如果分红较少，也可以近似直接用累计净值计算，比如某分红非常少的基金：

2015年股灾期间的回撤，就是（3.0964-2.2889）/3.0964=26%。这是比较简单算法。

23、龍飞：

现在持有易方达蓝筹，前海开源沪港深，兴全合润，中欧医疗，今年年前盈利13%，最近几天全吐回去了，等反弹到年前的盈利之后是否全部换成董承非，张清华，杨浩等的产品，感觉今年行情应该不会太好，能有个十几二十的盈利就不错了

【回复】

可以的，在本轮下跌后，理论上至少有这轮跌幅30-50%的反弹，逢反弹分批减仓。然后换中低波动的你说的产品。

24、Zach：

老师好，开年以来一直在下跌 ，还有收益的是要止盈么?军工目前套牢10个点了，后续该如何处理呢？

嘉禾：

军工今年是否有行情？

【回复】

是否止盈，看什么基金，还有你的仓位，如果高波动的、仓位重，逢反弹逐步减仓。

军工我也是一直不建议普通人去玩的，波动太大了。后面应该有反弹机会，逐步减仓吧。

25、快乐：

牛基宝成长型建议持基3年以上，为什么买了很多C类基金？

【回复】

3年以上，不代表每只成分基金都持有3年以上，中间会调仓的。有两只股混基金是C类，一个是因为限购原因，比如单基金A限购2000，这样想买10000的，这个产品当日就买不了了；二个是有些是阶段持有的风口基金，C类以后调仓会节省手续费。

26、liang：

桂主编你好，请问汇添富价值定开这基怎样？3冋1日打开，是否适合继续持有？我是稳健型，请问牛基宝投那款好？请指教！谢谢你！

【回复】

汇添富价值定开005379就是白酒 港股，胡昕炜的产品，和易方达蓝筹一样的风格。跌到这个位置了，如果仓位不重，就拿着吧。

稳健型的投资者，当然适合牛基宝的稳健型组合（固收产品，目标年化7-10%，最大回撤力求-5%以内）、平衡型组合（股债平滑产品，目标年化15%左右，最大回撤力求-15%以内）。然后成长型、进取型、全股型风险和收益会更大些。

27、Serene：

中美都在加息吗？怎么新闻没听说

【回复】

可能直播中表达有误，我想说的是，中美两国的利率都有上行趋势：美国方面，大家都知道，美债利率持续飙升至令人不安的高位。

中国方面，一季度财政政策温和退坡，叠加货币政策虽然在流动性方面维持“紧平衡”，但在信用端却边际趋紧。一方面，企业信贷需求上升的同时信贷额度则有所趋紧。而另一方面，银行在2020年让利1.5万亿后，在2021年也有“以价补量”的动力，由此贷款利率出现了“自发式”的上调。

无论是美国的宽松货币推动、经济复苏，还是中国开始主动的收紧流动性，利率都在偷偷摸摸的往上走。这也是导致高估值资产出现调整的重要原因。

28、momo：

1）牛市基金分红选择现金分红，然后熊市低位在用分红买入是不是比选择红利再投好一些呢？

2）关于基金的累计收益曲线的问题，比如投入10万第一年收益曲线到达100%的位置那就是变成20万了，第二年收益曲线往下到50%的位置，那现在收益是15万还是收益为0了呢？

【回复】

第一个问题，你这其实就是在“择时”啊，问题是，牛市期间不断上涨，你不断现金分红，就错失了很多收益。而在熊市，你不断红利再投，其实啥也没干，你说不定早现金分红，后面还少亏些。所有没有绝对的对错，看你喜欢，当然，如果你特别会择时，在牛尾的时候全部分红掉，再在熊尾的时候再买回来，再全部红利再投，收益能最大化，但是不太现实。

第二个问题，本金10万，第一年收益100%，就是本利和20万。第二年收益率坐标回落到50%了（就是还剩下50%的收益），那就是总资产是15万啊。你这两年，还是赚了5万啊。

