外资连续27个月增持中国债券「外资增持最多的股票」

近期，外资增持中国债券的热情持续高涨：中债登数据显示，8月境外机构债券托管面额为24619.55亿元，同比上涨42.82%，较2019年末上涨逾31%。至此，境外机构投资者已连续21个月增持中国债券。仅中债托管方面，境外机构就已持有中国债券2.46万亿。（来源：上海证券报，2020-09-02；wind资讯）

与此同时，政策春风也再次青睐债券市场。9月2日，三部门共同起草了《中国人民银行 中国证监会 国家外汇管理局关于境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜的公告（征求意见稿）》，鼓励境外机构作为中长期投资者投资我国债券市场。（来源：人民网-金融频道，2020-09-02）

那么除了政策的鼓励，中国债券究竟还有什么魅力，这么受外资的宠爱呢？

先来了解一下，什么是债券？债券是一种金融契约，是政府、金融机构、企业等主体向社会筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债券债务凭证。简单来说，投资者与债券发行者之间是一种债权债务关系，比如小夏买了国债，就相当于政府向小夏借了钱，而债券就是一份具有法律效应的证明书，证明咱们双方债务关系的存在。

债券的分类有很多种，比如说，按照发行主体划分，可以分为政府债券、金融债券和公司债券，三者的区别在于“借钱”的主体不同。不过在投资市场上，从风险角度来看，大家更倾向于将债券分为利率债与信用债两种。其中，利率债是指国债、地方政府债、政策性金融债以及央票，还本付息一般有政府部门背书。而信用债则是私人主体发行的债券，我们常说的金融债（不包含政策性银行债）、企业债、公司债、中期票据、短期融资券与资产支持债券都属于信用债范畴。

从这个定义咱们可以看出，利率债一般有政府部门背书，所以信用较高，利率水平较低；而信用债由于发债主体是私人，具有一定的风险，因此相应提高了收益水平，具体溢价程度取决于发债主体的信用，信用越低则收益溢价越高。这其实与咱们向银行借钱是一个道理，信用越好的人，贷款利率往往越低；而信用越差的人，因为银行承担了一定风险，因此贷款利率往往也越高。（上述来源：国联证券，2017-01-23；百度百科）

此外，还有一些创新衍生类别比如可转债、可交换债等等，下次有机会再跟大家详细介绍。

那么，近两年中国债券为何会持续受到外资青睐呢？在业界看来，主要原因有三：

首先，从基本面来看，中国经济持续恢复、复工复产效果明显，外资长期看好我国经济的信心不断增加，对人民币资产的偏好也进一步提升。我国债券相继被彭博巴克莱全球综合指数、摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数等多个国际国债指数纳入，就是很好的佐证。

从收益层面来看，面对疫情和经济衰退，美国、欧洲、日本等主要经济体纷纷实行零利率或负利率，国债等债券收益率到达了极低甚至负水平。而中国十年期国债收益率依然保持在3%左右，此消彼长之下，中国债券对于外资的吸引力不断提升。

从政策面来看，外资投资中国债市的额度限制放宽、投资便利度提高，相当于降低了投资交易成本，也为境外资金进入国内债券市场搭建了便利桥梁。（上述来源：证券日报，2020-08-18；Wind资讯，2020-09-04）

其实不仅仅是对外资，对咱们普通投资者来说，债券投资的性价比也在提升。货币政策有望增加流动性供给来配合债券发行，境外机构持续增持对债市构成了支撑，中金公司等券商都在建议投资者逐步关注债市机会，为未来的资产配置做好规划。（来源：中金公司，2020-08-06）

对于大多数普通投资者来说，如何参与债券投资呢？更加省时省力的方式当然是借道债券基金。债券基金是基金资产80%以上投资于债券的基金。相比直接购买债券，债券基金的优点多多，比如说，基金公司会有专业团队对市场上各品类的债券进行调研分析，投资范围更广，分散风险的效果更好，还可以随时申赎，具有良好的流动性。（来源：搜狐，2018-12-20）

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