基金收盘价和净值「固收+基金推荐」

话说研究基金经理和基金产品这么多年下来，给我卧虎藏龙感觉的基金公司极少，广发基金就是其中一家。

当然，今天我也不打算长篇大论把所有广发旗下的基金经理连同基金产品都列一遍，趁着最近市场震荡，我就以“固收 ”这个日渐得到市场重视的基金品类为例，来讲一讲广发基金在这部分的实力布局。

同样的，我今天也不打算把广发旗下所有的“固收 ”产品都列一遍，特别是有些知名的产品（比如广发趋势优选、广发聚鑫、广发聚安等等），因为讲过好多次了这里也不打算再讲一遍，而是以三只不同定位的灰马型“固收 ”产品来试着“窥一斑而知全豹”。

一、广发安悦回报：稳稳向上的净值曲线

先来看第一只定位低风险的“固收 ”产品——广发安悦回报A（002120）：

大家估计从上图的收益回撤情况就能看出这只“固收 ”产品的特点了：

首先是历史收益表现极为平稳，净值曲线几乎是一条斜向上的“直线”，收益率上别说年度收益都是正的，甚至所有的季度收益都是正的。

其次是风险控制极佳，一方面其历史最大回撤仅为-1.30%，另一方面其平时的波动几乎可以忽略不计，这只基金的投资体验想必极佳。

成立于2016年11月7日的广发安悦回报是一只灵活配置型基金，基金合同规定的股票投资比例为0-95%。

不过，在实际的运作中，严格控制股票、可转债等权益资产的投资比例，产品成立以来各个季度的权益资产仓位均不超过20%（平均大概在10%左右），有效地控制了产品的波动和回撤。

广发安悦回报的现任基金经理是张芊、邱世磊。

这里重点介绍一下邱世磊（张芊我后面还会讲到）。

从工作履历来看，邱世磊，中国人民大学本科、硕士，先后就职于海通证券债券部担任高级经理，渤海证券资管部担任高级研究员，东兴证券资管部担任投资经理，民生加银基金任固定收益部基金经理助理、基金经理。2021年6月加入广发基金，现任广发安悦回报和广发集瑞债券的基金经理。

邱世磊具有12年证券从业经验和5年以上公募基金管理经验，较为擅长的投资品类就是“固收 ”产品。他通过多年来在债券及权益市场的长期投资，逐渐形成了大类资产配置的分析和投资体系，擅长在货币、债券和权益等不同资产之间适时切换，风格较为均衡。

熟悉我的小伙伴可能知道邱世磊一直是我“固收 ”基金经理池的一员，事实上我认为他非常适合接手管理这只定位低风险的具有“绝对收益”特质的产品。

因为这只产品的定位和他一向以来的投资目标非常一致：通过积极主动的投资管理，用心打造相对平稳、同时斜率不错的收益曲线，力争提升客户体验。

二、广发招享：“最强二级债基”的稳健版本

我们再来看第二只定位中风险的“固收 ”产品——广发招享混合A（009121）：

虽然成立以来的运作时段不长，不过我想大家应该能发现这只产品与广发安悦回报的区别：

较为明显的就是波动略略变大了一些，净值曲线不再是一条“直线”；最大回撤上也略略变大了一些，成立至今的期间最大回撤为-2.44%。

但与之相应的是，收益表现也明显变得更突出：成立不过短短一年多，截至2021年11月12日，基金已经取得了22.01%的绝对收益率。

广发招享是一只偏债混合基金，基金合同规定其股票投资比例为0-30%（其中投资于港股通标的股票不超过股票资产的 50%）。

而在实际运作中，组合严格遵循合约规定，不同季度股票仓位均不超过20%；在此基础上，基金管理人通过择机配置可转债标的以提升组合收益弹性，产品成立以来各个季度的权益资产（股票 可转债）仓位稳定在30%上下。

广发招享自2020年4月22日成立以来的基金经理一直是张芊。

张芊我之前专门写过文章，她的履历极为丰富：清华大学经济学硕士，法国工程师学院MBA，美国特许金融分析师（CFA），曾在中国银河证券、中国人保资产、工银瑞信基金和长盛基金从事固定收益类投研工作，2012年加入广发基金，现任广发基金副总经理、固定收益投资总监、兼任固定收益管理总部总经理，担任广发聚鑫、广发招享等基金的基金经理。

张芊具有近20年固定收益投研经历，8年公募基金管理经验。从投资理念来看，张芊从业至今始终把风险控制放在首位。在组合管理方面，她的大类资产配置能力、信用分析能力、波段操作能力也十分突出，历史数据显示其管理的基金基本能踏准市场大节奏，并能精准把握不同资产切换的节奏，显示出较强的宏观研判的前瞻性以及较高的市场敏感度。

话说提到张芊，大家一般都会看她管理时间最长、长期业绩优异的广发聚鑫，这只二级债基的特点就是进攻能力较强。

不过，定位于稳健风格的广发招享同样颇有看点：一方面，这只产品的投资范围更广（可投港股）；另一方面，这只产品的规模截至2021年三季报还只有14.32亿元。

说到广发招享与广发聚鑫这两只产品的差异，事实上张芊在今年7月的一次访谈中曾提到：“对于中低风险偏好的客户而言，广发聚鑫的波动还是偏大了一些。为了满足这类客户的需求，我们去年推出广发招享，力求在投资上做得更稳健。”

