可转债交易增设 2年 10万 门槛是多少「可转债交易数量限制」

读创/深圳商报记者 钟国斌

可转债的交易规则迎来重大变化。深沪交易所近日起草《可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。同时，深沪交易所发布《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》，可转债交易增设“2年交易经验 10万元资产量”门槛。这也意味着，不符合条件投资者“免费”打新不再。

近年来，可转债逐渐成为上市公司特别是中小民营上市公司的重要融资工具，在服务实体经济、提高直接融资比重、优化融资结构等方面发挥了积极作用，但也暴露出一些问题，如制度规则与产品属性不匹配、日内波动较大、投资者适当性管理不适应等，此次两交易所出台可转债新规，旨在有效防止过度投机炒作，维护可转债市场平稳运行。

近期部分可转债上市之后大幅波动引发市场关注，5月17日上市的永吉转债暴涨276%。以收盘价计算，投资者中一签即可获利约3000元。业内人士认为，永吉转债发行规模仅有1.46亿元，再考虑到大股东限售原因，最终市场流通盘只有8000多万，流通盘小或是暴涨的主要原因。

数据显示，截至5月17日，两市可转债存量达到7596.36亿，较年初增加590.48亿，5年累计增幅高达300%。

深市可转债新规明确，一是对向不特定对象发行的可转债上市次日起设置20%涨跌幅价格限制，并结合涨跌幅调整，增设了可转债交易异常波动、严重异常波动标准，明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务。二是明确向不特定对象发行的可转债适当性要求，一方面对新参与投资者增设“2年交易经验 10万元资产量”的准入要求，强化投资者保护；另一方面，实施新老划断，明确存量投资者可继续参与不受影响。三是根据可转债交易机制特点及防控炒作需要，增加了异常交易行为类型，进一步加强防炒作力度。四是在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，向投资者充分提示风险，切实保护投资者利益。五是做好与《债券交易规则》的衔接，将超过价格限制的可转债申报处理方式由“暂存交易主机”调整为“无效申报”，与其他债券保持一致，并对部分文字表述进行调整。

沪市可转债新规一是明确涨跌幅限制。可转债上市首日采取57.3%和-43.3%的涨跌幅机制，次日起引入20%的涨跌幅限制。二是明确异常波动的标准。结合涨跌幅调整，增设了可转债价格异常波动和严重异常波动标准，明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务。三是明确向不特定对象发行可转债的投资者适当性管理要求。在增设“2年交易经验 10万元资产量”的准入要求基础上，设置新老划断安排，强化投资者保护，也确保存量投资者继续参与不受影响。四是新增特别标识。在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，向投资者充分提示风险，切实保护投资者合法权益。五是根据债券交易规则对相关术语进行调整，如“竞价交易”改为“匹配成交”。

审读：谭录岗