新增社融数据「社融增量」
最新的数据显示：2022年2月末社会融资规模存量为321.12万亿元，2月末，广义货币(M2)余额是244.15万亿元。
什么概念？
2020年越南整个国家的GDP也就2.71千亿元。
所谓社融我们可以理解为全社会的融资总额，包括股权融资和债务融资。股权融资主要是股市里的再融资和IPO。债务融资包括银行贷款、委托贷款、信托贷款、企业债券、政府债券、股票等。
M2和社融是镜子的两面，通过它们可以观察整个社会的货币总量和融资情况。
M2和社融也会影响整个社会的负债率，一般认为M2、社融与社会的总负债成正向关系。
为什么呢？
社会的总负债主要是企业负债、政府负债和居民负债，而社融主要是银行贷款，所以两者总规模上相差不大。
M2和社融同样是正向关系，一个反映银行端的负债，因为M2主要是由存款构成。一个反映银行端的资产。两者是你中有我，我中有你的关系。
举个例子：
A向银行申请了100万贷款，放款后A的银行存款会增加100万，同时银行的贷款增加了100万。对社会来说增加了100万存款的同时，也增加了100万的贷款。
央行数据显示：2021年我国的宏观杠杆率是272.5%。
所谓宏观杠杆率就是一国总债务与国内生产总值（GDP）之比。也就是说目前我国的总债务和GDP之比是272.5%。
2012-2016年年均增速是13.2%左右，2017年以来年均增速是4.8%左右，2020年疫情暴发后，杠杆率阶段性上升至280.2%。
我们可以这么认为，宏观杠杆率上升就是加杠杆，宏观杠杆率下降就是降杠杆。
2017年我国经历了几年的稳杠杆，2020年因为疫情又出现了阶段性加杠杆。2021年因为GDP反弹，宏观杠杆率有所回落。
宏观杠杆率取决于两个因素，一是一国总债务，二是GDP。
2017年以来宏观杠杆率较为稳定主要是因为总债务稳定，2020年宏观杠杆率反弹主要是因为总债务上升，GDP增速放缓。2021年宏观杠杆率回落主要是因为GDP反弹。
央行曾提到：2021年杠杆率为272.5%，回到基本稳定的轨道，预计2022年增幅保持基本稳定。
今年的政府工作报告提到，今年GDP目标增长5.5%左右。也就是GDP增长相比前几年基本是稳定的。
那么如果要保持宏观杠杆率基本稳定，那么就必须得保持社会总债务基本稳定。
而社会的总债务主要是受M2和社融影响，这就意味着2022年我国的M2和社融增速不能过大。
央行最新的数据显示：2月末，广义货币(M2)同比增长9.2%，社会融资规模存量同比增长10.2%。
也就是说M2增速相比上个月的9.8%有所回落，原因很简单，因为要保持宏观杠杆率的基本稳定。
因为今年GDP目标是5.5%，如果M2增速明显超过GDP增速则很难保持宏观杠杆率的基本稳定。
所以今年的M2增速并不会像很多人预测的那样重返两位数。我推测M2增速大概率仍是在10%以下运行，即便突破也不会站得太久。
另外，有一个数据也值得我们关注。
国际清算银行（BIS）最新数据显示，2021年三季度末美国（281.1%）、日本（416.8%）、欧元区（282.1%）杠杆率分别比2019年末高26.0、36.4和25.0个百分点。
这说明疫情后的这波放水中全球普遍加杠杆了，而且加杠杆的幅度远比中国高。
2020年2月以来，M2货币供应量增速达到41.2％。而最近两年美国GDP呈现的是低增长模式。2020年美国GDP负增长3.5%，2021年美国GDP增长5.7%。
也就是说M2增长的速度远高于GDP增长，结果是实体经济消化不了那么多资金，就流入股市楼市商品中，因此出现了股价上涨、房价上涨、物价上涨。
美国2月CPI同比涨7.9%，创40年新高。长期原因是美国这两年的货币超发，短期原因是因为俄乌冲突因此产生的能源、粮食价格上涨。
由于俄乌冲突引发的全球通胀上升，对美国来说只有加息这条路了，因此两天之后的议息会议上宣布加息基本没有悬念。而中国肯定不会跟，甚至适当的时候还会降息，因为两个国家的经济周期不同，但如果全球通胀上升太快，也会降低国内降准降息的频率。
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