银行理财大变革 产品净值化对我们有什么影响 「理财产品净值化转型是什么」

不知道大家最近有没有留意到这样一则消息：继资管新规后，银行系理财子公司或又将面临一轮“净值化”冲击波，9月1日后，银行理财产品所配资产将不得采用成本法估值；已适用成本法估值的理财产品存量资产，应于10月底前完成整改。

为什么今天想和大家聊聊这个话题呢，因为这意味着，理财产品真正的净值化时代要来了。那么到底什么是净值化？银行理财产品进入净值化时代，对于我们会有怎样的影响？

什么是净值化

在了解净值化之前，我们需要先知道，什么是“成本法估值”和“市值法估值”，这两种方法，其实都是过往常用的估值方法。

1、成本法估值

成本法又分为“买入成本法”和“摊余成本法”。买入成本法（历史成本法），是以债券的买入价格加上债券的应计利息来进行估值。但这种方法并没有考虑债券存在的折溢价情况，过于简单粗暴，在溢价时高估债券价值，折价时则低估债券价值。

摊余成本法就是在债券买入价和应计利息的基础上，又考虑了每日摊销的折溢价的一种方法。使用摊余成本法的产品，通常具有净值增长较为稳定、波动小、收益“看得见”的特征。

2、市值法估值

与成本法估值不同，市值法估值同时考虑了投资债券的票面利率以及由于市值波动带来的估值损益。如果债券在市场上价格大涨，投资这只债券的产品净值也会跟着涨，如果债券在市场上价格下跌，产品净值也会跟着下跌。市值法能够准确地反应产品的当前市场价值。

净值型理财产品，是指产品发行方在发行金融产品时，按照市值法进行估值，并以净值的形式定期发布。这就意味着，这些银行理财的底层资产估值将随着市值波动，产品净值波动将可能有所加大。

银行理财净值化

对于投资者的意义

银行理财净值化，对于普通投资者来说，具有相当深远的意义。

1、引导树立正确的投资观念

过去投资者习惯于“无风险收益”，总觉得买了银行理财就不会亏。这种投资观念是不正确的，在打破刚性兑付后，我们不能再寄希望于产品可以“保本保息”。净值型产品可以帮助投资者树立风险收益相匹配的投资观念。

2、信息披露更透明

净值型产品直接反映底层投资的盈亏。对于投资者来说，通过净值的涨跌变动，可以更直观、准确地了解产品目前的风险收益情况，以及底层资产的状况。

3、可能分享超额收益

过往对于预期收益型理财产品，到期后一般按照约定好的预期收益率，向投资者进行兑付，超出预期收益部分的实际收益，投资者是无法分享的。

而净值型理财产品的收益由净值的涨跌来决定，无论盈亏都由投资者承担。如果产品表现好，投资者就有机会分享产品的超额预期收益。

4、分散投资风险

过往的固定收益类产品中，比较多是投资于单一非标资产的产品。与净值型产品相比，单一非标产品的风险收益可谓是0与1的博弈。如果底层资产逾期或出险，则整个产品无法兑付，投资者不仅拿不到收益，连本金都可能一并赔光。

而净值型产品可以在一定程度上分散投资标的，同时也帮助投资者分散了投资风险。

在银行理财净值化的背景下

如何选择合适的产品

当保本保收益成为过去式，净值化趋势的大背景下，以稳健收益为目标的投资者，还有什么其他的选择？给大家介绍3个方向：

1、选择波动较小的债券基金

如果一些偏保守的朋友，希望买波动幅度小、相对稳健的产品，可以考虑纯债基金，从中挑选出持有1年盈利概率高、最大回撤幅度小的产品来投资。

2、关注市场上固收 的品种

“固收 ”产品的策略，其实就是希望先用“固收”部分获取基础收益，在此之上，再通过投资股票、新股申购、国债期货、定增、可转债等标的，来增加“弹性收益”。

广义的“固收 ”产品一般包括二级债基、偏债混合基、偏债FOF基金、对冲基金等类型。

3、关注市场上以稳健收益目标的基金投顾组合

自投顾业务获批以来，目前不少基金公司都上线了自家的投顾组合，里面也不乏具有理财替代功能的投资方案。

以理财替代为目标的组合，力求控制回撤，争取获得超越银行理财的收益，也是大家可以关注的一个重点品种。

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