我国发行1万亿抗疫特别国债,你们打算购买吗?「即将发行的1万亿抗疫特别国债 大家打算买吗 会产生什么影响 」

随着两会的召开，之前市场比较关注的特别国债也水落石出了，最终发行的额度是1万亿，期限10年为主，利息和3000亿本金中央财政负担，剩下7000亿由地方财政负担。资金将全部用于公共卫生基础设施建设和抗疫支出。

第一、专款专用。这1万亿要用到公共卫生领域，有助于提高医疗水平，每个老百姓直接受益。

第二、市场化定价。不同于通过银行买储蓄国债有明确的利率，特别国债的利率要市场来决定。

第三、和一般财政支出不一样。这次特别国债要纳入政府性基金管理，也就是说要追求一定的收益，不能不讲效益。

加上特别国债的1万亿，2020年政府的债务规模新增达到了8.51万亿，比去年增长了73%，财政扩张速度非常快。但是这带来的一个问题，市场流动性会不会被抽干？也就是说人民币都被政府借走了，其他企业怎么办呢？

答案只有一个，那就是降准降息。这个也是这次发行特别国债会带来的一个间接影响，那就是利率可能会继续下行。很多人关心的另外一个问题是，个人可不可以直接购买这次特别国债呢？

国债在社会经济中扮演的角色非常的重要，这也是政府能够发行钞票的基础，我们都知道美国一手靠着美元，一手靠着国债，建立了全球的金融霸权，只要自己开动印钞机，源源不断的印美元，就有其他国家拿自己实实在在的商品和财富，来换没有什么价值的纸币，结果赚回来的钱又买了美国国债，美元又回流到了美国。真是要佩服美国人玩金融的手段，空手套白狼还让你美滋滋。

这次发行国债直接的原因当然是筹措资金，支持抗疫卫生事业。不过也可以看做是我们金融制度的一次创新成长，虽然这并不是第一次发行特别国债，但是探索的路是要自己一步步走下去的，发行国债对于我们改变以美元为锚的货币发行机制会起到重要作用，有助于提高金融货币政策的独立性。

很多朋友也关心这次特别国债值不值得买？以及利率怎么决定的问题。接下来我会分享一下关于我国国债的知识，内容可能会有点枯燥，对这方面感兴趣的朋友可以继续读下去。

大体上来讲，我们的国债可以分为储蓄式和记账式。

老百姓喜闻乐见的国债就是排队在银行购买的储蓄式国债。目前有3年期的和5年期的，固定收益率的，到期了按约定利率拿收益，这种国债操作简单，计息简单而且时间不长，安全性高，非常受大爷大妈欢迎。其实除了这种储蓄式国债，我国现行的国债大家庭成员还是很丰富的。

记账式国债顾名思义就是用记账的方式记录债权的，与储蓄式国债相比就相当于用卡存钱和用存折存钱。记账式国债不会给客户回单和凭证，只在交易系统里记录。记账式国债的投资期限比较丰富，短期的有3个月的，1年的，长期的甚至有10年期30年期和50年期的。记账式国债无纸化办公节约了成本和时间，并且交易起来比较方便。

记账式国债的特点

1. 按复利计息 记账式国债期限比较长期的品种一般会提前付息，比如半年付息一次，也就是说利息还可以再做一次投资，拿到双份收益。

2. 收益浮动 储蓄式国债购买的时候就会知道收益，但是记账式国债的利息是浮动的，会按照市场的价格涨跌。

3. 交易灵活 储蓄式国债购买后就没法再交易，如果想用钱只能做提前支取。但是记账式国债可以像股票一样通过交易所交易，而且有众多的客户群体，变现比较简单。

记账式国债的收益构成

记账式国债的收益一般有三部分构成。

1.票面利率

以上市交易的30年期2016记账式附息十九期国债（证券代码019547）为例，票面利率为3.27%，每半年支付一次利息。假设王先生购买10万元本债权，第一年可以获得的收益为3270元（100000*3.27%，未计算上半年复利）

2.市场价格

上文我们说了记账式国债可以在交易所交易，并且价格随着市场波动。假设投资者购买是价格是100元，现在市场价格是102元，那王先生的第二部分收益是2000元(100000/100*2)

3.折价发行

折价发行的国债一般都是短期的，这种债券没有票面利率，购买价格和兑付价格差就是收益率，比如王先生买了某国债价格98元，到期后的每股收益就用票面兑付价格100-98等于2元，总收益就是100000/98*2

1. 政府信用

国债说到底是一种信用凭证，政府信用高，发行的国债利率就低，信用不好国债收益率就高，比如美国的国债2%很多国家抢着买，阿根廷国债30%也没多少人敢投资。这点在国内其实没什么可担心的，影响因素比较小。

2. 其他投资渠道收益率

国债是投资的品种之一，但是市场上还有很多种其他方式，比如股票房产银行存款等等。资本都是逐利的，哪里有钱赚就流到哪里，在前几年房地产蓬勃发展的时期，大量的资金涌向房市，当然就没多少人愿意买债权，价格自然就下跌。不过要说明的是债券价格和收益率是反向的关系，价格低收益率就高，价格高收益率会低。因为债券的发行方也会参与到市场竞争，如果其他类别的资产收益率高，债券也要提高收益率来增加竞争筹码。

3. 对未来经济发展的预期

长期国债一般都有固定的票面利率，这个相当于是个保证的收益，实在不行持有到期也能获得固定收益。因此在经济周期下行的时候，长期国债相当于提前锁定收益率，现在欧洲很多国家的债券收益率特别低，德国甚至在前段时间发售了零利息的30年债券，这都是对经济周期下行的判断后，选择的保守策略。

特别国债由于使用的次数比较少，所以很多人并不知道。在此之前我们有两次发行特备国债的历史。

1998年8月财政部发行期限为30年的2700亿元特别国债，向四大国有商业银行定向发行，所筹资金用于弥补银行的资本金。当时为什么向四大行注资有些人应该也知道，为了上市，但是当时四大行的坏账率高到吓人，必须要补充资本金。但是这次特别国债并不是向社会开放的，而是定向四大行发行，大家估计会有疑问了，四大行不是差钱吗？怎么还买国债呢？唉，这就是神奇之处了，多了不说容易被卡。总之最后特别国债被四大行当做存在央行的超额准备金，钱不就来了嘛。

第二次特别国债是2007年6月18日财政部第二次发行的。总共是1.55亿，其中2000亿向个人开放，作用是向央行购买外汇，然后注资成立中投公司，其次是要回收市场资金，抑制通货膨胀。

我个人觉得即便是对个人开放，普通民众购买的积极性也不会很高。原因有以下几点。

第一 收益不会很高。国债具有非常高的信用，也就是绝对的安全，愿意持有的人很多，目前国内10年期国债收益率3%都不到，这次市场化运作的特别国债，利率也不会太高。

第二 时间太长。虽然可以二级市场交易，但是10年期限还是会让一部分人望而却步，以我的经验来看，很多人还是喜欢买短期理财和存款，利息高又灵活。

第三 专业知识匮乏。大多数老百姓接触的都是储蓄式国债，对市场化运作的国债还是缺乏了解和知识储备，以往也都是机构在运作，这种局面不是一朝一夕能改变的。

所以最后的结果很可能是看热闹的多于真买主，但是发行特别国债的意义还是很大的，会影响到生活的方方面面，也很可能是我国金融史很重要的一次摸索。