现在利率这么低,如何理财「干支出路在何方」
经济观察网 实习记者 王语嫣 记者 胡艳明 “我们从未经历过这样的危机，现在全世界的人都在同时经历同样的事情”，疫情防控仍未结束、国际局势高度不确定、经济恢复迫在眉睫，种种挑战之下，摩根资产与财富管理公司首席执行官Mary Erdoes道出了上述心声。
疫情危机之后，低利率成为全球多国刺激经济复苏的重要手段，在此处境下，银行机构面临重大挑战，但另一面，投资者的热情已在资本市场中得以彰显，资产管理和财富管理行业的重要性也愈发凸显，行业发展面临重大机遇。
挑战与机遇并存的背景之下，银行机构将何去何从？投资者又将如何展开投资呢？在9月1日，全球财富管理论坛(GAMF)举办的高峰对话“危机下的全球经济金融形势与金融行业未来发展”中，摩根资产与财富管理公司首席执行官Mary Erdoes 与交通银行行长刘珺讲述了他们的见解。
中美两国经济复苏道路之差异
疫情冲击仍未结束，但中美两国经济复苏的脚步也从未停止。美国政府已为经济复苏提供了巨大的刺激和支持，相关政策措施也已进行到第二阶段；但据Erdoes介绍，美国目前股票市场、企业发展现状与百姓直观感受有所出入：美国股票市场显示出强流动性，公司企业也未进行裁员或类似的成本削减工作，办公室租赁情况也未大幅减少，这些都显示出美国公司仍有盈利空间，但当前美国百姓却并非如此看待。Erdoes解释道，这是由于一方面政府采取零利率政策，另一面，美国与其他国家相比仍是一个高收益国家，因此美国股票和债券购买力显示的情况和普通百姓实际的生活和感受是完全不同的。
而当前中国的经济复苏道路似乎与美国有所不同。刘珺认为：“就政策本身而言，中国不会在战略上效仿所有发达经济体的做法，如无限制的量化宽松、零利率或负利率、大剂量的财政刺激等”，他谈到，过度刺激的政策不可取，政府将更频繁地实施针对性政策，为实体经济提供精准而积极的支持；此外，政策目标的重点会放在民生和市场主体上。
刘珺还补充说明了当下中国的利率环境，“当下中国的利率环境相比很多大的经济体要更为积极，因为我们的人民币资产利率仍保持在一个非常温和的水平，这就意味着我们可以吸引大量的外资进入中国市场，这也有利于中国货币的国际化，即可兑换性的发展，因为中国资本市场上有巨大的人民币资金池，而且我们为投资者保持了非常适度的财政收入回报。”
低利率环境下银行将何去何从？
事实上，为了刺激经济复苏，全球多国目前仍然采取了低利率、甚至零利率措施，毫无疑问，银行利润率或将大幅缩水，竞争力也会受到冲击。在此情形下，银行该如何发展呢？
刘珺谈到了以下几点：
其一，商业银行可发展真正的收费业务，过去银行的收费业务基本是贷款的替代品，未来应开拓真正的收费业务；
其二，银行必须实现多层次发展，使产品和服务多样化，以满足客户的需求和创收；
其三，银行需要充分利用多重牌照来实现银行的全能化，并综合利用非银行金融牌照，高效地与非银行金融机构合作；
其四，财富管理应成为新的战略支柱，尤其是当下中国人均GDP已突破1万美元大关后，公众对财富管理的需求将更为强烈，中国将有越来越多的银行开始在该领域配置资源、应用金融科技建立新渠道等；
其五，在负债管理方面也可以优化，用优良的资产负债表化解低利润率的不利冲击，或通过期限结构管理和风险规避来提高盈利能力；
最后，削减成本也应是主攻方向，尤其是当有更好的金融科技和数字配置后，也应适应更严格的成本收入比。
而Erdoes认为，对于体制健全、安全的银行来说，低利率环境并不会构成危机，它们能够支撑资本流动性，并为客户提供多样化服务。
何为体制健全、安全的银行呢？Erdoes用“4S”描述了她所认为的优质银行，也即是speed（速度）、size（大小）、scale（规模）、scope（范围）。Erdoes认为，拥有上述4S品质，加之能够为客户提供长期性服务、拥有全球性眼光，这样的银行将会胜出。
投资者如何进行财富管理？
复杂的经济形势也让如何进行财富管理、如何投资成为了当下热议话题，针对此，两位对话者也提出了各自的建议。
“多元化”成为了Erdoes此次对话中高频出现的词，她谈到，疫情之下，可能许多国家需单独行动、照顾其人民，让人产生民族主义的感觉，但投资的逻辑恰巧相反，投资中最危险的即存在母国偏见，这将导致投资者在投资组合中出现非常危险的倾斜，而真正应该遵循的逻辑应是多元化投资，比如对新兴市场、经济体的投资，以及国际多元化、货币多元化等思路。同时，她也谈到，对于摩根大通来说，中国是投资组合中最重要的投资之一。
而在中国的财富管理市场中，形势出现了一些变化。刘珺介绍到，过去出于社会稳定的考虑，理财产品的还款存在刚性要求，但在资管新规出台后，我们必须教育投资者要自己承担风险，必须非常深入地了解投资组合，并在一些非常复杂的金融产品方面接受专业培训。
面对此形势，刘珺个人认为：“要把这项非常复杂的工作交给金融专业人士，而非总是想自己投资股市和大宗商品的中国老百姓，因为我们已经目睹了中国投资社会上个人投资者的诸多失败，他们遭受财务欺诈以及非常复杂的期权、产品、衍生品以及大宗商品产品的欺诈打击。”鉴于此，刘珺建议，未来的财富管理、投资或许可以分类别处理，公众可处理现金管理产品，以及政府债券、国债等，但在股权投资方面，可委托给专业机构进行管理，如购买开放式的专业基金、私募股权基金等产品。