经济 黑天鹅「黑天鹅突然出现」

风云再起！全球市场下跌！汇率贬值！黄金急升

作者：知识星球找老齐的读书圈

正当大家觉得风平浪静，准备跨年的时候，没想到一颗雷再度炸响，而且还是一颗老雷，川总在伦敦对媒体表示，不着急解决毛衣上的问题，2020年大选之后解决也挺好。他是这么说，似乎也是这么做的，就在前一天，他对拉美的阿根廷和巴西重新开征钢材税，又威胁法国报复，说要对法国商品征税，并且把欧洲一些国家都列入了高风险调查名单。这就让市场又不淡定了。

在川总表态之后， 全球市场风云突变，欧股跳水，法国英国跌的最多，法国要被征税的奢侈品股票路易威登和爱马仕都在盘中跌幅超过2%，离岸人民币也出现了快速贬值，美国的VIX恐慌指数一度拉升超过16%，黄金也迅速收复1480美元，也是拉升了1%左右，而美国三大股指开盘，跌幅都在1%左右。但是收盘的时候，拉回来不少。

跟中国股市息息相关的A50期货，昨天盘中也是出现快速下跌，一度跌幅也达到1.3%左右，但后来跟着美股一起，慢慢的被拉回。

老实说，对于川总，大家实在是有点审美疲劳了，出现了明显的边际效用递减规律，一开始他折腾的时候，大家都毫无准备，之前实在是没见过一个正要竟然可以如此反复无常，但慢慢的大家其实已经逐渐适应了他的节奏，那就是对于川总，凡事都别当真。他说跟你和好，你也别认真，说跟你撕逼，也别太较劲。这人就是这样。实在不靠谱。

至于对A股的影响，

第一，首先是个坏消息，相当于外部问题，又来了。但其实我们早就有心理准备了，之前谈判取得进展的时候，股市基本也没涨，就已经在防着这手了，大家早就不相信川总了，所谓没有希望就没有失望，当时就知道，他早晚会再反水，所以如今也就没什么好怕的。估计顶多就是盘中跌一下。意思意思而已。

第二，如果说对股市真正的压力，其实来自于汇率，预期上没有失望，但是人民币汇率贬值，对股市来说，利空是实打实的，因为汇率贬值，必然影响外资进入的速度和信心，现在市场上一直就是外资买，而中资卖，我们的信心比外资脆弱，如今汇率贬值，让买盘下降，不利于股市行情，所以要说真正的利空，应该是川总撬动了人民币贬值。要知道最近美元也在贬值，人民币兑美元还在贬值，说明人民币对其他主要货币贬值更多。所以这是一个单边行为。如果人民币能挺住，那么股市就问题不大了。

第三，这两天市场利率也出现了两波跳升，暂时还不清楚是什么原因造成的，也许与年底资金紧张有关，也有是人民币主动贬值的反应，总之市场利率上升，会影响债券和股市，对两大资产形成明显的利空，这个仍要继续观察。如果利率再涨，央行还不出手的话，短期内，股债表现都不会太好

第四，黄金资产重新开始拉升， 一方面是世界不太平，另外一方面是因为美元也在走弱。所以黄金在资产配置中的作用就是这样，关键的时候他会平衡你的波动。在股债都跌的时候，黄金可以让你少赔一点。

综合来看，现在内忧外患仍未解决，内忧是经济减速，周期下行，业绩不明朗。大家抱团取暖的医药和消费也已经明显高估，市场找不到新的盈利点，而外患就不说了，这几年其实一直就没有有效解决。但其实这时候，也没必要丧失信心，在别人都不看好的时候，起码说明一点，市场很便宜。低买高卖本身就是投资最基础的逻辑，所以在便宜的时候，就该不断买入，并且持有。至于经济减速，周期下行其实已经都到了尾声，昨天我们在知识星球里，就重点分析了PMI的走势，和库存周期，现在已经进入了主动去库存的末尾，未来必然出现被动去库存，从而叠加经济复苏。这些东西就像是春夏秋冬一样，永远四季更替。股市整体上不可能一直涨涨到天上去，同样也不可能一直跌，跌到推倒重来。

所以我们可以预测，也可以有自己的观点，但是回归到策略的本质，你不能用预测去指导投资，那样其实就变成了瞎蒙，我们要做的其实就是定位，也就是找准周期的位置，找准市场的位置，找准投资者心中的位置，更要找准估值的位置，现在来说，周期是下行的，情绪是悲观的，估值至少不能算是高估。所以我们就应该留在市场里，通过资产配置的方式，让自己进可攻退可守，再加上黄金的保驾护航，其实没什么可怕的，跌下来拿债券补仓，你相当于就捡到了更便宜的筹码，而如果涨上去，也能跟上大部分涨幅。这么投资心态会完全不一样。如果之前投资一直不赚钱，不妨也来试试看。比你每天在那里追涨杀跌，患得患失效果要好的多。