德国政府发行30年负利率国债「德国负利率国债」
【文/观察者网 奕含】
在上周30年期美国国债收益率跌至1.98%的创纪录低点后，德国昨天发行了全球首个负利率30年期国债。然而，相比美债受到追捧，德债的市场认购率并不理想，只有四成。
尽管如此，观察者网注意到，美国总统特朗普仍发推文对德国此举予以称赞，并再度喊话美联储。
路透社报道截图
“固定利率市场的里程碑”
当地时间8月21日，路透社报道称，德国周三在拍卖会上首次出售30年期国债，收益率为负。
“这是固定利率市场上的一个里程碑。”报道说。
作为欧元区基准债券发行人——德国当天拟计划发售20亿欧元、2050年到期、票面利率为零的新长期债券。
不过，当天实际发债数量仅为8.24亿欧元（约合9.65亿美元），不到发债目标的一半，市场认购率为41.2%。彭博社指出，这笔债券的三分之二是被德国央行购买的。
该媒体援引丹斯克银行首席分析师詹斯·彼得·索伦森 （Jens Peter Sorensen）的分析称：“从技术上来说，此次发债是失败的。”
在路透社的分析师看来，市场缺乏认购热情并不令人意外。当前，德债30年期收益率已低于0，仅本月就下跌了28个基点，创下2016年以来的最大月度跌幅。
“这种30年期的零利债券是对市场投资意愿的极限测试……须知这种事的要点（还不在于利息高低， 而是）在于投资产品本身缺乏担当和诚意。”利率分析师玛特·凯恩斯说。
德国30年期国债收益率，图源：彭博社
“投资者急于寻求安全资产”
不过，财经网站“市场观察”（Market Watch）却指出，德国的这笔债券根本没有利息，但仍有投资者愿意购买。而随着债券价格上涨，将30年期国债收益率整体拉低至-0.11%。
《华尔街日报》则称，当天拍卖时，上述债券的销售额略高于面值。如果购买者坚持持有，上述8.24亿欧元的债券到期后，德国只需偿还7.95亿欧元。
该媒体认为，“德国能首次以负收益率出售30年期债券，是因为投资者急于寻求安全资产，认为收益率进一步下降将会推动未来债券价值的上升。”
外界普遍预计，欧洲央行将于9月采取新一轮货币刺激措施，其中会包括购债——有可能刺激国债收益率进一步下行。
据了解，德国此次发行的新债给当前国际债市上已有的16万亿负利债券又添一笔，而当前存量里的负利债券也多来自欧洲国家、政府。
《华尔街日报》报道截图
“美联储在哪？”
就在德国开拍30年期的负收益率国债之际，特朗普也注意到了这一消息。这位美国总统不由得又“迁怒”美联储。当然，特朗普并未提上述德债的市场认购率不佳一事。
他发推文称，“德国能够让投资者支付债务，作为借款者，美国对债权人更为重要，（比那一票欧洲国家更有分量），必须支付利息。(人家都在贬，我们美元可好...成了)史上最坚挺...这得让出口何其难？我们根本没有通胀！”“美联储在哪里？（为什么还要那么小心翼翼？！）”
特朗普推文
除英国外，欧洲普遍负利率
观察者网此前报道，受出口影响，仅仅时隔半年德国二季度GDP再次萎缩。彭博社8月19日报道，知情人士透露，面对深度衰退可能性，德国政府准备采取行动提振经济，筹备相关财政刺激政策。
德国财长评估称，如果陷入衰退，可能投放约500亿欧元投资，约占德国GDP1.5%。
对于德国经济的前景，金融市场充满担忧，而后者反映在德国国债收益率走势上。
《证券时报》9日报道称，本月2日，德国30年期国债收益率首次出现负利率，成为拥有所有主权债券负收益率的最大经济体。
不仅仅在德国，其他欧洲国家利率也非常疯狂。欧洲地区（除英国外）主权债券已经全面陷入负利率，占据了全球负利率资产的43%，其中欧洲债券市场的投资级债券近30%是负利率。
而近期负收益率债券规模激增，则与全球央行的宽松预期有关。
据不完全统计，今年以来，降息的国家已接近25个：分别是加纳、印度（4次降息）、埃及、吉尔吉斯斯坦、格鲁吉亚、牙买加、巴拉圭、尼日利亚、哈萨克斯坦、乌克兰、阿塞拜疆、马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚、智利、俄罗斯、韩国、印尼、南非、土耳其、美国、巴西、泰国、墨西哥。其中土耳其央行更是一次性将一周回购利率大幅下调425个基点。
虽然欧洲央行7月25日的货币政策会议维持了欧元区三大关键利率不变，但却调整了前瞻性指引，预期关键利率至少到2020年上半年将“保持或低于当前水平”。
对此，新华社指出，这是自2017年6月以来欧洲央行首次在货币政策声明中明确释放可能降息的信号。
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