29、smile：

我现在有200w，根据现在的市场行情，我怎么配置比较合适。以往的投资风格偏激进，能够承受类似2018的回撤。

【回复】

能承受2018年沪深300下跌25%左右、优质基金最大回撤也有30-40%，如果再考虑当前大跌后的黄金坑，如果你的仓位也不多，如果你能投资至少2-3年，那么，你现在什么都可以投了，遍地是带血的更便宜的筹码。建议求稳期间，依旧以价值蓝筹、均衡风格基金、牛基宝全股型为主（70%），再搭配30%的单赛道基金，如消费、科技、新能源、医药。而因为你的风险偏好较高，股债平衡、固收就不再推荐了。

30、李峥H：

请问桂主编 我持有张坤的110011已经长达1526天 38万本金已成为121万（最高143万 两天跌了10万 一周跌了22万） 坚信巴菲特的价值投资逻辑 4年多以来没有卖过 但是不想再次经历2018年的下跌行情 请问桂主编 今年是继续坚持长期不卖? 还是等到反弹的时候止盈?如果是反弹止盈，那么反弹多少百分比止盈合适呢？（2018年的行情真的太糟糕 我不想重蹈覆辙） 哪一种收益会更高 谢谢老师

【回复】

这一轮的跌幅，反弹收复一半左右，要开始减仓，逐步转移到价值蓝筹、均衡风格基金上去。不建议把所有资产押注在单一基金上，风险太大了，再赚钱都不行，历史再成功也不行。

31、凤凰村：

今年预计收益15%左右，持仓股债组合50%是否合适？

【回复】

偏股基金过去十几年的年化收益率在17%左右，长跑基金可以做到20%以上；偏债和固收的平均年化是7%左右，所以5:5配置的话，只有12-13.5%左右。所以要达到15%目标，需要略加大偏股基金的持仓占比到60%，才能实现13-16.2%。另外，也可以参考前面第12个问题的回答测算。

32、妞儿ma：

1）煮编的意思，消费如果不减仓，后期还可能遭遇大幅回调？

2）煮编还会一直满仓，也不减仓吗？

【回复】

包括白酒在内的消费，可能发生两种情况，一种是高位震荡，这样逢反弹的高点减仓，避免来回坐电梯；二种是做中期顶，短暂反弹后再开启新一轮下跌。我一直不是个择时派，股灾都是满仓过来的，现在资产规模有点大，后面也会反弹做调仓，规避今年后面可能更大的震荡。总之，今年赚钱会比较难，多注意防守。虽然长期趋势没错，但短期来个2018年那样的年度调整、年度亏损，还是蛮难受、蛮压抑的，所以，今年也可以做些换仓来降低风险。

33、大鹏：

老师好

1.在今年的震荡市，逢低加仓（上证3500以下）收益高，还是按纪律定投高？

2.牛基宝港股可长期持有吗（3年以上）？

3.能详细介绍下潜龙计划吗？

4.我是成长型，目前持有小目标，牛基宝平衡，成长，进取，全股，港股宝，潜龙计划。持有产品是不是太分散了？

【回复】

上证指数失真来，已经不能衡量我们基金的波动，3500点的参考意义也不大。这波调整，上证指数其实没跌多少，但基金、a股的核心龙头股跌出了技术性熊市了。建议可以定投的方式来参与，逢跌也只能小仓位逐步去加，且多关注中低波动的价值、均衡基金；单赛道的要拉长，至少1年以上的周期，来逐步投入布局。

牛基宝港股可以先持有1年，我们再看明年的走势再说。

潜龙计划就是好买选了一些指数，定投后，每次扣款只买最低估的指数（最多三只），全部中估值后，继续持有、不再买入，有到了高估值的指数，会提醒你卖出。这种只在低位买，高位让你出的一种低估值投资策略。

牛基宝平衡（40%股），成长（70%股），进取（90%股），全股（100%股），平均下来就是75%股:35%债，也相当于就是个成长型组合了。港股宝是港股，作为分散A股风险的跨区域配置，没问题。潜龙计划是低估值策略长跑，小目标是固收，和前面不冲突的。

