可转债输惨了「可转债亏钱严重」

很多投资者认为T 0是拯救自己亏钱的利器，可转债实施t 0操作，有一段时间可转债非常疯，有的人赚了一套房，很多人也亏了一套房，最近某位36岁女性投资可转债亏完本金再欠17万，36岁大姐终未明白何为“可转债”，成为资本市场的大新闻。

可转债既有股票属性，也有债券属性，相对于股票理论上更具有安全垫，其风险主要是可转债价格与正股价格出现过高的溢价，这等于投资者花120元买了价值100元的东西，一旦正股价格出现回落，或者是炒作资金撤离，可转债价格就会出现比较大的跌幅。据第一财经统计，9月30日，转债的平均价格为118.32元，分位值为84.63%，高于2018年至今的历史中位数。平均转股溢价率为24.29%，分位值为89.46%，处于2018年至今较高水平，这样的可转债价格就只有投机炒作价值，而缺少投资价值。

可转债吸引游资和投资者参与，在于可转债原来没有涨跌幅限制实行T 0交易，而且不需要支付印花税，交易成本下降，一天之内可以不断循环交易，积小胜为大胜，实现高收益，问题在于大家都在做差价，这就是一场负和博弈，一个人赚钱，意味着不止一个人亏钱，如果庄家赚走了一大笔钱，那么跟风炒作的人就会亏掉一大批投资者。

投机炒作可转债逻辑很简单，低买高卖，这就是投资的大道至简技术，也是大师们所推崇 的投资经典，更是技术派高手的最爱，波段大师更是玩得炉火纯青。问题是说起来很简单，也就是“低买高卖”四个字，可是做起来却非常的难，很多散户抱着“低买高卖”的愿望而来，可是到头来成为了追涨杀跌，完全颠倒过来，演化成为“高买低卖”，而且永不认输，每天不断重复着“高买低卖”，最终亏完了钱，成为人生中一个难以忘怀的痛。

这位女士感叹T 0可转债成为了“精神依托”：“可转债T 0的玩法吸引了我，以前总在说中国股市T 0就好了呀，现在可转债不就是么，T 0不香么。”，对于这位女士而言，T 0真的不香，而是一场噩梦，觉得整个人都不正常了，走势图上密密麻麻的B和S,可见交易的频繁，每天亏一万很正常，看趋势操作，看着上涨，可能是基于小赚落袋为安的心理，就选择卖出，可是卖出以后，可转债价格又在上涨，心有不甘，追高又买回来，这种频繁操作，实际上投资者支付了昂贵的交易佣金，都是在为券商打工了，说起来万分之三的佣金不贵，可是10万元钱，一天操作买卖各5次，就是100万成交量，交易佣金就是300元，一个月22个交易日下来，就是6600元钱，相当于6.6个百分点的总资产被消耗在交易费用上，如果投资者每一次都能小有盈利，是可以赚钱的，但这是不可能的，正如这为女士感叹，有的可转债很离谱，突然之间一条直线砸下来跌10个点，来不仅卖出，就会出现大亏，割韭菜不要不要的。

很难知道这位女士，一天交易频率，但是按照帖子“没有耐心而频繁短线操作”，个人观点未必正确，其亏损很大一部是消耗在交易环节，也就是被券商的交易佣金收走了。频繁交易，在我个人经验当中，是投资者亏损的一个重要因素，在于市值不知不觉的消耗在交易佣金和印花税之中。

投资可转债不是不可以，而是一个很好的投资标的，广发可转债 A（36.14%）、华商可转债A（35.66%）、前海开源可转债（32.99%）就获得良好的收益，投资可转债是需要投机，但更应该关注正股未来走势，可转债价格决定于正股价格，正股价格上涨才是可转债价格上涨的动力，因此投资可转债，一定要研究对应正股的走势，只有判断未来正股价格是上涨的，才可以放心的介入，可转债因为没有t 0限制，在一个趋势上涨中，才可以通过适度的T 0操作不断摊低成本，获得更多的收益，如果不能很好的判断正股走势，纯投机的参与可转债炒作，风险是很大的，尤其是转股溢价率很高的转债，很多时候跌幅会超过正股跌幅。

很多投资者把自己亏损的原因归咎于T 1交易，强烈呼吁实施T 0交易，减少自己亏损的机会，这位女士在可转债T 0交易中的亏损，再一次说明T 0交易不是拯救散户亏损的利器，很有可能成为机构庄家收割中小投资者的最佳工具。

投资不能盲目，应该选取自己熟悉的领域，对于搞不清楚为何物的投资标的，最好远离，不懂可转债，最好不要贸然参与。