融资性债券「不断拓宽融资渠道」

来源：中国证券报

用益信托网8日发布的数据显示，5月房地产类信托募集资金380.68亿元，环比减少7.89%，同比减少36.29%，总体上保持自去年下半年以来持续下降的态势。除了房地产信托，5月份房企境内外融资规模也大幅减少。

专家表示，从严调控的政策取向，将倒逼房企去杠杆，降低行业风险。为应对融资环境的变化，房企也在积极谋求拓宽融资渠道。近期，房企在海外发行绿色债券增多引发关注。

降低行业风险

“2020年下半年以来，监管层开启强力压降模式。”用益信托研究院研究员喻智表示，“包括房地产信托规模总量控制、融资类信托规模压降以及房企融资‘三道红线’等约束。”

值得注意的是，房企多个渠道融资出现不同程度下滑。克而瑞研究中心数据显示，5月100家典型房企的融资总量为883.34亿元，环比下降11.9%，同比下降24.1%。“境内融资方面，5月出台多项关于资产证券化产品的规范性政策，房企融资量下降。”克而瑞研究中心企业研究总监房玲称。

“据中指研究院监测，2021年第一季度，房地产行业资产证券化产品共发行160只，总发行规模975.97亿元，同比上升65.14%。其中，有107只供应链资产证券化产品，规模达575.33亿元，占比59.0%。”中国指数研究院企业事业部研究副总监刘水表示，针对这一现象，基金业协会近期叫停基金子公司备案房地产供应链类产品，进一步加大房地产金融监管及防风险力度。

房玲说，监管层对房地产非标融资进一步规范，预计从严调控的政策取向短期不会变化，将倒逼房企降杠杆，降低行业风险。

绿色债券兴起

“面临现金流压力，房企谋求开拓更多融资渠道。同时，房企需通过加快回款、放缓拿地节奏等举措，保障现金流安全。”刘水表示。

在此背景下，涉房绿色债券融资规模异军突起。中指院数据显示，截至5月末，今年以来房企海外绿色债券融资总额达278.38亿元，是2020年全年海外绿债发行总额的1.65倍。仅5月份，房企便成功发行海外绿色债券6只，融资约114.61亿元，占当月海外债券融资额的44.60%。2020年，房企发行的海外债券中绿色债券融资额仅为168.75亿元，占总规模的1.91%。绿色债券逐渐成为房企融资的重要渠道。

刘水表示，近年来为顺应全球可持续发展，绿色债券兴起。对于房地产行业而言，绿色债券指以绿色建筑为融资标的的债券融资，需遵守特定绿色金融框架下对融资目的、项目筛选、资金使用及报告的规定。

近期发行的房企绿色债券获得较高的认购率。如5月旭辉发行的共5亿美元绿色票据，认购倍数达4倍；远洋集团发行的4亿美元绿色票据，认购倍数超过3.5倍。“绿色债券在融资成本、市场偏好、政策支持等方面均具有优势，但在发行认证、项目成本等方面仍存在一定障碍。”刘水说。