欧元区公债收益率「债券收益怎么算」

周四(1月22日)市场分析人士表示，由于欧洲央行即将实施量化宽松，欧洲本已低企的利率料进一步走低，不过部分对冲经理认为，欧元区将提供最好的债券投资回报。

英杰华投资集团公司(Aviva Investors) 全球首席信贷师陶德·杨博(Todd Youngberg)表示，并不是收益率越高，整体回报就越高。较低收益率的欧元区债券表现将优于收益率较高的美国和亚洲债券。

他预计美国高收益率债券将面临压力，不仅是预期今年美联储将加息，而且美国在能源板块的权重较大，而自2014年年中以来，油价大跌。

高收益公司债指数ETF(iShares iBoxx high-yield ETF)中约14%是石油和天然气行业，油价自2014年中期以来大跌逾50%，跌至2009年来最低水平。

杨博并不预计亚洲高收益率债券的情况将好于美国高收益债券，在中国地产商佳兆业集团(Kaisa)本月初未能完成债券息票支付后，亚洲高收益率债券板块表现“非常糟糕”。

欧元区债券收益率已跌至历史低位，不过若周四欧洲央行一如预期地发行债券购买计划，即量化宽松(QE)的话，将进一步走低。

他表示，这将对整体收益率溢价非常有利，称欧洲央行料够买主权债券，以及投资级企业债券。欧洲央行此举可能也刺激美国企业发型欧元债券，利用约200点的收益率点差，特别是美国今年料加息。

法国兴业银行(Societe Generale)也建议，随着欧洲央行迈向QE，投资者可买入欧元区高收益率债券。该行周二(1月20日)在一份报告中指出，相对于A级债券，BBB级债券令债券收益率曲线回升的幅度更大。

花旗集团(Citigroup)在上周的报告中指出，也预期欧元区信贷将反弹，不过称将是“最后的努力”。若欧洲央行购买企业债券，其溢价料收紧35%-45%。建议迈向较低质量的债券，因QE料提振该板块，而投资级债券的进一步受益料受限。

该行认为，目前相对美元和英镑而言，仍做多欧元债券，不过可能在今年稍晚反转。

当然，并不人每个人都认为欧元区债券收益率将对QE做出反应。

野村证券(Nomura)上周在报告中指出，欧元区主权债券大幅走低已出现，称在德国10年期国债收益率由2013年年底的1.95%跌至当前的约0.48%后，目前进一步下行空间已受限。