假期买国债逆回购「假期买国债逆回购」

长达八天的双节假期将至，每当这种长假来临，"逆回购如何操作"又开始被频频谈论。

"逆回购"其实是一种短期贷款，简单来说就是有钱的一方把钱借给缺钱的一方，并收取有价证券作为质押，然后规定在未来的某一时间收回本息，并解除有价证券质押的交易行为。目前全国有两个市场可以开展证券回购的交易，一个是交易所，一个是银行间市场。普通中小投资者能够参与的就是交易所的证券回购。

很多人会把交易所的债券逆回购称之为"国债逆回购"，认为抵押物是无风险的国债，其实不然。这种逆回购的全称叫做"债券质押式回购"，而抵押物叫做"标准券"，如果做过逆回购的朋友应该不陌生，当逆回购操作成功后，在账户持仓里就会显示持有"标准券"。那这个标准券是什么呢？

首先要知道，"债券质押式回购"中抵押物不仅仅是国债，还有企业债。根据2012年深交所发布的《深圳证券交易所债券交易实施细则》中规定："国债回购和企业债回购名称统一为债券质押式回购，简称新债券回购"。面对不同种类的债券，交易所需要制定的一个标准，才能让这些债券持有者进行融资。这个标准说白了也就是一个折算比例，不同的债券根据信用不同以一定的比例折算就成为了标准券，评级越高的券折算比例越高。

在交易所和中国结算的官方网站，每个交易日会公布各种债券的折算比例，以9月18日公布的折算率来看，国债折算率普遍较高，基本在1:1左右，而企业债的折算率则普遍较低而且参差不齐。

因此，投资者做债券逆回购的交易对手的底层资产其实国债以及企业债，只不过被转换为标准券而已。

但这样便会有个重要的问题，既然不都是国债，那这债券逆回购岂不是也会有风险，其实，能发企业债的不是一般的公司，基本都是央企国企，信用较高，而且在逆回购过程中，除了出钱的一方和借钱的一方外，还有交易所以及中登结算中心两方参与其中，其中中登结算公司担保交收资金，交易所严格监管逆回购交易，万一借款方出现小概率情况的违约，也会有券商结算备付金账户作为后援。总体上说，逆回购的风险是非常小的。

说完这些，再来说说债券逆回购的一些基本知识，这涉及到我们节假日前如何选择合适逆回购。

期限：目前债券逆回购在沪深两市均各有9种期限不同的产品，分别是1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天。

手续费： 不同的逆回购期限对应的手续费也不同，如下表：

收益率：

这里说一下逆回购的操作：在证券账户中选择"卖出"后输入相应的逆回购代码，同股票一样输入数量与价格后成交，而这个成交价格就是所做逆回购的收益率（年化），并且一旦成交，收益率将不会改变。值得一提的是，每逢月底、季度底、年底、长假前等市场缺钱的时候，逆回购收益率往往会大幅度上涨，通常会超3%，超过银行定存与货基的收益率。就比如目前双节8天假期临近，本周两个交易日一天期债券逆回购收益率盘中最高点均超过3.5%。

计息方式：

债券逆回购计息天数为资金实际占用天数。所谓资金实际占用天数指的是从做逆回购当天的第二个交易日开始，到做逆回购的资金可取的前一个自然日为止的天数。很多投资者都知道一种不错的逆回购操作手法：周四做1天期逆回购，资金只占用周五一天，但资金要到下周一才能取出来，实际计息天数从周五开始算起，到周日为止，共计3天，但手续费仅按一天期的收取。因此，每逢长假之际，如何均衡收益率与手续费，并选择合适期限的债券逆回购是逆回购交易的魅力所在。

这个工作比较复杂，但我们已经为各位朋友整理了国庆节逆回购操作利率表，从明天开始，朋友们可以按照此表根据自身情况择时进行逆回购操作：