企业债券主承销商信用评价结果「债券主体评级和债项评级的区别」

企业预警通0816债市早报

01 债市要闻

【7月净买入66亿元 外资购债数据由负转正】中国外汇交易中心8月15日公布的数据显示，7月份，境外机构投资者净买入人民币债券66亿元。在连续4个月净卖出后，外资购债数据由负转正。业内人士分析，在我国经济延续恢复态势、7月份中美利差回升、人民币汇率整体稳定等因素影响下，外资投资人民币债券的情况出现边际改善。

【企业债主承销商评级出炉 25家券商获评A类】8月15日，国家发展改革委办公厅公布2021年度企业债券主承销商和信用评级机构信用评价结果。本次受评主承销商合计85家，其中A类主承销商25家，天风证券(601162)、海通证券、财信证券、兴业证券、长江证券等得分位居前列。7家信用评级机构的信用评价结果同步出炉，中诚信国际位列榜首。

【罕见!多省市调整今年专项债项目资金用途 最短才发行一个多月】今年以来已有17个省市调整了部分新增地方政府专项债券资金用途，目的在于防止资金闲置，充分发挥债券资金稳投资稳增长效应。不过与以往不同的是，8月份以来，甘肃、安徽、四川、宁波等地调整的专项债项目中，不只是2021年及以前年度项目，还包括今年发行的专项债项目，有的甚至是1个多月前才发债的项目，十分罕见。

【国债期货价格创今年以来新高 债券收益率仍存下行空间】受央行下调政策利率影响，昨日国债期货各主力合约价格大幅走高。国家统计局昨日公布的7月经济数据延续恢复态势，但投资和消费数据增速放缓，市场需求亟待提振，利率仍存下行空间。华鑫证券研究发展部副总经理、首席固收分析师丁晓峰表示，由于收益率仍有进一步向下动力，且会在底部持续震荡，或带动国债期货大幅震荡，但短期内仍有向好趋势。

【央行超预期下调两大政策利率 LPR或大概率同步下调】时隔7个月，政策利率超预期下调不期而至。此次“降息”的突然性和调降力度均大幅超出市场预期。受访专家表示，当前流动性合理充裕，但实体经济融资需求仍偏弱，最新MLF“量缩价降”，体现了货币政策稳货币、宽信用，降低资金成本、支持实体经济的意图。专家预计，本月即将公布的1年期、5年期以上LPR利率也会同步下调，不排除5年期以上LPR报价下调幅度超过10个基点的可能性。

02 国内市场动态

【甘肃计划发行300亿元中小银行专项债】8月15日，中国债券信息网显示，甘肃省财政厅发布通知，为支持甘肃中小银行发展，决定公开发行2022年甘肃省支持中小银行发展专项债券(一期)——2022 年甘肃省政府专项债券(十七期)，计划发行总额为300亿元，期限10年。募集资金将投向兰州农商行、武威农商行、甘肃省联社等11家农村金融机构。

【证监会：密尔克卫、兴发集团可转债事项均获通过】证监会8月15日消息，密尔克卫化工供应链服务股份有限公司、湖北兴发化工集团股份有限公司可转债事项均获通过。

【政策利率超预期调降 债券市场做多热情高涨】8月15日，央行超预期调降政策利率叠加7月宏观数据不及预期，债券市场做多热情高涨。国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约创逾两年收盘新高;银行间主要利率债收益率普遍大幅下行7-15bp，中短券表现更好，10年期国债收益率创逾两年新低;主要利率互换大幅下行逾10bp;地产债涨跌不一，“21远洋控股PPN001”涨超66%，“20融创02”跌超23%。

【山西省政府债券将于8月24日发售】8月24日至26日，山西省政府将面向省内个人和中小机构投资者发售4亿元政府债券，100元既能认购!山西省政府债券是山西省政府发行的、约定一定期限内还本付息的政府债券。本次公开发行的债券可以通过商业银行柜台市场在山西省范围内发行。

【银行间债券市场回购利率整体上行】8月15日(周一)，全国银行间债券市场结算总量为65,736.36亿元，较上日上涨3.32%，交易结算总笔数为31,532笔。其中，质押式回购56,178.89亿元，买断式回购250.05亿元，现券交易8,554.17亿元，债券借贷753.25亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中，7天回购利率上行1.9bp至1.437%。当日人民银行人民银行开展4000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对8月16日MLF到期的续做)和20亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

03 国际市场动态

【6月日本依然为美债第一大持有国，并增持美债126亿美元】8月15日周一，美国财政部发布月度国际资本报告（TIC）。报告显示，日本6月所持美国国债增加126亿美元，至1.2万亿美元。中国6月所持美债减少130亿美元，至9678亿美元。这意味着，中国持有的美国国债规模在6月份录得连续第七个月下降，触及12年前同月以来的最低水平，但中国依然为仅次于日本的第二大持有国。

