东兴证券债券承做「兴全恒裕债券A」

日前，东兴证券发布旗下产品东兴鑫阳66个月定期开放债券型基金募集失败的公告，这是一只以摊余成本法估值的债券基金。而在不久前的4月15日，东兴证券另一只以摊余成本法估值的定开债基东兴鑫远三年却宣布成立，并且募得20亿元，成为东兴证券旗下最大的非货币公募基金，有234户投资者认购，或为机构定制产品。

两只基金在产品设计上颇为相似，却有不同的命运，令人诧异。更为值得关注的是，东兴证券进入公募业5年以来，管理的债券基金资产规模处于下游，且缺乏长期的、充分的业绩支撑。而其主动权益基金也是8只5亏，到一季度末的合计资产规模约只有5亿元。从整体投资实力上看，234户投资者敢投资东兴鑫远封闭三年，也是颇为需要勇气的事。

两只定开债基命运大相径庭

根据公告，东兴鑫阳66个月定开债基于2019年11月15日获得证监会批文，今年1月2日开始募集，原定截止募集日期为1月16日，1月15日，基金宣布将募集截止日期延长至4月1日。但至募集期满，该基金都没有满足成立的门槛。

而该基金的成立门槛并不高，即3个月发行期内，募集份额总额不少于2亿份，认购人数不少于200人。

根据资料，东兴鑫阳是一只以摊余成本法估值的定开债基，其定期开放的封闭期限达到66个月。拟任基金经理张琳娜具有11年从业经验，曾担任益民基金集中交易部副总经理，英大基金固定收益部总经理。托管人还是曾经在不少百亿基、日光基的诞生中作出过巨大贡献的招商银行(港股03968)。

不过令人诧异的是，就在不久之前的4月15日成立的东兴鑫远三年定开债基同样也是一只摊余成本法估值的定开债基，其发行总份额为20.3亿份，认购户数只有234户，为机构定制基金的概率大。该基金则自1月6日至4月3日起发行，且拟任基金经理与东兴鑫阳相同，托管人也同样是招商银行，此外，该基金也同样在3月14日宣布延长募集。

尽管东兴鑫远的发行规模20亿与同类型的基金比起来并不算很大，但成立后已经是东兴证券旗下规模最大的非货币基金，且相比东兴鑫阳不能成立的惨状，算得上是“喜讯”了。尤其是两只基金有众多相似之处，却迎来了不同的命运，尽管其中原因不得而知，但不能否认的是，东兴证券在公募债券基金管理领域仍然缺乏足够的业绩和规模数据支持。

业绩与规模均落后行业

数据显示，目前东兴证券管理5只债券型基金，其中3只是长期纯债基金，1只短期纯债基金，1只二级债基。如果不算上刚刚成立的东兴鑫远，其管理的债券基金资产规模在一季度末仅有12亿元左右，处于行业末尾水平。即使算上东兴鑫远的发行规模，其排名也仅在行业第90位左右。

而其权益类基金总的资产规模加起来也不到8亿元，其中主动管理的8只权益类基金在今年一季度末的合计资产规模仅有5.25亿元，没有1只主动权益类基金规模超过2亿元，更有3只规模低于2000万元。

从业绩上来看，东兴证券管理超过1年的债券基金有2只，成立于2017年4月的东兴兴利与成立于2019年4月的东兴兴福一年定开，两只基金自成立以来截止5月12日累计回报为9.1% 和4.89%，年化收益率分别为2.93%和4.61%。显然前者年化收益率仅相当于货币基金水平。

东兴证券旗下8只主动管理的权益类基金中，有5只成立以来截止今年5月12日为亏损，其中东兴量化多策略和东兴蓝海财富成立以来累计收益率为 -36.74%和-30.9%，相对业绩比较基准的收益率分别为-48.72%和-35.7%，即大幅跑输业绩基准，且在同期同类基金中的排名分别为第828/828位（倒数第1）和第544/560位（倒数第17）。

此外，东兴众智优选、东兴核心成长成立以来收益率为-12%左右。累计回报最高的是东兴品牌精选A，自2018年11月成立以来获得了21.46%的正收益，但与同期同类基金相比，也仅排在第880/1319位。

从整体投资实力上看，东兴证券在公募领域目前缺少亮点，而东兴鑫远的234户投资者（或为机构投资者）敢投资三年，也是令人不解。

本文源自金融投资报