我眼中的年金险「市面上最好的年金险」

本文是【萌妈论险】的原创第52篇文章

作者：谢斐然

经常与客户探讨年金险，会遇到两个问题，要么与银行理财比，要么与基金、股票比。就好像一谈到这两个大项，年金类保险就一无是处。其实真相不是这样的，需要剖析一下银行运行逻辑和基金操作性。

银行的原理

银行保证收益的含义：保本又保收益；保本浮动收益，只保证本金不保证收益；非保本浮动收益，什么都不保，风险自担。

银行的存款型是储蓄存款和结构性存款。银行的资管业务是理财产品。注意货币基金不是银行的活期存款，是银行的资管业务。银行理财产品资金池可以投资股票、债券、信托、票据和贵金属等。银行的资管业务跟存款准备金是没有关系的。

很多人都不明白为什么存款能保本，但银行理财却不能保本。存款是银行的表内资产，银行吸收存款要缴纳存款准备金，由央行来保管。用来保证客户的取款需求以及资金年清算需要。不同类型银行的存款准备金率略有不同，假设银行存款准备金率是15%。那么吸收了1亿存款，那就要上缴1500万存款准备金。

有了存款准备金，就能保证银行体系的流动性，居民取款的时候不至于账户上没钱支付 。

银行除了缴纳存款准备金，还需要缴纳存款保险费用，由存款保险基金管理机构来管理，这笔钱如果银行破产倒闭了，且没有其他金融机构来接管，就要动用存款保险基金中的钱来赔偿储户。

银行理财和存款就不一样，银行理财属于银行的资产管理产品。可以理解为此款产品的本质是“代客理财 ”。投资者买了一款银行理财产品，相当于把钱委托银行，让银行拿着自己的钱，帮助自己去投资。银行从中收取管理费，作为代客理财的报酬。投资者和银行之间是委托人和受托人的关系。过去银行理财之所以能保本，是因为行业有个不成文的规定，那就是“刚性兑付”。在刚性兑付下，很多投资者误以为银行里理财当做存款，认为银行理财也可以保本保息。

年金的原理

年金的原理可以锁定5年、10年或更长时间的固定收益，为什么可以做到固定收益？因为保险做的不是单个资产，做的是组合资产。银行3年或5年固定存款利率，源于做的资产业务，资产业务的也可以是几种，但是相对范围窄了一点，同时再过5年可能更换成下一资产业务。

资产组合理论讲的是金融投资的风险，方差最小。金融波动的幅度不要太大。1952年，马科维茨在他的学术论文《资产选择：有效的多样化》中，首次应用资产组合报酬的均值和方差这两个数学概念，从数学上明确地定义了投资者偏好。第一次将边际分析原理运用于资产组合的分析研究。这一研究成果主要用来帮助家庭和公司如何合理运用、组合其资金，以在风险一定时取得最大收益。

大家都知道一个原理是产品跌了50%，想回到原点是需要涨100%。例如股票的最终风险，是退市了并变成废纸一张。投资的风险有的人等不到产品涨回来，也有的人是不想等。方差最小就是通过资产组合实现。

金融投资有三个目标：安全性、收益性、流动性，是金融学中的不可能实现的三角。银行来讲首选流动性，年金险来讲是安全性第一位，流动性第二，最后一位是收益性。在这样的排序中，在马科维茨总资产组合理论，年金投资是很多资产组合。

保险的资产如何做到安全性第一，就是合同上写的确定固定收益。靠监管对保险投资项目的约束。既要保证安全性第一，又要保证收益性。看一下保险资产管理公司的业务范围。保障性为主的产品更关注期限匹配，以配置债券、非标等久期长、收益稳定的资产居多。投资性为主的产品更关注收益覆盖，股票、基金等收益更高，风险较大的资产。

投行业务有基础设施及不动产债权计划、股权投资计划、资产支持计划、私募股权计划等等。资产管理业务有保险资产管理计划、企业年金、养老保障、公募业务、第三方保险资产管理投连险管理。