34、河马：

桂主编，感谢您的解答，我有两个问题：1.做好资产防守的两种思路：一种是降低股票仓位，增加债券比例。另一种是不变股票仓位，但调整股票结构，从高估值板块转化到低估值板块。哪种防守更适合当前行情呢？2.请问股市里是二八分化效应更强还是均值回归效应更强？比如某类指数（如中证500、红利指数），无论相比大盘蓝筹（如上证50、沪深300）还是成长风格（创业板指），近些年都不受资金青睐，以后是会继续二八分化加剧这种颓势，还是会均值回归实现逆袭？谢谢

【回复】

第一个问题，如果预期真的大熊市要来，适合降低股票仓位，最安全；如果相信只是正常调整，行情会震荡为主，那么结构性行情下，调仓换基，会在降低风险的同时，也不会错过后面的收益。

第二个问题，你这个问题我简单理解下，就是问：龙头股的抱团行情，这波调整后，未来会继续？还是说中盘、周期等板块补涨和轮动的行情，将成为主导？回答很简单，短期、今年选后面，今年充分调整后，龙头股估值消化后，中长期仍看前者，那个才是长期的核心资产、我们需要出现厮守的人。

35、麦兜：

想在未来五年有年化15%左右的收益，该如何布局好呢？每种风险等级的比例大约多少合适？知道大致比例，我就会在标红的基金经理和牛基宝对应等级的产品选择配比了。

【回复】

这个前面好多人都问了，包括前几期答疑，也举过很多例子。你看你的股、债基金，历史年化收益率多少、最大回撤多少，按不同的比例去加权平均，然后加总后，就是组合的年化收益率、最大回撤了啊。比如：

某股票基金，历史年化收益20%，历史最大回撤30%；

某债券、固收，历史年化收益7%，历史最大回撤5%；

那么，配置60%股、40%固收，你的年化收益率20%*60% 7%*40%=14.8%，最大回撤风险（-30%）*60% （-7%）*40%=（-20.8%）。

你有多少基金，都可以近似上面的方法计算，另外，这个历史年华化收益率、最大回撤越久越可靠，至少经历过一轮牛熊，比如5-10年以上。

36、方方：

老师好，请问我买的长城久富162002目前亏了12个多点，从买进去就亏，拿了有差不多半年了，是割肉出局还是继续拿着等反弹。谢谢

【回复】

长城久富混合LOF(162006)买的还是去年年中的基金抱团股，去年7月以来一直在调整，也没有明显的调仓，去年底的行情也没反弹多少，导致买了大半年还没赚钱。

（数据来源：好买基金网，数据区间2020.3.5---2021.3.4）

基金经理陈良栋也是很一般，过去管理的曾是偏债的混合基金，从业5年多的收益也很一般。这两年在牛市行情下，收益还行。总体上不是值得长期持有的基金。

37、王尧：

主编好，一月进的曲阳的前海开源沪港深，还有李元博的富国科技现在亏损已经达到10个点多，是否需要调换均衡型，还有2020.7月入的中欧消费主题这种拿了有一段时间了，目前还是亏损状态的是否需要换成均衡或者债类？

【回复】

前海开源沪港深、富国科技创新可以继续持有，曲杨本身还是很强的，系统性的调整，他会很快回来的；李元博的的这只偏科技基，可以继续持有。中欧消费可以换价值、均衡型，趁它没怎么跌，换跌了很多的好价值和均衡基金，随时换、不用等。

38、家有小子：

桂主编、依依老师好:

一、??? 我现在定投这些：

华宝科技007873、中欧医疗 003095、兴全商业模式163415、睿远成长价值007119、广发全球精选270023 、东方红产业000619、广发全球精选270023、易方达消费行业110022、易方达中小盘110011 。

