中国抛美债 可能隐藏着一个重磅投资信号吗「中国抛售美债是什么意思」
01
前二天,有一个财经新闻一直被转发,关于中国抛售美债,即美国的债券的新闻。我们当时也写了,后台留言那是相当地和谐,今天就从另一面来写写这个事吧。
中国5月所持美债环比(就是比上一个月)减少了226亿美元。
目前余额是9808亿美元。
什么概念呢?时隔12年首次跌破万亿美元。
从上面这张表上可以看到,已经是连续六个月抛售。
当然,可能上次看问题比较浅显。今天具体展开说说
我举个栗子:
国内居民投资,主要是地产或者房地产相关的基金产品。
这轮地产调整下跌,一些人不敢买房了,甚至把手上房子抛了,于是问题来了,手上的钱,不投地产,投什么?
其实小到个人家庭,大到国家,底层逻辑都是一样的,无非国家的资金比个人体量大了无数倍,如果中国抛出美债,那这些出来的钱,投什么?
投日本国债?欧洲国债?这些国债利率基本上是零,这不是拿了外汇支持他国经济建设,免费让人用钱吗?
那你说,我不投,就拿钱,但要知道,目前在美国升息背景下,美元最强,今年各国货币汇率如下:
美元指数:涨11.86%欧元:贬值10.78%英镑:贬值10.92%日元:贬值18.96%澳元:贬值4.64%新西兰元:贬值9.77%所以你说,俺赌气,把美债抛了,宁可拿0回报的日本债或欧洲债,也不拿美债,这种可能性比较小吧?
更何况,日本债用日元买,欧洲债用欧元买,日元和欧元还贬值了10%,这不是亏损大了吗?
另外网上有一些文章分析说,是因为美国通胀太高了,但其它国家通胀也很高,至少美国还在加息,拿了美元,利率上比年初多了近3%,是好事吧?
再说一个事,7月2日,中国国际金融30人论坛中有一个话题:
欧美把俄罗斯储备资产冻结,是二战以来最糟糕的行为,中国和其它国家应该如何应对?
陈志武老师说:
“就像很多人呼吁的那样,减少外汇储备,把3万亿外汇储备里的美国公债等卖掉。问题是,卖掉美债后,那些钱也拿不回来,也要去买欧洲国债、日本国债或其它外国资产,到最后还是会引出方方面面的问题。做金融的人很清楚,美国国债市场仍然是世界上规模最大、流动性最好的保值投资市场。”
这里提到另外一个问题:流动性
当你买100块理财时,可以忽略理财产品流动性,但当国家级别大规模的投资,流动性是非常重要的,比如我们如果投资斯里兰卡,投资土耳其,尽管对方不会赖账,但现在他们的国债,确实没有流动性,你要钱也要不到。
02
所以,我上面列了二个因素:
作为外汇资产,美债目前收益高,且流动性好。
中国抛美债不太可能因为赌气,抛了之后,你买什么呢?
那中国为何在最近6个月连续抛出美债,令美债余额在12年后首次下破1万亿美元呢?
我觉得很有可能是:
我们要用钱
其实是一个很朴素的观点,就像日本,其实最近也在抛美债,它是美国第一大债主,日本5月末美债余额也下降近60亿美元至1.2万亿美元,较去年同期也下降534亿美元。日本已连续三个月减持,总持仓继续刷新2020年来的新低。
日本原来想靠奥运会捞一票,结果遇到疫情,不仅没赚到,还赔狠了,加上日本央行要控制长期利率曲线,需要大量美元,把美债抛了,就有了美元。
中国今年上半年经历了疫情反复,特别上海停摆了二个月,加上星星点点的全国疫情,对经济的影响巨大。
二季度GDP仅增长0.4,上半年GDP增长2.5%,离全年5.5%目标有一定距离。
现阶段,我们面临什么难题?
一、经济启动:货币政策空间有限,海外都在升息,中国大幅降息基本上不可能,只能靠财政,财政需要用钱,钱哪里来?
二、地产市场:过去经济下滑,拎一下地产,居民买房,带动60多个上下流产业,经济瞬间起飞,地产一直反哺中国经济。
但是,现在,放眼望去,从恒大、富力头部地产企业到地方三线城市小地产商,一片暴雷声,地产商不能向经济提供血液,反而需要大量输血。
近期全国性烂尾楼事件,就是断血后遗症,若不及时输血,或形成系统性风险。
如果地产不能成为钱的来源,反而要钱去救,那问题来了:
一、地产需要的钱哪里来?
二、土地财政下,地卖不掉,公务员队伍的收入怎么办?(地方公务员已经开始减薪,就是问题的凸显)
三、经济下半年起飞,财政发力,钱哪里来?按全年5.5%的增长,下半年要实现8.5%,这个启动资金何处来?
03
写得有点复杂,我归纳一下:
上半年中国经济受疫情影响大,要实现今年目标,7月应该有大手笔的财政刺激。
现在不能降息刺激经济,只有财政花钱,过去财政可以靠地产,现在地产不能自保,钱从哪里来呢?
可能只有外汇储备了....
所以外汇储备连续六个月下降,跌破万亿,意味着第一个暗示 :
我们下半年经济启动的钱有了,所以要做好准备,估计有许多财政刺激政策出台。
这是一个刚性的需求,也是确定性比较高的预测。
因为要拉动经济,一是钱,二是时间窗口,错过当下时间窗口,就算再多的钱,要完成今年目标,难度又会增加。
所以,准备好钱,在边上耐心等,投资机会可能会出现在下半年。