基金白酒涨幅「央行降准对黄金大涨」

一、上周市场回顾

上周（2021/12/06-2021/12/10，下同）A股市场先抑后扬，上证指数不断创出近期的新高，周线形成5连阳的走势，来到3666点。央行降准降息组合拳，蓝筹股迎来爆发，上证50和沪深300大涨。上周各主要指数具体表现如下：上证指数上涨1.63%，深证成指上涨1.47%，上证50上涨4.10%，沪深300上涨3.14%，创业板指下跌0.63%，科创50下跌0.63%。大盘整体延续强劲。

行业板块方面，权重股与成长题材股反复轮动，上周蓝筹股迎来爆发。上周休闲服务行业大涨9.47，食品饮料行业上涨5.47%，家电行业上涨5.06%；白酒、家电、酒店餐饮、物流、云宇宙板块涨幅居前。军工、采掘、新能源等前期热门板块上周跌幅居前。上周末召开了中央经济工作会议，市场消息面偏积极。会议指出要尽快全面实行注册制，这将长期助力A股市场健康发展，利好券商等板块；中央财经委员会办公室副主任韩文秀解读中央经济工作会议：积极扩大有效投资，适度超前进行基础设施建设，意味着基础设施建设领域将有更积极的投入，利好水泥、建材等相关基建产业链；再次强调房住不炒，给房地产及相关行业再次泼了盆冷水。

交易量方面，成交额已维持36个交易日在万亿大关之上。

资金流向方面，上周北向资金连续5个交易日净流入，流入总额488.34亿美元，创下沪深通开盘以来的新高。流入板块最大的就是白马股系列，除过白酒以外，流的最多的仍然是互联网金融和参股券商。

（1）流动性及资金面回顾

上周央行打出了一套政策组合拳，上周一盘后宣布全面降准0.5个百分点，释放出1.2万亿长期资金，上周二又再定向降息0.25个百分点，释放大量流动性。央行有关负责人指出，此次降准是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF)，还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。人民银行坚持正常货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性，不搞大水漫灌。月中市场面临缴税及MLF到期资金等扰动，但央行流动性稳健态度扶助下，多预计未来资金面延续平稳格局。

上周银行间及存款机构间质押式回购利率窄幅波动小幅上行。银行间资金面仍呈收敛态势，紧平衡格局依旧，隔夜质押回购加权利率小幅下行，维持在相对高位，七天期等跨月品种回购加权利率有所上行。上周银行间质押式回购利率1D、7D、14D、1M较上期分别变动-9.81BP、12.24BP、6.65BP、49.28BP，存款机构间质押式回购利率1D、7D、14D、1M分别为变动-9.62BP、9.41BP、6.42BP、59.1BP。

（2）二级市场回顾

国债和国开债期限利差收窄。从收益率曲线变化来看，国债国开债利率较上期窄幅下行，波动并不大。从期限利差的绝对水平来看，国债10Y-1Y利差收窄4.92BP，国开债10Y-1Y利差收窄1.98BP。

信用利差分化。我们将各期限各等级中债中短期票据收益率与对应期限的中债国开债到期收益率间的差异作为信用利差。12月10日，AAA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分为变动-0.03BP、-1.12BP、1.45BP；AA 级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分为变动0.98BP、1.89BP、2.45BP；AA级1年期、3年期、5年期信用利差较上期分为变动-0.02BP、0.89BP、1.45BP。

城投利差分化。我们将各期限各等级中债城投债到期收益率与对应中债国开债到期收益率间的差异作为城投债信用利差。12月10日，AAA级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动-1.02BP、0.71BP、-2.49BP；AA 级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动-3.02BP 、0.72BP 、-3.49BP；AA级6个月、1年期、3年期城投债利差较上期分别变动-2.02BP、5.72BP、0.51BP。

（3）债券市场主要指数表现

上周债市震荡偏强。上周市场经历连续降准“降息”后，资金面明显转宽，不过债券市场整体波动并不大，10年期国债收益率整体仍在2.85%左右波动。上周各主要指数具体表现如下：中债总指数上涨0.14%，中债国债总指数上涨0.15%，中债金融债总指数上涨0.13%，中债企业债总指数0.04%，中债信用债总指数0.02%，中证转债指数下跌0.65%。

1、上周新发基金产品情况

上周市场新成立基金54只，发行份额840.98亿份。上周新发基金中偏股类基金15只，发行份额189.51亿份；债券类基金19只，发行份额359.39亿份；被动指数型基金14只，发行份额215.22亿份；FOF型基金6只，发行份额76.85亿份。

截至2021年11月底，全市场主动开放式基金共8941只，资产规模合计24.28万亿。其中股票型基金1693只，资产规模合计22331.45亿元；混合型基金3821只，资产规模合计59992.43亿元；债券型基金2621只，资产规模合计60993.86亿元；货币市场型基金330只，资产规模合计94167.88亿元；另类投资基金55只，资产规模合计805.36亿元；QDII基金191只，资产规模合计2137.69亿元；FOF基金221只，资产规模合计2099.75亿元；REITs 9只，资产规模合计314.11亿元。

三、上周公募基金市场回顾

上周权益市场大涨，债券市场表现偏强。上周各类型基金指数上周表现如下：股票型基金指数上涨1.09%，混合型基金指数上涨0.52%，债券型基金指数上涨0.08%，货币市场基金指数上涨0.04%，QDII基金指数下跌1.68%，另类投资基金指数下跌0.22%。

上周各类型债券基金型指数表现如下：短期纯债基金指数上涨0.07%，中长期纯债基金指数上涨0.10%，偏债混合型基金指数上涨0.39%，二级债基指数上涨0.05%，一级债基指数下跌0.04%。