我还想再加个易方达蓝筹005827老师帮我看看这些基金可以吗

? 二．手上还有一些基金，有的是一次性买的有的是以前定投现在持有的：

南方中证50 160119持有4.27万收益15.3%

华安创业板50ETF160424持有1.4万收益6.14%

华夏恒生ETF000071持有1.2万收益0.35%

交银中证海外164906持有2.1万收益39%

广发稳健009951持有4.2万收益-1.5%

南方核心009647持有2.7万收益0.96%

睿远均衡价值008969持有0.7收益49.3%

广发科技先锋008903持有1.7万收益35.6%

易方达上证50指数110003持有3.3万收益36%

嘉实战略配售501189、汇添富3年战略配售501188

创新药ETF 159992? 半导体ETF 51248

【回复】

华宝科技这个指数，易方达消费行业的白酒太重，都不要，另外加些价值型的，比如董承非、周蔚文、周应波、王崇、杨浩、张清华、谢治宇等人的产品。第二部分的乱七八糟的指数，都可以直接清掉，换上面的价值和均衡基金，或者牛基宝。仅有广发稳健009951作为股债平衡产品，广发科技先锋008903作为科技基，睿远均衡价值008969，可以留。

39、祭龙山人：

谢谢老师！老师反复讲搞好资产配置，目前想定投新能源基金，感觉单一基金不如组合波动小一些稳一些。打算自建三只基金为新能源组合并定投：001158，001156，004997，请老师评判一下，谢谢！

【回复】

工银新材料新能源股票(001158)在2019年前简直是惨不忍睹，也是现在的基金管理的，只是这两年赶上风口，提醒你注意风险。申万菱信新能源汽车混合(001156)是比较纯正的新能源主题基金，现在也一直没换仓。广发高端制造股票A(004997)风格变换特别快，去年是光伏、新能源，去年四季度的时候全部转了周期、金融地产，孙迪、郑澄然作为专业搞资源的，这个风格切换还是蛮溜的，今年收益也不错、这轮波动基本没伤害到它。所以你这个分散，也会有风格漂移的风险。

40、柴芙蓉：

买的牛基宝组合成长型，最近下跌收益回吐了一多半，买的比较晚，仓位70%，还可以加仓吗？

王崇的中欧瑞丰灵活配置还可以买吗？现在高不高？

【回复】

牛基宝组合成长型继续持有，仓位70%就不加了，我们再等等，这波有效稳定住了，再择时加，或者你也可以布局些跌的比较透、适合今年趋势、波动控制好的34位基金经理里价值、均衡的，兴全趋势、中欧新趋势、交银新生活力、中欧时代先锋、富国高新技术等。

中欧瑞丰混合(LOF)A(166023)是周蔚文的，一半是消费等传统价值，一般是有色等周期、地产，前面调整的透、后面是今年风口，可以买。

41、西红柿：

桂主编您好，目前单只基金持仓如下：富国新动力灵活配置001508 兴全精选163411 交银经济新动力519778 交银新成长519736 想请问桂主编 是否需要做调整？比方说全部换成34位基金经理的产品或者全部换成全股型牛基宝？投资风格积极型，风险承受能力高

【回复】

富国新动力灵活配置001508，刘博的，也是新人，一般般，换吧。兴全精选163411好像完全脱离了兴全的投研体系，换董承非、谢治宇吧。交银经济新动力519778是科技成长类，可以继续持有，虽然今年业绩一般，但可以等待板块轮动，这也是战略的板块。王崇的交银经济新动力519778今年跟对风口，可以继续拿好。参考前面很多问题的推荐，多选价值、均衡的老将，或者跟对风口、很会轮动的产品，偷懒的之间上牛基宝全股型，由好买研究员全程把控、及时调仓，你只耐心持有这样一个牛基组合就好了。

42、向日葵：

桂煮编，你好，想问一下，目前这种急跌是A股自身杀估值还是美国债率的影响大些？需要反弹就跑吗？之前说3月还有一个低点，那时再建仓合适吗？年前那波超级新基金是否已建仓？我能接受20%左右回撤，接下来最好关注哪类基金会稳妥些？谢谢！

