歌尔转债2什么时候上市「晨光转债」
导语：真无线（TWS）耳机爆发增长，龙头歌尔股份的第二次转债歌尔转2上市，预期定位如何？润达转债、晨光转债上市，预期定位如何？
可转债日历
歌尔转2上市
7月13日，歌尔转2上市，当前正股价：32.31元，转股价：23.27元，转股价值：138.85元，纯债价值：89.96元，保本价：114.5元，债券收益率：2.35%，AA 级。
公司简介
歌尔股份有限公司成立于2001年6月，2008年5月在深交所上市，是全球布局的科技创新型企业，主要从事声光电精密零组件及精密结构件、智能整机、高端装备的研发、制造和销售，目前已在多个领域建立了综合竞争力。
秉持一站式服务为客户创造更大价值的理念，歌尔深耕产业价值链上下游，已与消费电子领域的国际知名客户达成稳定、紧密、长期的战略合作关系。从上游精密元器件、模组，到下游的智能硬件，从模具、注塑、表面处理，到高精度自动线的自主设计与制造，歌尔打造了在价值链高度垂直整合的精密加工与智能制造的平台，为客户提供全方位服务。
歌尔研发布局全球，在美国、日本、韩国、丹麦、北京、青岛、深圳、上海、南京、台湾等地分别设立了研发中心，以声光电为主要技术方向，通过集成跨领域技术提供系统化整体解决方案。
其他信息参见《歌尔转2发行，荣晟转债下修——可转债市场观察（20200609）》。
2020年半年度业绩预告
归属于上市公司股 东的净利润比上年同期增长：45% — 50%，盈利：75,953.05万元 —78,572.12万元。
正股估值
按照2020年半年度业绩预告和机构一致预期业绩增速，当前歌尔股份静态估值PE：68.83倍，成长性估值PEG：1.66。
首日定位
近似评级和转股价值转债比较见下表。
同行业转债比较见下表。
考虑到上市首日130元抛压较重，预期歌尔转2上市首日定位在131-135元之间，中位数在133元附近。
润达转债
7月13日，润达转债上市，当前正股价：14.67元，转股价：13.36元，转股价值：109.81元，纯债价值：87.78元，保本价：114.2元，债券收益率：2.31%，AA级。
公司简介
上海润达医疗科技股份有限公司（润达医疗，A股代码603108）成立于1999年，总部位于中国上海，是一家立足华东、辐射全国的医学实验室综合服务商，主营业务为通过自有综合服务体系向各类医学实验室提供体外诊断产品及专业技术支持的综合服务。
润达医疗在全国各地及海外拥有三十余家全资或控股子公司，业务覆盖了全国大部分的省市及地区，所提供服务的产品涵盖了体外诊断行业（IVD，In-Vitro Diagnostics）主要细分领域，润达医疗目前已经发展成为国内IVD行业产品流通与综合服务的领先企业之一。
其他信息参见《可转债创记录高价，晨光、润达转债发行，华锋转债下修——可转债市场观察（20200615）》。
正股估值
按照2020年第一季度业绩和机构一致预期业绩增速，当前润达医疗静态估值PE：31.98倍，成长性估值PEG：1.36。
首日定位
近似评级和转股价值转债比较见下表。
同行业转债列表见下。
预期润达转债上市首日定位在117-121元之间，中位数在119元附近。
晨光转债
7月13日，晨光转债上市，当前正股价：12.78元，转股价：12.25元，转股价值：104.33元，纯债价值：84.88元，保本价：124.3元，债券收益率：3.82%，AA-级。
公司简介
晨光生物科技集团股份有限公司从事的业务属于天然植物提取物细分领域,主要系列产品有：天然色素、天然香辛料和精油、天然营养及药用提取物、油脂和蛋白等。该行业目前处于成长阶段,公司位于行业前列,其中,主要产品辣椒红色素、辣椒精、叶黄素位居行业前列,棉籽脱酚蛋白为国内知名品牌。公司“辣椒天然产物高值化提取分离关键技术与产业化”2014年荣获国家科技进步二等奖、“番茄加工产业化关键技术创新与应用”2017年荣获国家科技进步二等奖。公司获得了中国轻工业联合会科技进步一等奖。公司荣获国家绿色工厂、农业产业化龙头企业500强等多项荣誉。
其他信息参见《可转债创记录高价，晨光、润达转债发行，华锋转债下修——可转债市场观察（20200615）》。
2020年半年度业绩预告
归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长：29.70%至40.51%，盈利：14,400万元——15,600万元。
正股估值
按照2020年半年度业绩预告和机构一致预期业绩增速，当前晨光生物静态估值PE：29.94倍，成长性估值PEG：1.08。
首日定位
近似评级和转股价值转债比较见下表。
同行业转债比较见下表。
预期晨光转债上市首日定位在115-119元之间，中位数在117元附近。
下期笔记
7月14日，泛微网络上市，上市笔记待发布，敬请期待！
说 明
1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。
8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
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