欧洲央行的作用「欧洲央行公信力在慢慢丧失」

中金网06月24日讯，欧洲央行为了经济恢复以及实现通胀目标，将巨量的钱用于欧元区实施量化宽松政策，但每月800亿欧元的购债计划真的有用吗？

研究机构Bruegel在最新的研究报告中给出了肯定的答案。

理论上，欧洲央行实施的量化宽松政策意味着欧洲央行购买相对低风险债券，鼓励银行、投资基金以及其他的投资机构或个人将这些低风险债券交换高风险资产。通过这样做，银行、基金等将现金投入到部门经济中，并帮助欧洲央行实现目标。但现在看来很难判断这种情况有没有发生。

Bruegel发现欧元区不同的国家对欧洲央行的购债计划反应大相径庭。西班牙是欧洲受金融危机最严重的国家之一。在西班牙，当地银行乐于把主权债券出售给欧洲央行。到2015年底，银行持有的主权债券下降了6个百分点。然而在德国和法国效果却不太明显。这表明德国和法国的央行不需要欧洲央行的现金。

今年三月份，欧洲央行扩大了购债计划并且降息，这表明欧洲央行愿意拓展现有的工具来使通胀达到2%的目标。但现在价格一点都没有起色，欧元区5月年度CPI为-0.1%。

Bruegel表示，市场仍然相信只有有足够的时间，欧洲央行能够管理好通货膨胀。然而，随着欧洲央行量化宽松规模越来越大、负利率政策的实施以及通胀并没有浮出水平，市场信心已经开始减弱。如果长时间里，需求和通胀都没有明显起色，市场对欧洲央行的信心不会持续太长时间。

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