城投债行情「城投债余额」

2021年城投债到期只数6322只，规模39714.52亿元，分别比2020年上升49.00%和62.58%，处于近年来高点，城投债到期偿还压力较大。其中，到期偿还只数5154只，占比81.49%，规模37133.62亿元，占比93.48%。截至3月31日，城投债本金提前兑付只数1110只，规模2210.15亿元；回售只数58只，规模370.75亿元。另外，今年含赎回或回售条款的城投债规模超过8000亿元，这部分债券如果行权还将会增加一定的偿债压力。

2021年到期城投债地域分布以江苏居首，到期只数和规模分别为1982只和10748.36亿元，分别同比上升71.45%和78.07%，无论到期只数还是规模均远超其他省份。虽然江苏经济财政实力雄厚，但考虑到近年来江苏一些地方比如镇江成为“网红区域”，反映出市场对江苏城投公司偿债风险上升的担忧。由于今年江苏面临的城投债到期偿债压力较大，地区风险也将相对上升。其次为天津，到期只数和规模分别为271只和2969.63亿元，分别同比上升89.51%和83.16%，近年来天津由于经济和财政实力走弱，城投非标违约事件增多，在今年到期压力较大背景下，城投债区域风险增大；浙江居第三位，到期只数和规模分别为534只和2884.09亿元，分别同比上升68.99%和76.86%。此外，近年来市场关注的“网红区域”像湖南、贵州、内蒙古、辽宁等地除湖南今年到期城投债排名靠前外，其他省份排名相对靠后，同时，贵州和湖南今年到期城投债规模分别大幅上升41.13%和39.68%，辽宁到期规模略有增长，内蒙古到期规模大幅下降，反映出湖南和贵州城投债区域风险今年有所上升。

2021年到期城投债行政级别分布来看，区县级城投到期债券只数和规模分别为2481只和11464.86亿元，占比分别为39.24%和28.87%，分别同比上升49.91%和67.56%；地级市城投到期债券只数和规模分别为2180只和11630.28亿元，占比分别为34.48%和29.28%，分别同比上升44.66%和62.74%；省及省会城投到期债券只数和规模分别为1661只和16619.38亿元，占比分别为26.27%和41.85%，分别同比上升53.94%和59.25%。一般而言，城投债风险随行政级别的上升而下降，今年城投债到期规模呈现逐级递增态势，城投债信用风险总体可控。

2021年到期城投债主体评级AA 级以上占比达到62.6%，AA级占比33.91%，AA-级以下（包括AA-级）占比超过2.8%，无评级占比0.68%，反映出到期城投债中低评级主体较少，高评级占据了主体地位，城投债信用风险整体较低。从债项来看，AAA级和A-1级占比为21.9%，AA 级占比11.06%，AA级占比12.99%，AA-级占比0.06%，无级别占比53.98%，无级别债券占了很大一部分，主要为私募债券。

从级别调整来看，去年以来主体级别发生过调整的发行人共97家，其中，有92家出现上调，由AA 级上调到AAA级的有30家，由AA级上调到AA 级的有52家，由AA-级上调到AA级的有10家；有5家出现下调，由AAA级下调到AA 级有1家，为海南省发展控股有限公司；由AA级下调到AA-级有2家，分别为文山城市建设投资(集团)有限公司、贵州水城经济开发区高科开发投资有限公司；由AA-级下调到A 级有2只，分别为金昌市建设投资开发(集团)有限责任公司、四川金财金鑫投资有限公司。另外，去年以来债项级别发生过调整的债券共119只，其中，有117只发生上调，由AA 级上调到AAA级的债券有48只，由AA级上调到AA 级的债券有69只，有2只发生下调，由AA级下调到AA-级的债券有2只，分别为16文山债、18水城高科债。

从增信情况来看，到期城投债中有819只为担保债券，占到期城投债之比为12.95%，反映出大部分城投债没有增信措施。其中，含有不可撤销连带责任担保的债券694只，占含有增信措施城投债之比为84.7%，占据主导地位；连带责任担保债券14只，占比1.7%；保证担保债券1只，占比0.1%；抵押担保债券103只，占比12.6%；质押担保债券4只，占比0.5%；质押担保及抵押担保债券3只，占比0.4%。