10年期美国国债收益率上升「美国十年期国债收益率」

美国10年期国债收益率升至2.909%，为2018年末以来的最高水平；美国30年期国债收益率自2019年初以来首次升至3%。

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今年3月，美联储宣布加息25bp，由此掀开加息周期大幕。与此同时，点阵图显示，FOMC委员会预期的联邦基金利率的中值为1.875%，即年内加息7次。

在通胀高烧难退的背景下，市场预期，美联储后续加息将更为高频，幅度或也加大。今年2月，美国CPI同比高达7.9%，核心CPI通胀率达到6.4%，持续超过美联储2%的平均通胀目标，创下40年来新高。

美债收益率因而快速攀升。“以五年期美国国债收益率为例，它在3月初时处于1.6%附近，至当前4月11日，已攀升到2.8%。在一个月左右的时间里，该利率上升了超过120个基点，攀升的速度比较快。” 张蕾表示。

这一显著变化，将如何影响债券市场？“加息环境下，市场情绪和债券发行都会受影响。” 张蕾表示，当前的市场环境中，债券发行人多抱以观望的心态。不少发行人在观察市场的稳定性，等到新发溢价进一步降低时，再考虑发行。

据张蕾介绍，对于投资级债券发行人而言 ，他们主要关注两个指标：利率基准和息差。这其中，利率基准主要以美国国债收益率作为基准来衡量，当前也正随着美债收益率的走高而抬升；息差则受地缘政治因素不确定性、美联储强鹰信号和新兴市场债券基金资金净流出的影响，也有期间性走宽。

最新的一级市场供应数据可以佐证。张蕾称，与去年同期相比，年初以来，全球债券发行量降低15%，亚太区债券发行量降低了32%，大中华区债券发行量降低了35%。

从中可见，中国市场发行量下滑较为明显。张蕾认为，这是因为中国债券市场的发行人对于利率比较敏感，他们更为谨慎地比较每一种融资方式的优势、劣势、成本以及久期，并进行综合考虑。

这一趋势或将贯穿2022年全年。张蕾表示，根据目前情况来看，今年全年，债券发行量较之2021年，将会明显缩水。后续发行量企稳回升，仍取决于发行人具体的融资需求，同时，还有赖于市场波动性的降低。

“此外，很重要的是，如果一些一级市场交易，能在二级市场有很好的表现，也会提振投资者信心，鼓励后续发行人在国际资本市场上融资。” 张蕾说。