【回复】

中美流动性收紧是导火索，本质上是过去两年龙头股涨幅太高，抱团太严重，没办法持续下去了，一个导火索下去，抱团变踩踏，但调整充分、估值消化后，长期看，依旧是这些龙头资产会撑起长牛基金，才是我们收益的长期来源。如果在高估值、单赛道上持仓过大，需要反弹后，逐步减仓，换仓到低估值、低波动的产品中去。

另外，只能接受20%左右回撤，你只能放低收益目标到年化10-15%。多关注价值、均衡基金，股债平衡基金，还有固收产品也可以做搭配。前面很多案例教了大家方法，可以去试算自己的组合。

43、Tramp_er：

想选一只科技成长类基金作为持仓中的前锋基金，想问中欧时代先锋和嘉实新兴产业股票哪个更合适些。目前持有葛兰的医药，是否和归凯的产品有重合

【回复】

嘉实新兴产业今年有点弱，周应波的中欧时代先锋、刘格松的几个产品、还有李元博的富国高新技术，可以关注下。葛兰的医药拿住就好，长赛道、长期投资；另外工银赵蓓的也不错。

44、光辉：

老师好，牛年开市后34位中均衡类的基金（交银新成长，交银新生活力，工银文体产业）等跌幅都有10以上，而大盘沪市深市跌幅都没到10。可以说均衡基大幅跑输指数。均衡类的基也抱团吗？

【回复】

这是因为，指数里发生了板块轮动，白酒、消费、新能源、医药等抱团调整时，有色、钢铁、化工、金融地产等出现了不错的板块轮动，所以指数看起来跌幅不大，甚至一些中小盘指数还有逆势上涨的。

而基金，尤其这种长牛基金，肯定都是持有长期增长比较好的a股核心资产、各行业龙头资产，也就是抱团资产，过去两年赚的太多，所以这波调整主要是杀龙头股的估值。但是可能几个月的波动后，市场消化估值，盈利又得到确认，最后长期看，还是这些资产最赚钱。周期资产，基金短期会做做、捕捉下风格轮动，但不可持续，不可能大的基金全部持有有色、钢铁等等去抱团抱个3、5、10年。

45、雨馀翠岚：

桂主编，你好！听了你那么多次的投资机要，你的确很用心，我也收益匪浅！想提个建议，每次调仓的费用能不能就跟本组合的基金收益挂钩，不要与银行卡对接，这样我们可以看出一个组合到底收益或损失多少？

【回复】

对不起，没明白你的意思，组合的收益、亏损都能看的啊，调仓费就是单基金的赎回、新申购费用。你可以跟小助手、或好买客服反馈你的建议，它们会反馈给产品经理，看是否可以改进。感谢你的建议！

46、上海越增周：

2019年分期买的交银成长30，富国新动力，嘉实新兴产业，交银优势行业，华安沪港深外延增长，富国创新科技目前全部盈利状态，请问：目前市场是继续持有好？还是趁反弹落袋为安？我是高风险者，资金长期不用。

【回复】

科技类的，郭斐的交银成长30、李元博的富国创新科技，继续持有。归凯的嘉实新兴产业，可留可去。可以去掉富国新动力。

何帅的交银优势行业，虽然今年收益一般，但这波调整也蛮抗跌的，偏保守的基金，也是基金经理的一种态度吧。崔莹的华安沪港深外延增长，继续持有。

另外，建议多关注价值、均衡的基金，你配的过少了，成长的略多。

47、水中画：

您好，想问一下，如果一直持有优秀的主动基金，分散投资，不减仓，然后每年将攒下来的闲钱继续投入，不去择时，这样是不是充分利用复利了呢，这样是不是将来会有比较不错的理财成果？

【回复】

这是最简单的、最实用的投资方式，但是基金也是要6-12个月要检视一次的，基金出了问题要及时优胜劣汰，不要死拿。或者直接买牛基宝组合，由好买研究员帮助你全程打理、自动调仓，只要好买在，就一直拿着。