【拉美多国持续加息 大宗商品价格回落经济不确定性尚存】近日，拉美主要经济体再度加息。其中，拉美第三大经济体阿根廷8月11日将基准利率提高近10个百分点至69.5%，为今年连续第8次加息。中国国际问题研究院拉美和加勒比研究所副所长步少华告诉记者为对冲美联储的外溢影响，继续加息仍是拉美各主要经济体可运用的为数不多的货币政策工具之一。

【美联储7月份会议纪要即将公布 9月份加息50个基点可能性较大】美联储预计于北京时间8月18日公布7月份货币政策会议纪要。市场也希望能够在其中找到政策风向线索，一窥9月份的加息路径。2022年以来，为遏制美国高企的通胀，美联储已经连续4次加息，6月份至7月份连续2次加息75个基点，累计达150个基点，创1980年以来最大幅度。从当前经济指标来看，9月份缩减加息幅度至50个基点的概率稍大。

【路透社：华尔街银行谨慎重返俄罗斯债券市场】当地时间15日，路透社独家披露了近期美国华尔街几家主要银行已经开始为俄罗斯债券交易提供便利的消息。报道称，这为投资者出售俄罗斯资产提供了机会，但银行在实际操作中依然谨慎。路透社获悉，在美国财政部7月发布允许美国持有人逐步减持的指导方针后，华尔街最大的一些公司已谨慎地重返俄罗斯政府和企业的债券市场。

【印尼火车公司债券供不应求，价值达4.6兆盾】印尼火车公司（KAI）的公共关系副总裁Joni Martinus近日表示，公司第一阶段2022年连续公开发行（PUB）债券和Sukuk Ijarah的发行吸引了投资者高达2.3倍的超额认购，申购数量已达4.6兆盾（约合230亿元人民币）。Joni介绍称，KAI正通过银行和非银行金融机构实现资金多元化，并且以此改善公司业绩。“今年上半年KAI有7400亿盾（约合3.7亿元人民币）的净利润，同比增长了254%。”

04 机构视点

【建信基金：降息超预期，对债市明显利好】建信基金认为，当前资金面处于相对宽松状态，市场资金利率保持在较低水平，因此央行缩量续作MLF，在“量”的层面防止资金面进入“无效宽松”区间；本次下调MLF利率10bp，是在“价”的层面再度降低实体融资成本中枢，引导资金、向实体经济转移，以降成本促进信用下沉。从对资本市场的影响来看，建信基金认为本次降息从时间来说比较超预期，对债市明显直接利好，国债早盘期货普遍走高。

【中信期货：债市做多空间或进一步打开】人民银行昨日公告称，中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别降至2.75%、2.00%。消息传来，国债期货市场大幅高开，10年期国债期货主力合约高开高走，盘中最高价达102.150元，创今年以来新高。中信期货发布研究报告表示，对债市而言，政策利率超预期下调使此前市场最大的资金面矛盾得到解决，今年以来私人部门需求的反弹存在压力，债市做多空间或进一步打开。

05 债市负面

【破产重整方案未通过 洛娃集团走向破产】债务爆雷超过三年后，洛娃科技实业集团有限公司宣告破产重整失败。8月15日，记者从管理人相关律师处获得确认，洛娃集团下一步将进行破产清算，会通过一些公开的方式进行资产处置。

【正荣地产：预期中期股东应占亏损25亿元】正荣地产(06158)公告，预计上半年母公司拥有人应占亏损约25-30亿元人民币，同时公告出售公司持有的正朗置业51%的股权及销售贷款，代价为1.02亿元。

【武汉地铁集团：“16武汉地铁可续期01”行使可续期债展期选择权】武汉地铁集团有限公司公告，公司行使“16武汉地铁可续期01”可续期债展期选择权，“16武汉地铁可续期01”展期期限3年，展期后债券到期日为2025年9月27日。

【“17汉当科MTN002”持有人会议未审议通过全额展期本金及利息的议案】兴业银行公告称，“17汉当科MTN002”持有人会议未审议通过《关于全额展期本期债务融资工具本金及利息的议案。同意武汉当代对17汉当科MTN002应付本息展期一年，至2023年7月20日(如遇节假日则顺延至次一工作日)到期，展期期间维持计息利率6.5%不变》的议案。

【新华联控股：正在配合债委会推动债务风险化解各项工作】新华联控股有限公司公告称，公司因受新冠肺炎疫情影响导致银行间市场债务融资工具违约，目前公司正在配合债委会推动债务风险化解各项工作，积极履行各项职责，切实履行自救和发展的首要责任。后续公司将按照最终形成的重组方案一致行动，保障全体债权人权益，维持企业正常运转，稳步推进债务化解。

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