短债基金是否每天都有收益「短债基金和纯债基金哪个收益高」

存单基金和短债基金堪称近期最火的两个基金类型，存单基金的代表万家瑞和C，一季度末规模只有1.72亿，二季度末就达到了15.01亿，而随着三季度以来，业绩节节走高，比一二季度明显提升，相信规模也在进一步增长中。

这类固收的产品被宣传为“货币基金的升级版”或者“货币基金的替代品”，在气贯长虹的业绩支撑下，吸引到了不少新人入坑，柠檬君注意到其中很多人都是以前只买过货币基金的新人，也有部分人将刚刚从P2P退出的资金转投到这类产品。

这两天存单基金和短债基金连续下跌，幅度还不算小，让很多刚入坑的新人很慌，毕竟好多人还没有搞懂存单基金是怎么赚钱的呢？那么柠檬君就来科普一下：

所谓存单，指的是同业存单，大家可能理解为存款，但是同业存单并不等于存款，实质上更像是一种短期债券。所以我们会看到存单基金和短债基金的走势是颇为相似的。

存单和存款的区别在于，存款存在哪家就不能动了，提前支取可能损失利息的，所以流动性较差；存单则不需要担心流动性的问题，可以交易出去换取资金。存单的交易是非常活跃的。

存单基金和短债基金，计算净值的时候，同业存单都是像债券一样要按照市价来计算的，市价变化了就有变化，并不像存款一样期限固定收益也是固定的。

1.加杠杆

存单基金常常会在行情好的时候，利用杠杆来增厚收益，具体操作就是质押手里的债券借一些短期的钱，比如7天，拿借来的钱去买一些期限更长的存单等产品，由于短期利率低于长期利率，可以赚取其中的利差。比如说之前市场上借7天的资金利率只有2%，但是一个月的存单利率有3.5%，中间的利差就可以纳入囊中。

2.长变短，短变长，收割利差

一般来说，都是长期存单的利率要高于短期的，而基金持有的存单随着时间推移也会由长期变为短期，即“长变短”，存单可以抛出期限变短的存单转买新的长期存单，即“短变长”，收割利差。这么说可能很难理解，我们举个例子，比如我们直接买一个三月期的存单，年利率是4%，持有三个月到期，这段时间就是4%的年化收益。但是我们买个六月期的存单，年利率4.5%，持有三个月后以4%的年利率卖出，同样是三个月吧，赚得可就多了哦。

这张存单到期净收益是2.25%，接盘方按照年利率4%，三个月，只能拿到1%净收益，剩余的1.25%净收益都归属出让方，折合年化就是5%。如果你看晕了，你还可以简单来算，六个月到期4.5%的存单，两家一家拿了一半的时间，后面那家年化收益率4%，前面那家年化收益率自然是4.5%×2-4%=5%。

3.拉长久期

拉长久期，也就是提升组合中存单的平均剩余期限，大家都知道的一个道理，一般来说期限越长收益越高嘛！货币基金要求的是120天，短债基金、中短债基金依次拉长，长期来看，收益自然也会更高一些了，但是条件就是波动会相应加大，前途可能是光明的，但是路途是崎岖的。

不运用这些招数，存单基金和短债基金是很难在费用高于的货币基金的情况下，长期取得比货币基金略高的收益率的。不过短期走势可就不好说了，市场的变化，会决定基金短期的表现，比如最近一段时间的大涨大跌。

存单基金的大势如何？

一切取决于央妈，长期走势看长期政策，央妈执掌的利率和资金面的长远规划，加息和收紧资金面是不利的。在央妈进行这样操作的情况下，存单/短债基金能做的就是保守操作，缩短久期尽量持有到期获取利息收益，如此一来收益也就会低于货币基金了，所以回顾历史，有那么几年短债基金是跑输了货币基金的。

短期的波动，也是看央妈，但是最难猜的就是央妈的心思，各种操作都是神出鬼没，不过这也是央妈的高明之处，如果被你们看得透透的，还怎么调控？

现在的大势如何呢？中长期来看，资金面显得比较乐观，但是利率层面不是很乐观，下半年跟美国加息，是很多宏观分析师担心的。所以综合来看，谨慎乐观，别想着一直都能过7月那样的好日子，也不会像近几天一样苦哈哈，未来大概率就是平凡的日子，半年的收益率跟收益领先的货币基金差不多或者高一些（年化 1%），也就是短债基金的正常水平。追涨杀跌操作比较多的，可能收益就会不及正常水平了。