从广发招享成立以来的收益曲线、最大回撤表现来看，张芊确实说到做到。

三、广发集裕：21年“固收 ”大佬的厚积薄发

第三只定位高风险的“固收 ”产品叫做广发集裕债券A（002636）：

与上述两只产品相比，这只定位中高风险的产品净值波动程度明显又变大一些，最大回撤上也有所增加，成立至今的期间最大回撤为-8.37%，2018年最终的年度收益为-5.19%。

产品在业绩层面的表现也还是不错的，除了2018年，产品在其余完整年份均实现正收益，稳定跑赢债券市场指数及债券型基金平均收益，其中2019年的年度收益高达19.16%。

广发集裕作为一只二级债基，基金合同规定其债券类资产投资比例不低于80%，同时其股票投资比例为0-20%。

在实际运作中，组合在股票仓位上都不超过20%，但组合通过积极参与可转债投资，在2019年和2020年的股票牛市行情中，可转债仓位一度超过60%的较高水平，为组合在牛市中获得高收益增添了不少砝码。

这就不得不提一下广发集裕的现任基金经理曾刚。

曾刚我不久前刚写过文章，他的履历同样极为丰富：中国科技大学学士，清华大学MBA。曾任职于红塔证券、汉唐证券、华宝兴业基金、华富基金、汇添富基金从事投研相关工作。2020年9月加盟广发基金，现任广发基金混合资产部总经理，担任广发集裕、广发恒鑫等“固收 ”类基金的基金经理。

曾刚具有21年证券从业经验，其中，12年公募基金管理经验，是一位“入行早，资历深，经验丰富”的“固收 ”大佬型基金经理。他在资产配置层面，会从宏观的角度出发寻找市场中期的内在逻辑，顺势配置，定期做横向比较，跟踪评估；在中观层面，先确定每类资产的策略主线；在个股、个券的选择层面，主要借助公司投研团队的支持。曾刚还会不断去比较组合中不同资产的胜率和赔率，尽量让组合保持在较好的风险收益比状态。

事实上，我们仅仅通过观察他接手广发集裕后的表现，就已经能感受到他在“固收 ”产品上的深厚功力了。

比如我们可以发现，2021年二季度以来，广发集裕的投资风格逐渐趋于稳健，包括可转债在内的权益资产仓位回落到10%左右的水平；而如果对比上面的收益回撤图来看，其净值曲线也趋于稳健，期间（2021年4月8日至今）最大回撤仅为-1.24%。

最为关键的一点是，这只广发集裕目前A类和C类的规模加起来也才6.53亿，很明显还没有被市场所充分发掘。（这里额外再提一句哈，曾刚单独管理的“固收 ”产品中，只有广发集裕是二级债基，其余都是偏债混合型基金）

当然，上面说到的“市场”更多是指普通投资者，专业的机构投资者的眼睛还是雪亮的：

以最新的2021年三季报数据为例，这三只产品的机构占比都不低，机构显然相当认可这些基金经理及其产品。

四、广发印象：高手云集，卧虎藏龙

以上仅是我在广发基金“固收 ”产品线中挑出的3只代表性产品。

事实上广发基金的“固收 ”业务不仅起步较早（最早起步于2008年），而且产品种类的布局也非常齐备，覆盖一级债基、二级债基、偏债混合基金、低仓位灵活配置基金等不同产品类型，完全可以满足不同风险偏好投资者的投资需求。

根据招商证券的统计数据，截止2021年10月末，广发基金旗下“固收 ”产品数量为39只，合计管理规模936.43亿元，在全市场布局“固收 ”业务的121家基金公司中排名第4。

可见，经过多年的发展，广发基金旗下“固收 ”产品数量及管理规模均位居行业前列，这也侧面反映出市场投资者的认可。

不过，对我们普通投资者而言，我认为，还有一点极为重要，那就是公司的人才储备。

很多小伙伴可能都知道，比之主动偏股型基金，市面上能在收益和回撤方面兼顾的“固收 ”产品其实还不算多，而其中中长期业绩优秀的产品则更是稀缺。

比较让人头疼的一点是，有时候我们好不容易发现一只优秀的产品，基金经理一换，好业绩的持续性就经常会被打断，这个时候就要看公司是否有足够的人才储备了。这就好比打篮球，一支队伍只有“板凳深度”足够，才能最终走得更远。

这方面广发基金显然很有优势，比如今天提到的三位基金经理本身就都是“固收 ”领域的投资老将，我这还没讲公司旗下其他的实力派选手，以及他们强大的后备新人力量。

不瞒大家说，我个人对这一点还是深有体会的：

比如曾经我买过一只叫做广发安享的“固收 ”基金，因为换基金经理，我就没有珍惜，结果发现新任职的基金经理虽然管理经验仅有一年多，但是管理至今，愣是在今年这种对机构投资者也很艰难的年份让基金继续延续了之前的稳健走势，你说这不是卧虎藏龙是什么，简直吴敌。