惠誉确认依赖行业的评级;展望稳定

惠誉评级肯定了基于印度的Reliance Industries Ltd“BBB-”的“BBB-”的长期外币发行人违约评级（IDR），以及其在“BBB”的长期本地货币IDR。评级的前景是稳定的。详情

的评级是其强大的商业概况 - 一个大型炼油厂，每天容量约为140万桶，且强大的资产质量，使其能够始终如一地提供炼油净利润（ GRM）上方区域基准。该公司拥有一项综合业务，具有下游石化业务以及高上游，以及强大的经营现金流量和

充足的流动性。该公司在大量资本计划中，超过30亿美元将持续到财政年度截至2017年3月（2017财年）。资本资本公司主要涉及其精炼和石化细分市场及其印度的新电信益处。高级资本资本公司导致净金融杠杆（净调整后债务到运营EBITDA）的增加，尽管惠誉预计其各种项目在未来12-18个月内进行委托。RIL“的经营和预期的金融简介将其不受约束的信贷个人资料置于”BBB“级别，这反映在公司本地货币IDR中;它的外币IDR受到印度的“BBB-”国家天花板的限制.Key评级Driversrefining，石油

化工占据主导

地位：炼油占公司EBITDA的一半左右的2015年，其中石化段占了30％;与每个部分和2012财年上游段的三分之一相比。由于较低的天然气和石油生产和价格，这些细分市场“对EBITDA对EBITDA的贡献增加。我们预计这一点仍然与2016年和2017年的低油价假设相比保持广泛（参见“惠誉降低公司石油和天然气价格假设”），并在短期内从其新电信业务的贡献有限。强大的炼

油资产：Ril“S的炼油厂具有很高的复杂性水平，这使得该公司能够在其原油饮食中使用更多类型的油，并允许其优化其产品板岩。这使该公司能够始终如一地优于区域炼油基准。在2015财年，其GRM为每桶8.6美元（2014财年：USD8.1）。1HFY16虽然这些趋势可能会下降，但该公司享受了较高的10.5美元的边距。然而，一旦该单位在2017财年委托，建造气化单元的资本资源部件可能会增加GRM左右2-2.5美元。由于公司在2014年10月的戴欧利部门放松管制后重新调用其零售电台，因此炼油的盈利能力也将增加.Capex

完成以提高利润：惠誉预计在炼油和石化业务投资之后将从2017财年攀升盈利。其新电信业务的成功仍有待观察。印度电信部门具有竞争力;我们预计RIL的入口将为关税增加进一步的压力，特别是对于数据。我们认为，在最初的期间，公司将产生重大成本，因为它与现任球员建立并竞争市场份额。管理信

用指标：由于额外的债务资本支出，RIL在FYE14的FYE15，RIL的净金融杠杆净额增加到2.87倍。然而，一旦来自2017财年在线上网，惠誉预计净金融杠杆会下降。鉴于其在FYE15的调整后现金和现金等价物，流动性职位仍然非常强劲，以抵御综合债务1,609亿欧元。该公司还享有国内外银行和资本市场的良好访问.Key AbserpptionsFitch在我们的评级

案件中的

关键假设在发行人的评分内容包括： - GRM在
2016财年的炼油业务仍然强劲，未来的盈利能力通过开展的新项目辅助 - 来
自2017财年的石油盈利能力的改善，因为新项目委托 -
支付高度为2017财年至2017财年 -
电信冒险开始从4QFY16敏感的开展业务启

动局部货

币IDRPositive：在未来两年内
，肯定的评级行动不太可能，给予RIL“S高CAPEX和与其电信业务相关的初始风险，其中公司正在大量投资。但是，未来的发展可能是象征或集体，导致肯定评级行动
包括： - 持续基础低于1.5倍以下的金融杠
杆;和 - 积极的FCF;
- 公司内外外币indrpositive的整体业务风险概况的材料增加

：
可能是杂文或集体的未来发展导致肯定的评级行动包括： -
印度的国家天花板被提出，提供了RIL维持其“BBB”长期当地货币IDRNEGATIVE的无约束信

贷档案：
未来的发展可能杂文或集体导致负评级行动包括持续超
过3倍的金融杠杆，这可能由于持续大幅负面的FCF而不是超过2017财年的外币

赤字互惠itnegation：
可能是杂文或集体，导致负评级行动的未来发展包
括印度的国家天花板