煤炭板块etf「煤炭大跌」
摘要：
1、未来8月数据披露，市场对短期经济底的判断有望达成共识，另一方面重要会议召开后可能有新一轮政策密集落地。交易情绪角度，本轮调整至今成交量与换手率下降幅度已经相对充分。可考虑逢低分批布局未来。
2、随着上个月欧盟对俄煤禁令正式生效，另外对石油进口的缩减也正逐步实施，北溪-1供气面临无限期停运，油气替代性需求也转向煤炭，海外煤价或将被继续推升。对于国内供给来说，重要会议召开将带来环保、安监压力，生产或将受到一定制约，未来煤炭供给缺口或仍将让煤价具有向上动能。
3、复星医药发布控股股东减持股份计划公告打击医药板块，集采与医保降价影响仍在消化过程中，但与此同时医药行业加速创新转型。康希诺吸入型新冠疫苗获批紧急使用授权，医保局对于“创新医疗器械暂不纳入集采”明确答复，创新驱动 高端制造仍是医药板块成长主线。
正文：
9月5日A股震荡攀升，量能未见明显改善，创业板指止步8连跌，新旧能源股联袂走强。上证指数收涨0.42%报3199.91点，创业板指涨0.2%，沪深300跌0.20%。离岸人民币兑美元盘中失守6.95关口，续创2020年以来新低，北向资金交投显著下降，全天净卖出76.15亿元。
来源：Wind
当前A股估值、风险溢价等接近4月底水平，向上的空间可能很大，而下行空间或有限。但从胜率角度来看，短期公共卫生事件、地产和气候因素可能继续拖累经济预期，在新一轮经济修复的信心竖立前，预计市场仍然以震荡为主。
未来8月数据披露，市场对短期经济底的判断有望达成共识，另一方面两会召开后可能有新一轮稳增长政策密集落地。交易情绪角度，本轮调整至今成交量与换手率下降幅度已经相对充分。可考虑逢低分批布局未来。
9月5日煤炭板块领涨全市场，煤炭ETF（515220）大涨4.88%。消息面上，俄罗斯天然气工业股份宣布，因设备故障停止“北溪-1”天然气管道输气。国际能源署指出，由于电力部门越来越多地使用煤炭替代天然气，预计欧盟今年煤炭消费量将在去年增长14%的基础上再增长7%。包括德国在内的欧盟多个国家都开始重启或延长煤炭发电站，以尽可能减少天然气消耗。
国际煤价指数，来源：华泰证券
欧洲对俄罗斯的化石能源有较强的依赖性，2021年俄罗斯占欧盟的煤炭/天然气/原油进口份额为46%/38.6%/27%。随着上个月欧盟对俄煤禁令正式生效，另外对石油进口的缩减也正逐步实施，北溪-1供气面临无限期停运，油气替代性需求也转向煤炭，海外煤价或将被继续推升。
对于国内供给来说，新产能增量仍存在不确定性，重要会议召开将带来环保、安监压力，生产或将受到一定制约；海内外动力煤价格持续倒挂，且欧盟制裁俄罗斯能源的禁令正式生效，中国进口煤量存在较大挑战。
需求方面，虽然九、十月进入用电淡季，但稳增长政策以及水泥化工等非电旺季到来，仍有望稳住需求，此外冬储有望提前开启，淡季或许很短暂。双碳进程中，新旧能源发展并举，国内有望见到火电和煤炭仍将成为能源安全的屏障。未来煤炭供给缺口或仍将让煤价具有向上动能（详见《煤炭回调两天后再反弹，能持续吗？》）。
9月5日医药板块走势较弱，除了公共卫生事件对整个大消费板块的打击，还有9月2日晚间，复星医药发布关于控股股东减持股份计划公告的利空。受国内公共卫生事件多点散发影响，医药板块二季度的营收和净利润增速均低于一季度，业绩承压明显，市场表现也比较悲观。
集采与医保降价影响仍在消化过程中，但与此同时医药行业加速创新转型，研发投入持续加码，创新管线不断丰富。从中长期看，局部公共卫生事件反复及政策影响不改医药行业的成长高确定性，创新驱动 高端制造仍是成长主线。
上周六，一则来自于康希诺吸入型新冠疫苗的新闻引发关注。根据路透社的消息，中国国家药品监督管理局批准了“康希诺公司研发的吸入型腺病毒载体 COVID-19 疫苗作为加强针”的紧急使用授权。
吸入剂型通过呼吸道黏膜免疫接种技术开发，采用雾化吸入的给药方式将疫苗雾化成微小颗粒，通过口腔吸入的方式进入呼吸道和肺部，可以激发黏膜免疫反应。这是通过肌肉注射所不能带来的、在呼吸道黏膜组织提供的额外保护。后续开发新的疫苗，以及新的能够更好诱导黏膜免疫的接种方式，成为新冠疫苗创新重点，可继续关注疫苗ETF（159643）的投资机会（详见《梁杏：为什么说疫苗是“下有底、上可期”的行业？》）。
此外，上周六，国家医疗保障局对外发布《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第4955号建议的答复》，明确指出由于创新医疗器械临床使用尚未成熟、使用量暂时难以预估，尚难以实施带量方式，并在集中带量采购之外留出一定市场，为创新产品开拓市场提供空间。
来源：医保局
这次是医保局对于“创新医疗器械暂不纳入集采”的明确答复，在一定程度上缓解了市场普遍认知的“医疗器械都会集采”恐慌情绪，政策支持创新发展愈发明确。后续可以关注生物医药ETF（512290）、医疗ETF（159828）、创新药沪深港ETF（517110）的低位布局机会（详见《医药：短期谨慎乐观，长期底部向上》）。
今天就这样，白了个白~
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投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
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