可转债教学「可转债学习1」

1，可转债的定义：可转债称为可转换债券，是一种特殊的债券，由上市公司发行，其持有者可以在一定条件下将可转债转换为发行人的股票，相当于债券 该上市公司股票期权。

2，债券的基本要素主要包括：债券面值，票面利率和价格。债券面值和票面利率是定期收到利息的计算根据，通常一张债券面值为100元，债券的价格是由市场供求关系来决定的。例如某只债券面值为100，票面利率为5%，3年期到期债券，那么前两年每年年底都会收到50元利息，最后一年一年会收到本金加利息共1050元，假设该债券在市场上的价格为950元，那么该债券的到期收益率为7%。到期收益率是未来现金流等于现值的那个收益率。

3，可转债的基本要素：1，可转债的现值（可转债的市场价格）；2，可转债对应股票的市场价格（正股市场价格）；3，PB市净率=转股价值/正股每股净资产（）；4，转股价格（如128068，9.09）；5，转股价值（如128068，148.95）；6，转股溢价率（如128068， -7.2%）；7，到期税前收益（如128068， -3.44%，就是不转股或者不卖出的情况）。

转股价值 = 转债面值 / 转股价格 * 正股价格（注意转股之后不能买上卖出，而股票的价格可能存在较大幅度波动，转股价值不一定是转股后可以获得的收益）

转股溢价率 = （转股价格（现价） - 转股价值）/ 转股价值 * 100%



4，以下以三一重工为例进行说明：2016年1月三一重工发行面值100元，期现为6年的转债，2016年7月4日起可转股。票面利率分别是第一年0.2%，第二年0.5%，第三年为1.0%，第四年为1.5%，第五年为1.6%，第六年为2.0%。每张三一转债到期偿还本息：106元。转股价格为7.43元（1份三一转债可转换为100 / 7.43 = 13.4张股票，非整数股票会以现金兑付。即得到13张股票）

以下有几种情况来计算到期收益率，包括持有到期、债券买卖和转股的情况，假设发行日三一转债价格为105元。

持有到期：假设投资者在2016年1月4日购买了1收10张三一转债，持有至到期共6年。期间可转债未被发行人提前赎回，投资者也没有转股。

那么第一年投资者收到的利息是1000 * 0.2% = 2， 第二年收到的利息1000*0.5% = 5，第三年收到的利息：1000 * 1% = 10，第四年收到的利