RBI在增长方面保持了讨论的展望：ABHEEK BARUA，HDFC银行

在2016年的第一次货币政策审查中，印度储备银行决定将政策率保持不变（仓库费率：6.75％，反馈：5.75％和MSF：7.75%).2015年将回购率降至125bps，维持现状的决定有所了解。此外，RBI还有明确的迹象表明，在采取额外措施之前，将迄今为止迄今为止迄今为止等待政府的年度预算公告。然而，在采取额外措施之前，鉴于政府盈余的现金余额增加并以短期产量增加过去两个月，我们期待一些公告可以缓解最近的流动性紧张性。虽然RBI承认其声明中的流动性短缺，但宣布没有大量措施来解决该问题。在我们看来，这意味着承诺将短期措施（流动性覆盖率或每日CRR平衡需求的降低）以及对初级流动性的致力于初步致敬.Policy AdvistionSthe RBI在增长方面保持了其讨论的展望。由于国内私人投资的持续疲软，央行重新出现与停滞项目有关的关注，中央银行突出显示中央银行在中期可能有增长相关的逆风。平衡，2016财年的GVA增长投影保持不变（以下列偏差）保持不变，为FY17指定了7.6％的适度接送。通货膨胀前线，合理地确定于1月份的成就 - 2016年目标（6％），RBI突出了其5％FY17的通胀目标的边际上行风险。在这方面，假设季风正常和油价水平的油价，RBI强调，第七届薪酬委员会的影响可能导致通货膨胀轨迹的“向上势头”一到两年。波尔利前景广泛与RBI一致投资部门的大部分大量举重需要由政府完成。虽然这意味着政府资本支出的增加，但它是与财政整顿路径相关的不确定性，随后需要的收入支出的结果使RBI犹豫不决，在这一时刻犹豫不决。今年，今年可能完全或部分实施第七股薪酬委员会的建议，这变得特别困难。但是，RBI重申其对财政整合与刺激辩论的立场。它敦促政府坚持符合中期财政路线图，并试图通过“结构改革”的增长来将赤字减少到3.5％的承诺。然而，这比做更容易 - 然而，这一含义是，上部的财政赤字目标不会被中央银行“容纳”。在所有这些不确定性，包括非预算倡议，如Uday国家债券，货币和相关的新承诺债券市场管理可能是RBI的艰难平衡行为。在这样的环境中，等待预算并获得更多关于政府的借款计划的清晰度似乎是谨慎的，至少在我们看来.POST预算，虽然食品价格可能有限累计（鉴于Rabi Harvest较低） ，正常的季风（正如预测）可以帮助从2Q-FY17开始降低食物通胀。此外，在柔软的国际价格下，可能会对燃料通胀的强劲下降可能存在一些抵消影响。此外，制造业的弱定价电力应该有利于在海湾保持核心通胀压力。因此，我们认为的标题通胀应保持适度，平均水平在2017财年约为5.5％。加盟，在全球不确定因素（EMS放缓）和全球消融地区的环境中，RBI不太可能反对国际趋势货币宽松。因此，25岁到可能的50个政策率削减继续成为2016年的基本情况。我们继续期待4月16日，最可能最早的宽松日期。当然，主要风险来自预算。作者是艾奇法尔，首席经济学家HDFC银行。