债券市场发行债券4041.7亿元「2020年发行债券总量」

信用债取消或推迟发行的情况依旧严重，根据同花顺统计，截至8月19日，今年以来已经有346家企业的438只债券发行失败，涉及金额3174.19亿元，其中8月18日一天就有4只债券先后宣告发债失利的公告。

明星企业发债也有困境

8月18日，凯华地产(中国)集团有限公司称，根据《凯华地产（中国）集团有限公司2021年公开发行公司债券（第一期）发行公告》，凯华地产（中国）集团有限公司2021年公开发行公司债券（第一期）（以下简称“本期债券”）原定于2021年8月18日14:00-16:00网下询价、2021年8月19日-20日网下发行，原定品种一网下询价利率区间为3.80%-5.30%，品种二网下询价利率区间为4.00%-5.50%。经发行人、主承销商与投资人协商一致，决定取消发行本期债券，后续发行时间另行确定。 取消发行的两只债券分别,21凯华01和21凯华02，两只债券原定的发行量均是3.5亿元。

除此之外，当日还有“21国电南”自“MTN001”和“21运城城投SCP002”也先后宣布取消发行。至于取消的原因，两家公司均表示是市场原因。

如运城城投就公告称，鉴于最近市场变化，综合考虑市场利率和公司资金状况等因素，运城市建设投资开发集团有限公司决定取消本期超短期融资券的发行工作，择期重新发行。运城城投的第二期超短期融资券原本既定的期限是270天，发行总额为5亿元。

一些明星企业也在今年的发债运作中折戟。

如格力电器今年3月末就表示，鉴于发行期间市场出现波动，经本公司与主承销商协商，拟取消2021年度第四期超短期融资券的发行，取消后的发行安排另行公告。根据相关公告，该超短债的拟发行金额为人民币40亿元，发行期限98天。

根据同花顺统计，今年有13只发行失利的债券规模超过30亿。 从债券类型来看，取消发行较多的是短期融资券和中期票据。 从评级分布情况来看，取消发行债券主要评级分布在AA ，对应主体评级主要分布在AA 。

从取消或者推迟发债的原因来看，416只债券认为是市场原因的，占比超过9成，认为是发行人自身因素的债券只有22只。

房地产行业成发债失利主角之一

从取消或者推迟发行的债券主体所处行业来看，多集中在金融行业、材料行业、运输和房地产行业。东亚前海研究院认为，今年房地产行业接连遭遇调控，部分公司的债券出现违约，导致发债出现困难，房地产行业融资环境趋紧。

7月27日，中诚信国际将中国房地产行业展望由稳定调整为负面。 中诚信国际表示，基于房地产行业整体运营环境对行业内企业信用质量的影响分析，对未来6-12个月房地产行业总体信用基本面进行了评估，决定将中国房地产行业展望由稳定调整为负面。

7月23日，住房和城乡建设部、国家发展和改革委员会等8部委联合发布了《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》，提出了房地产市场秩序三年实现明显好转的目标以及具体整治范围、措施和机制。业内人士认为，这是一个明确的信号，代表未来较长一段时间内，房地产市场的政策环境不会出现明显放松。中诚信国际分析，预计下半年房地产行业政策持续偏紧的趋势仍然不会改变。

国内房地产行业的债券违约情况出现加速。2020年以来，受房地产融资环境变化、区域房地产市场发展格局变动等多重因素的影响，房地产债券违约数目增多。2020年至2021年第一季度，共发生房地产债券违约27起，违约总金额488.6亿元。

今年以来，房地产债券违约已发生10起。2021年5-12月，房地产债券到期偿还金额合计3212.8亿元，其中7月和8月为偿还高峰，分别为528.13亿元和517.44亿元。

中证鹏元评级研究发展部史晓姗认为未来一段时间房企的压力依然巨大。首先，房地产公司日常经营对外部融资依赖较高，现金流抗压性较弱。第二，在“集中供地”政策下，对房地产企业的现金管理能力提出较高的要求，中小房企压力加大。第三，票据融资风险渐显，再融资面临收紧。2020年以来，监管逐步加强票据融资信息披露要求、部分城市限制金融租赁公司新增构筑物融资业务。上述业务存量相对较高的企业，其他融资渠道相对较少，存在一定的流动性压力。面对政策收紧，其再融资难度或有所提升。

2021年“高杠杆、慢周转”的房企风险依然较高，需关注其项目周转率及债务集中兑付情况。在“三道红线”、“集中供地”政策下，房企的资金压力普遍上升，行业内的分化或有所扩大，并购重组增加。

更多内容请下载21财经APP