今年增持美债「境外发债方案」

来源:中国证券报

无惧疫情影响，境外机构投资者对中国债市信心不减。截至2月底，中央结算公司为境外机构托管债券面额达19516.02亿元，环比增加657.17亿元，境外机构成为2月增持主力之一。分析人士认为，中外利差吸引外资不断流入，今年仍将是外资流入“大年”。

增持超650亿元

中央结算公司3月3日公布的数据显示，截至2月末，该机构为境外机构托管债券面额达19516.02亿元，同比增29.03%，较1月增657.17亿元，增幅为3.48%。分析人士表示，自2018年12月以来，该机构为境外机构托管债券面额已连续15个月增加，并不断刷新历史纪录。

从券种看，国债、政策性银行债，仍是境外机构重仓债券。2月，在境外机构托管债券中，记账式国债、政策性银行债分别增加305.75亿元、340.28亿元，月末存量面额合计为1.88万亿元，占境外机构债券总托管量的96%。

2月，境外机构成为增持主力之一。截至2月底，中央结算公司债券托管量为65.85万亿元，较1月仅增加627亿元。其中，境外机构环比增量达657.17亿元，仅略低于非法人产品户；传统增持主力商业银行环比减少最多，较上月末减少1412.17亿元。若考虑债券到期因素，境外机构2月净买入人民币债券数额可能更大。

分析人士指出，2月境外机构托管面额大增，与“国债入摩”前机构提前布局有关。2月28日起，摩根大通新兴市场政府债券指数开始逐步纳入中国国债。

中外利差诱人

分析人士认为，对境外机构投资者来说，中国债券在主要经济体中仍维持相对较高收益率，是极具吸引力的因素。去年以来，欧洲、日本被负利率债券席卷，美债收益率持续走低。近期，疫情还在海外扩散，市场避险情绪弥漫，货币宽松预期再度升温，海外债券收益率或进一步走低。

目前，德国、瑞士等国国债收益率曲线仍在零水平线下方，日本10年期以内国债收益率均为负，

美国10年期国债收益率屡创新低，最低跌至1.033%。截至3月3日，中国10年期国债活跃券收益率仍报2.75%，中美国债利差处于历史高位。

较为稳定的汇率预期，也为境外投资者提供交易时间窗口。2月3日，在岸人民币对美元汇率虽然走低，但次日就转而上行，总的来看，仍是围绕均衡水平双向波动。中国民生银行首席研究员温彬认为，随着疫情得到控制，中国经济仍将保持平稳增长，人民币对美元汇率也会保持在合理均衡的水平上。

专家指出，全球逐渐进入低通胀、低利率、低增长的时代，中国债券市场、利率水平变得非常有吸引力，2020年仍会是外资进入中国资本市场的“大年”。