《保险法》第106条【资金运用】保险公司的资金运用必须稳健，遵循安全性原则。

保险公司的资金运用限于下列形式：

一、银行存款;

二 、买卖债券，股票，证券投资基金份额等有价证券;

三、投资不动产；

四、国务院规定的其他资金运用形式。

保险公司资金运用的具体管理办法，由国务院保险监督管理机构依照前两款的规定制定 。

人是推动经济增长的根本原因。我们不是自己创造收益，是分享别人创造的收益，只有把钱放到可以增长的行业里，有盈利收入的通道中，我们才能分享收益。保险投资是一个帮大家选择分享其他行业收益的机构；我们靠投入到保险公司的资产份额及时间获得我们的收益。

份额越大，收益越高；时间越长，收益越高。

作为金融机构的供应商，银行、基金和保险等有着本源性相同的地方。毕竟年金叫保险，理财叫银行，二者有根本上差异。保险是风险管理，里面存在风险因素，至少有死亡风险。

保险公司的稳定收益来源：保险产品的前提是死亡风险分散；承保利润分享是消费者与经营者之间的博弈均衡；保险经营者追求投资利润的内在动力的前提是保险公司要长期使用客户资金，保持平滑收益。

保险公司给大家的收益是经过平滑后的收益。因此，可以做到长期比较稳定，目的是给大家安全感，踏实感。保险公司投资资本市场并不意味着把当年的投资收益全部分给投资者，保险公司控制风险是靠充分的资产配置，靠对长期资金提供出稳定仓位而不是随着市场的波段而波段。

保险年金业务越来越像基金业务，而且在资产市场中保险资管可以投资委托业务，证券基金选择具体的资产产品。保险公司在中国经济增长中没有过度参与，目前资产比较优良，垃圾资产、风险资产比较少。资产市场需要机构投资者去优化，社保体系需要商业保险来优化。保险公司的能力实在稳定收益 资金平台。

年金的特点是保本，监管给出的监管措施让保证本金是一种确定性。持续收益是年金的收益要与能够回本金对比，其他金融资产不这样设定。年金金融产品的形式特别像债券，债券有两者形式利率债和信用债，利率债长期看是下行，信用债需要防范踩雷的。

在产品中要找到两面的时间规定，客户要选择的是时间对应金额的目标。（下金蛋的鸡永远在，客户可以选择把鸡蛋拿走及把鸡蛋孵成鸡。）

基金的原理

基金的原理是个人投资者因为不具备投资的能力和精力,将自己的资金买入基金公司发行的基金,相当于是将自己的资金交给基金公司负责管理。2020年股市很繁荣，但是大家不买股票，主要是因为专业要求度比较高，也就变通一下去购买基金。

看看业余与专业差在哪里？

基金的监管，按照基金类型规定投资资产种类和比例。证券基金（证券资管）是不保证本金、不保证收益。基金定投是自己负责投资收益的后果，定投说明对基金经理不完全信任，施加了一些自己的影响来矫正基金经理的偏差。基金定投确保高收益（甚至是收益）本身是一个伪命题。

总结

保险资管，固定收益类必须要达到比例要求。保险投资项目中可以选择委托。年金与基金比，它更像债券基金。年金保险是放弃了选择的基金、接受委托、代客理财，作为放弃的回报。对于不懂金融，又想参与金融的人来讲，年金是比较适合的。操作层面上，年金与基金也是同源的，一个长成小花猫，一个长成了打老虎，小花猫更容易抱得住。年金的稳定是保本，收益持续增长回报。

如何获得长期增长收益是参与。人去参与或是钱去参与。人去参与的形式经营企业、给别人打工、工作是抵御通货膨胀的最有效方式。钱去参与的形式是投资、工作的最终结果是不工作、有资产继续参与经济增长的分配、获得得失别人人力资本的风险收益。。为了平衡提升收益率，建议客户用年金 基金组合，用年金代替债券基金，并配置一些可以接受风险的股票基金。

作为保险消费者，如果你在买保险的过程中碰到不明白的问题或不知道如何购买保险产品，特别是涉及到理赔，可以私聊