2021年债券市场展望「绿色债券政策」

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来源于oilprice网

投资者们对可再生能源和环境领域的投资兴趣并没有因为疫情而消失，去年，绿色债券 的发行量创下了纪录。今年，随着能源可持续性成为近十年的主题，这一新市场将迎来更强劲的增长。彭博新能源财经 （BloombergNEF）本月早些时候报告称，去年，可持续债务总额达到7321亿美元，创下历史新高。尽管发生了疫情或者说可能由于疫情，总额去年增加了29%。因此这次疫情，一些政府加强了对绿色议程的承诺。

以欧盟为例。在这场疫情大肆破坏经济之前，欧盟已经制定了雄心勃勃的绿色能源目标。但欧盟并不担心如何将这些目标与所需的数十亿欧元救济和复苏计划结合起来，而是计划两者同时实施。成员国只有承诺将相当一部分资金投资于绿色技术，才能获得救济资金。

事实上，本月早些时候，欧洲央行更进一步。今年年初，布鲁塞尔允许欧元区央行购买ESG债券，以支持欧元区疲弱的经济。这让它成为世界上第一家以ESG债券作为量化宽松政策的一部分纳入符合购买条件的资产范围的央行。

那么，什么是ESG债券？公司发行的环境、社会和治理债务既可以用于解决社会问题（社会债券）、环境问题（绿色债券），也可以用于解决社会和环境问题（可持续债券）。彭博新能源财经 （BloombergNEF）的数据显示，去年的可持续债券发行量比2019年猛增了81%，仅次于社会债券。

根据路透社的数据，去年为可持续发展项目提供资金的债券发行量增加了两倍，达到5443亿美元的历史高位。上周，新闻社援引其服务商路孚特（Refinitiv）的数据报道，加上可持续发展项目贷款，可持续发展项目贷款金额达到7500亿美元。

毫无疑问，绿色债券市场正在蓬勃发展。这一繁荣背后的驱动因素也毋庸置疑。欧盟就是一个因素，但并不是唯一。美国总统拜登(Joe Biden)价值1.9万亿美元的疫情复苏计划还将资金分配与可再生能源目标挂钩。就连国际货币基金组织（IMF）总裁最近也指出，绿色项目对于全球从疫情中复苏至关重要。

难怪分析师们预计绿色债券的发行热潮今年还会继续：瑞典SEB银行告诉《金融时报》（the Financial Times），预计今年绿色债券的发行规模将达到5000亿美元。相比之下，去年绿色债券的销售额估计为2700亿美元。英国《金融时报》指出，仅欧盟今年就将发行2700多亿美元的绿色债券，作为其疫情救助计划贷款部分的一部分，该计划价值超过9050亿美元。

鉴于人们对绿色转型的兴趣与日俱增，甚至连华尔街的银行现在也加入了绿色浪潮，我们很有可能看到绿色和可持续债券的真正繁荣。但它并不是完美无瑕，也存在着挑战。

其中最大的一次挑战是在2018年，由世界银行非洲经济政策和减贫项目主任马塞洛·吉加莱（Marcelo Giugale）提出的。他指出，绿色债券并不比“正常”债券便宜，但它们是可替代的。也就是说，它们的用途可能与发行时所声明的目的不同。如今，后者似乎更令人担忧。欧盟正寻求对新兴的绿色债务市场进行监管，以确保为可持续项目筹集的资金确实用于可持续项目。

本月早些时候，英杰华投资者可持续金融中心(Aviva Investors " Sustainable Finance Centre for Excellence)高级经理托马斯•泰勒(Thomas taylor)向英国《金融时报》的西沃恩•赖德(Siobhan Riding)表示：“监管规定的影响怎么说都不为过。它将把可持续性放在投资过程的核心，从而改变人们经营企业的方式。”

换言之，加强监管的目的是确保投入绿色投资的资金确实用于这些用途。这将意味着，向投资者提供可持续基金的资产管理公司将需要验证这些基金是否确实可持续，从而使迄今为止不透明的市场变得透明。监管机构还应关注那些没有实际计划、但渴望改善自身声誉、采取“漂绿”行为的公司。

由于经济和商业的脱碳热潮，绿色债务市场今年似乎将真正蓬勃发展。也许这股热潮中最大的好处在于，现在即使是污染大国也可以使用绿色债券来减排。现在有一种新的绿色债券，包括发行人的具体承诺，即在某一天减少一定数量的温室气体排放。这种承诺可能会使污染型债券发行人在债券买家眼中更加可信，从而进一步扩大绿色债券市场。

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