RBI货币策略预览：支撑暂停

在过去的12个月内通过RBI累计125个基点切入回购率，市场参与者现在正在支撑暂停。减缓经济条件绝对要求进一步下降利率，但对财政审慎产生的担忧，食物通胀升高是倒水。关于增长前线，印度政府向下修订了当前财政年度的GDP估计数。GDP投影2015-16财年，从早些时候报告的7.3％降至7.2％。几个季度回来，财政部预计经济增长约8％。上一财年（2014-15财年）的增长数量也从早期估计的6.9％的6.9％，12月

期间的零售通货膨胀率达到5.61％，与读数相比为5.41％ 11月和10月分别为5％。不稳定的季风对谷物，脉冲和其他作物的产量产生不利影响，并在该过程中导致了更高的食品价格。RBI的重点是在2017年3月底保持零售通货膨胀约为5％的零售通货膨胀。消费者通货膨胀的进一步飙升可以抑制其他削减利率的前景。也有担心财政整合的进展。在本财政年度结束时，现任政权是否能够满足3.9％的财政赤字，就有怀疑论。2015年4月至2015年4月期间的财政赤字占2015-16财年的87.9％。最近的薪酬和中央政府雇员的养老金可以损害获得预算目标的计

划。虽然，油价的轨迹已经有利于印度经济。考虑到印度对石油进口的依赖，跌落的能源价格已被证明是全国经常账户余额的福音。在最新的情况下，印度的经常账户赤字于2015年至16财年第二季度缩小到GDP的1.6％，而去年同期的读数2.2％。尽管如此，2015年12月，印度的贸易逆差上涨至1170亿美元，而一年前的价格为91亿美元，因为在12月份的商品出口落后于连续第13个月，由于全球需求疲软，从贬值新兴市场货币贬值。出口与同比为22.3亿美元的出口下降了14.75％，同时报告了

33.96亿美元的进口量，还将审查全球经济的发展，然后拨打利率轨迹。鉴于中国经济过渡及对金融市场的影响，普遍存在的环境仍然具有挑战性。市场也关注美国利率进一步加息的可能性。由于市场参与者期待，考虑到脆弱的全球经济景观和翻滚股票，美联储最近的政策陈述并不像贸易。美联储表示，它密切监测全球经济发展，但它重申了对美国经济的中度乐观态度，详细阐述了加息将是逐步和数据驱动的。这意味着中央银行将持续存在策略标准化的过程。若干经济学家预计今年两次送往徒步旅馆，远低于12月在12月政策会议期间预测的四次利率徒步旅行。

在信贷市场中，在RBI的最后一次货币政策审查后，印度主权债券缩放了更高的薪酬，在10年级的10岁以上的10年度（G-SEC 7.72％2025）的收益率上升，而2015年12月1日的7.72％的水平相比。由于世界金融市场和凄凉经济背景下，持续存在持续的外国资本流出持续存在的外国资本流出。印第安单在印第安人群岛的影响，今年1月股票的外国资本流出额为1.65亿美元。为此，印度政府对长期外国投资者的债务市场拍卖了未利用的债务市场卢

比。它似乎很可能会选择对利率的抵押贷款，受进一步威胁的限制粮食价格上涨，对财政整顿和挑战全球经济背景的进展令人担忧。但是，RBI将继续通过开放的市场运营保持货币体系的流动性。