牧原股份定增价格「定增通过后股价」

作者：天堂的幻想02

来源：雪球

​​今天牧原收到了50亿定增核准件，按定增发行相关规定和定增报告，定增价格每股超过60元。这个价格放在当前市场环境和普通投资者眼里，那只能用目瞪口呆形容。今天还有一件大事，那就是同处河南同是养猪的雏鹰农牧宣告退市，18万股民想必也是目瞪口呆。资本市场就是如此奇妙。

在分析此次定增前，先简单看下牧原前两次定增的情况

前两次定增都是内部大股东和职工参与，如今看，收益率早已按倍数计算。感慨的同时也有羡慕嫉妒恨。

那么这第三次定增实施后又会带来哪些变化？尤其是60多元的价格，机构会参与吗？

一、先从财报分析下

目前牧原总股本为20.85亿股，资本公积金为29.38亿，对应就是每股资本公积金为1.41元，如果此次增发成功后，那么资本公积金将增加到79.38亿（50 29.38），如果按60元增发，那么将发行50亿/60，约8670万股，增发完成后总股本将是21.72亿股，对应每股资本公积金是79.38÷21.72=3.65元。什么意思呢，就是新老股东享受每股3.65股的转赠。当然，不会一下子全转赠完的。明年，我按10转10来测算，转赠完成后，资本公积金减少21.72亿，还有57.66亿，总股本增加到43.44亿股，那么对应的每股新资本公积金就是57.66/43.44=1.32元。换句话说，就是今年以60元价格参与定增的机构明年由于股本扩张了对应的成本也变成每股30元了，当然股价也会跟着下来的。

30元的成本价格不贵了吧？相信如果牧原现在这个价格普通投资者也敢买了。

但是，这其实只是一个简单的财务游戏，总市值并没用发生变化。核心的逻辑是定增后究竟是价值创造还是价值毁灭。

二、假设今年牧原实现22亿利润，那么每股收益大约为1元，明年如果10转10后，如果明年利润依旧是22亿，则每股收益为0.5元，虽然股本增加，但是股价也同比例下来，实际市值没有增加，这种情形就是价值毁灭，定增其实就是一种“圈钱”。这样的情形会发生吗？这个参与定增的机构肯定做好功课了，甚至后年的盈利预测也已做好，因为定增还有一年的锁定期。当然我不参与定增，也就不预测明年的净利润会是多少了，相信所有的牧原投资者都会大致推算出来的。

三、我常说牧原是成长性的龙头企业，这比行业内的成熟型龙头企业更具备投资价值。这种成长性不光表现在每年的营收和利润的增长，对投资者而言，还有股本扩张利润同步增加所带来的不断填权效应，这点从牧原前两次的定增就可以看出。公司正进入良性的经营加速期：资本扩张～营收扩张～资本扩张，这种双扩张所构筑的“成长性”使得牧原上市以来取得亮眼的成绩。资本扩张助推业绩提升，业绩提升又不断吸引资本。

此次定增后，后面是否会结束了呢？根据牧原现有的产能规划，未来出栏量将达到5000万头，此次定增结束后，出栏将达到2000万头以上，也就意味着还有3000万头的资金空缺，大约400亿的资金规模，如果按一半自筹则还需200亿，所以未来至少还有两次定增，最终股本会到100亿股。路真的很长。

四、股价。前面有个帖子谈到一个五倍赚的多还是一倍赚的多这个问题。有球友回复，从4元到20元，涨五倍，但是投入的资金少啊，而从20涨到40，投入的资金也大。这个问题很好的诠释了一个现象：为什么越有钱越有钱。牧原自4月调整了三个多月，实现新老资金交替，几十亿资金在60附近的博弈不会打住，如果有兴趣的朋友可以统计一下这一个多月来，每天港资交易金额加融资交易金额和总成交额的占比情况，他们是市场的主力，而且都是明牌，至于为了定增而压价的机构，已经溃败。

所以，越有钱越有钱……

此帖不够成买卖建议