48、晨曦：

1）有种说法是一只基金定投超过20次，摊低成本的作用就会钝化，那现在己经超过20次了还要不要继续定投？2）一般建议定投3一5年，那这期间错过了其他行业的上涨怎么办？是赎回还是继续持有？

【回复】

第一个问题，已经20次，如果是月投，也投了近两年了，会钝化，现在也是比较高了，可以做止盈，然后重启下一轮定投。参考慕青老师的《基金定投》课。

第二个问题，没看明白。定投3-5年，如果还没达到止盈条件，要看是基金个体的问题，还是系统性的市场下跌。如果是基金问题，要果断换基；如果是市场系统的原因，钝化了也继续持有，等待微笑曲线的到来。

49、元芳打野：

范妍的圆信永丰优加，它属于均衡，还是周期的类型？我看里面大部分是高端设备之类的

【回复】

前面有问题讲了，这个也是不错的产品。圆信永丰优加生活股票(001736)行业风格比较分散，周期、光伏/新能源、医药、军工、证券等都有，换手率也比较高，典型的均衡风格（风格轮动）型。

50、H.J. Henry：

去年底提前布置34位基金里的均衡基金（001224，270002，001289），最近跌的也不少，需不需要调成债券类基金？可以忍受短期15%-20%波动，但均衡类这样的波动是不是有点大，均衡基金应该怎么看比较合适。

【回复】

中邮新思路灵活配置混合(001224)买了大把军工，广发稳健增长混合A(270002)是股债平衡的，银华汇利灵活配置混合A(001289)是绝对收益产品，这些波动还好吧，比沪深300指数波动还小，更别说被杀龙头估值、杀优质基金的抱团股抱团基金了，跌的更厉害。你正好赶上了这波连续大涨两年后的调整。

如果能承受15%-20%波动，可以关注固收、股债平衡，另外价值和均衡里的中低波产品，也可以，参考前面很多问题也都说了。

51、李研：

美股泡沫啥时候能破？美股会怎么样的形式收场呢。假设美股泡沫先破，A股有多少下跌空间呢

【回复】

美股的问题上周就说了，上周直播答疑的第8个问题。美股调整，要看它的调整幅度，对a股100%会有较大扰动。甚至大级别的调整，可能导致a股进入更大幅度的熊市调整周期，但我个人还是倾向，在美联储明确启动紧缩政策前，美股会以一些中低烈度的调整（指数出现10-20%的阶段调整），逐步修复它的高估值。

52、赵纪成：

桂老师好，我每个月工资剩下的钱等两部分，一部分牛基宝全股型，一部分好买上自建的组合（易方达蓝筹，中欧医疗健康，广发创新升级，工银文体产业，兴全合润，前海开源国家比较优势，兴全趋势，交银定期支付），我问题是牛基宝全股型波动应该没有我这个组合大，是不是我的更适合定投啊，另外我的组合没问题吧

【回复】

牛基宝全股型没有问题，你的自建组合也没问题，牛基宝的波动肯定小于你的，因为它偏均衡型，你自建组合好多单赛道的。如果惧怕波动，可以定投参与的。

53、虹欣：

我退休了，收到企业年金60万，这笔钱，长期不用，想投资基金，请帮挑选，谢谢！

【回复】

已经退休了，即使钱长期不用，也是中低风险偏好的属性了，建议以固收（30位债和固收的第2、4类，或者小目标、稳稳的幸福、牛基宝稳健型），股债平衡产品（参考34位基金经理，或者牛基宝平衡型），为主；最多再加一些价值、均衡型的中低波动产品，或者牛基宝成长型。高波动的产品、单赛道的不要去碰了。

54、蓝思儿：

手上的资金打算未来2年买房，现阶段该买什么类型的基金？

【回复】

考虑到过去两年的涨幅，以及基金复苏、利率向上的趋势，未来1-2年股市波动的风险较大，存在损失的风险。2年内要用的钱，建议同上面的答案，注意防御为主。

55、Thomas：

老师，今年是不是应该多配置固收产品，小目标和纯债债券怎么选，纯债基金(鹏华丰禄，博时信用债等)好像最近1年收益偏弱。另外，想参与商品交易，之前只买过黄金，还有什么产品门槛和风险都较低的

【回复】

可以的，保守稳健的，多配些固收，最多想多点收益，可以加些固收 （参考30只债和固收，或者小目标、稳稳的幸福、牛基宝纯债/保守/稳健组合等）。纯债过去一年是很低，因为股市太好了，利率也处于低位，未来利率走高，股市震荡甚至下跌，纯债的优势会提高些。

黄金过去两年太高了，虽然有美元走低、通胀的支持，我还是不太看好它，注意风险。可以关注一些资源类周期类产品，甚至原油都可能有更大一些的涨幅，但这些都是短期可能1年内可以玩的，不是长期投的哦。

56、Gone：

投资被动宽基和主动基金的年复合收益率定为多少比较合适？我投了中证500快5年了，年化收益率还不到10%。谢谢

云：

沪深300指数每周定投半年了，现在历史高位，近期可以逢高做一次止盈还是长持三年以上再做打算？

【回复】

宽基指数年化7-10%吧，偏股基金17%左右。中证500就是前者。而且宽基指数波动非常大，等到熊市了，这个年化会低的可怜。

沪深300指数不可以长期投资，现在非常高，建议止盈，换主动基。我现在看到沪深300指数的走势图，都非常的害怕，历史规律（每一轮大涨后，调整幅度在30-70%），理论上未来1-3年内至少有50%左右的调整。

（数据来源：wind--沪深300指数，时间区间2006.1.1--2021.3.4）

而主动管理型基金，上周答疑也说了，优秀的主动管理基金，即便在熊市，也能控制波动，并且通过优秀的行业轮动、择股，实现净值的不断创造新高。

（数据来源：wind--富国天惠，时间区间2006.1.1--2021.3.4）

比如朱少醒的富国天惠、兴全趋势等，成立十几年以来，即便遭遇2008年金融危机、2015年股灾、2018年白马股踩踏，基金在控制波动的同时，后面依旧不断创造净值新高。

所以选对好基金、基金组合，忽视短期波动，逢跌加仓，长期持有就好。你的产品总体上都可以，另外对风险偏好更低的，可以增加一些固收，可以进一步降低你的组合的波动性。

57、大熊：

价值型基金和均衡型基金到底有什么区别？？我感觉价值型的基金收益不如均衡型，而且回撤也不小，有必要配置吗？？

另外请桂煮编帮忙参考下今年的市场，大盘还有向上的趋势吗？目前这种情况下，几成仓位比较合适？？

【回复】

价值型基金是偏大盘、蓝筹，换手率较低；均衡型基金是行业分散，风格轮动，换手率较高。均衡型收益整体长期更高，但波动也更大；价值型还是会更稳定些的。

行情每周会带大家看，但只能做参考啊，没有人能预测行情，说实话，我也很讨厌预测和分析行情。目前仓位，也看你自己的。

58、z：

请问如何判断基金当前算不算高位，是看估值吗？另外，一般而言，受国际局势影响比较大的行业有哪些？想避开这些波动比较大的风格的基金（我晓得的有原油基金），谢谢

【回复】

基金是不是高位，可以参考看大盘指数，或者单赛道基金看行业整体估值，还有简单看3-5年年化收益（比如20-30%以上），等等。这些也只能相对参考，没有人能猜到顶或者底的，而且现实也是千变万化的。

受国际局势影响较大的，比如原油、大宗商品等，很容易受影响；另外中美博弈，对军工、稀土、黄金、科技、甚至贸易战下的很多出口行业，等很多都有影响。另外，海外股市波动，美债收益率变化，都会影响外资，进而影响到a股情绪和资金。

本期的答疑内容就到这里，大家觉得内容有用，也希望关注下我们哦。如果你有类似基金投资的问题，也可以留言或私信我。感谢大家~~

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